普瑞眼科：有知名机构星石投资参与的多家机构于10月27日调研我司

2022年10月28日普瑞眼科（301239）发布公告称中信建投吴严、国金医药杨涛、天风证券李慧瑶 丁瑞仪、国海证券李明、交银施罗德何帅、浙商基金白玉 黄文敏、嘉合基金柴森、汇安基金张媛媛 高苏、嘉实基金程佳、东方红基金邹秉昂、富国基金李淼、海通证券余文心 梁广楷 陈铭、申万菱信强泽平、星石投资朱宇希、蜂巢基金赵花琴、东盈投资皮熙龙、金恒宇投资黄易、理成投资陈颖、创金合信基金毛丁丁、诚盛投资冯航、上银基金卢杨、东海资管姚文、东北证券刘宇腾 叶菁 古翰羲、高信百诺程万里、易米基金刘梦杨、工银瑞信王斯佳、青骊投资罗晓梅、大成基金陈泉龙、泰康资管陈璟、永赢基金李永兴、源乘投资刘建忠、亚太财险董佳灵、融钰集团康超、华西证券崔文亮 程仲瑶、国寿健康任儒梦、华美国际梁志森、泾溪投资程仲瑶、景领资产张轶伦、天时开元王建伟、前海固禾资管王生瑞、红杉资本陈巧巧、人保资产吴锋、华泰柏瑞叶丰、安信基金陈卫国、太平洋证券盛丽华 何展聪、合远基金陈晓蕾、中信资管郭羽、恒远资本谢琛、明亚基金阮帅、国华兴益孙如琼、清池资本丁智栋 霍燃、里思资管温浩、归富投资张关心、德邦资管郝晓婧、淳厚基金张倬颖、国金证券袁维 张语馨、华福资管刘佳琦、潼骁投资王卓文、泰旸资产王佳琦、中欧基金高诚诚 田川、中庚基金刘子婕、星壤资管赵朝侠、中科沃土基金黄艺明、混沌投资黎晓楠、易正朗投资黄朝豪、瑞达基金李湧、申万医药余玉君、红土创新基金栾小明、运舟资本王岩、中再资管潘庆华 祝佳婧 刘昕、国君资管吴佳玮、东吴证券朱国广 冉胜男 李倩、西南证券杜向阳 王钰畅 张殊豪于2022年10月27日调研我司。

具体内容如下：

问：如何看待河北省医用药品器械集中采购中心印发的《关于开展 20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》？

答：该消息发布后，市场对于政策也有不同的解读。目前情况来看，非医保的消费医疗项目均有可能纳入集采。OK 镜与种植牙不同，OK 镜验配实践中一般不收费，仅收取产品费用。目前政策只是留在信息填报的阶段，是否推广至全国仍有待观察，具体方向和影响暂时不明朗。但是近期国家的集采政策也趋于温和，即使全国推广 OK 镜集采，民营医疗机构的盈利空间也还是有的，终端以价换量的经营方式也是符合市场逻辑的。

普瑞眼科目前在河北省并没有开设医院，公司整体 OK 镜的验配收入约占视光收入的 50%，公司会努力通过透明价格、优质服务、规范管理、良好口碑来进行高质量发展，提升 OK镜的市场占有率，取得规模优势，应对市场和政策的挑战。

问：随着一城两院或多院的落地，同一城市的资源如何调配和联动？

答：就医疗行业而言，患者来源与区域半径有关，而一城两院或多院的战略是为了针对性解决同城医疗服务半径局限的问题，对于大型和特大型城市，一城两院甚至多院完全有必要性。短期看新开医院虽然对老院患者有分流的影响，但是从长期来看，医院将覆盖更多的周边人口，对整个城市的收入增长是有利的。

关于资源调配和联动方面，设立新院更有利于留住优秀人才，老院的人才将有更多的上升机会，在新院担任更重要的岗位。我们的服务宗旨永远是方便患者就近就医，专家医生同城流动，而基础的医护人员和管理人员保持相对的独立性。在市场投入方面，刚性的推广费用在两院之间分摊，提高投入产出比，医院之间同时受益。现在四个地区已实施的情况来看，落地效果是良好的。

问：公司各个业务板块的收入占比和毛利率是如何的？

答：前三季度各业务板块收入占比变动不大，因为上海普瑞、乌鲁木齐普瑞和兰州普瑞的相继停业，对毛利率造成一定影响。

问：公司在选择 OK镜厂家时是否有倾向性？

答：公司对于患者选择 OK镜品牌时，并没有过多倾向性，从数量上说，目前国产品牌占比已经略超过进口品牌。

问：视光业务中除 OK 镜之外其他业务品种的占比如何？

答：在视光业务中，OK 镜收入占比约 50%，护理液收入占比 10%，框架及镜片收入占比 30%以上，剩余为药品和弱视训练等项目。

问：前三季度去年亏损医院减亏情况如何？

答：今年整体受疫情影响较大，郑州医院今年将实现扭亏为盈，长春医院今年收入增长较快，将处于微亏状态，去年亏损的其他医院暂时仍处在亏损中。

问：三季度销售费用率变化趋势如何？

答：销售费用率仍处在上升中，因疫情影响，相对销售费用较低的医院停业后造成整体的销售费用率居高不下。公司也给不同医院制定不同的销售策略，分析销售费用的投入产出效率，及时进行调整。今年预算中最主要的任务是降低市场费用率，我们今年新开的医院以及正在筹备期的医院，对我们的利率影响也是比较大的。

普瑞眼科（301239）主营业务：向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务,产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目

普瑞眼科2022三季报显示，公司主营收入14.33亿元，同比上升5.54%；归母净利润9400.41万元，同比下降20.56%；扣非净利润9062.82万元，同比下降18.82%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.43亿元，同比上升6.31%；单季度归母净利润4273.99万元，同比下降19.35%；单季度扣非净利润4185.83万元，同比下降18.31%；负债率43.95%，投资收益1491.9万元，财务费用3845.84万元，毛利率44.45%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3597.65万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普瑞眼科（301239）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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