思派健康更新招股书，腾讯与IDG为股东，上半年收入达18.88亿元

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港交所 近日披露， 思派健康 递表 港交所 主板申请上市， 摩根士丹利 、 海通国际 为联席保荐人。

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招股书显示，思派健康的三大业务为特药药房业务、医生研究协助及健康保险服务，其中特药药房收入占公司2021年总收入的近90%。于2021年，按特药收入计算，公司是中国最大的私营特药药房，市场份额约为7%。

具体来看，思派健康的特药药房业务线包括特药药房及增值专业药剂师服务，专注于治疗肿瘤及其他危重疾病的特药。患者可以从公司这里取得创新药物，并获得药剂师服务，例如用药指导、AE咨询及药品配送。

思派健康建立了全国性的特药管理平台，在统一的系统内提供随访评估服务。公司的76家特药药房为社会医疗保险的指定药房，占公司所有特药药房约74%。此外，公司的47家特药药房已取得社会医疗保险的“大病医保双通道资质”，使患者可以报销此前只有在公立医院购买时才能报销的药品开支。

医生研究协助方面，思派健康从事SMO业务，以支持制药公司从I期到IV期临床试验的药物研发过程，公司亦在创新药物上市后提供真实世界研究（RWS）服务。截至2022年6月30日，公司分布在87个城市的试验中心已累计为289名客户提供服务。值得一提的是，公司已实现27家省级肿瘤专科医院及五个国家级癌症治疗中心的全覆盖。截至2022年6月30日，公司已完成99个SMO项目，并正在进行936个SMO项目。

于往绩记录期间，按同期收入计算，思派健康在维系前十大SMO客户方面实现100%的客户留存率。公司超过95%的SMO客户从事肿瘤药物研发，且通常与公司签订三至五年的服务合约。

健康保险服务方面，截至2022年6月30日，思派健康的健康服务提供商网络将中国150多个主要城市的1,200多家三甲医院、55,000名医生及500家体检机构联系起来。截至2022年6月30日，公司为约23.9百万名个人会员及876名企业客户提供服务。

财务数据方面，思派健康的总收入由2019年的人民币10.39亿元增加159.8%至2020年的27.00亿元，并进一步增加28.7%至2021年的34.74亿元。截至2022年6月30日止六个月，公司产生收入18.88亿元，同比上升21.8%。

思派健康在2019年-2021年度及截至2022年6月30日止六个月的毛利分别为8180.4万元、1.87亿元、2.83亿元及1.77亿元。2019年-2021年全年，思派健康分别录得净亏损5.96亿、10.42亿和37.49亿，累计亏损53.87亿。

值得注意的是，思派健康在上市之前已经完成8次融资，总金额超30亿人民币，投资方包括IDG资本、平安创投、腾讯投资、时代资本等机构。估值方面，思派健康去年6月时的估值为17.2亿美元。

市场规模方面，中国特药市场由2015年的人民币1,470亿元增加至2021年的人民币3,048亿元，年复合增长率为12.9%。预期于2025年中国特药市场将进一步达到人民币5,488亿元，2021年至2025年的年复合增长率为15.8%，并于2030年达到人民币12,865亿元，2025年至2030年的年复合增长率为18.6%。

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