农牧食品企业在北交所上市需要注意哪些问题？

导语

目前，我国资本市场已形成涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场、私募股权基金在内的多层次股权市场。其中开市不到一年的北交所，作为服务创新型中小企业的主阵地，已成为我国多层次资本市场建设的重要组成部分。

2021年11月15日，北京证券交易所正式开市。北交所总体上平移了精选层各项基础制度，其上市公司亦由新三板创新层公司产生。在正式开通后，北交所与新三板基础层、创新层形成“层层递进”的市场结构。

据Choice数据统计，截至9月30日，北交所上市企业数量已达114家，其中2022年以来共有35家公司登陆北交所。事实上，除了已经上市的北交所企业以外，已经通过审核或者完成注册待发行在北交所准上市企业有近20家。此外，还有100多家北交所拟上市企业正处于审核状态。

另据相关数据，今年上半年，北交所上市公司共计实现营业收入441.46亿元，净利润42.83亿元，同比分别增长33.04%、19.71%，展现出强劲的发展活力与发展韧性。

一、北交所的市场定位
作为多层次资本市场建设的重要内容，北交所、科创板和创业板（以下统称“三大板块”）形成了各有侧重、错位发展、相互补充并适度竞争的格局，三者在服务对象的市场定位上各有侧重。

1、科创板坚守“硬科技”定位，明确了重点接纳“六大行业 ”（新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药）领域的企业，“科创硬核性”已成为申请科创板上市最为关注的问题之一。

2、创业板强调“三创”（创新、创造、创意）“四新”（新技术、新产业、新业态、新模式）和服务成长型创新创业企业定位，其服务对象的范围比科创板更宽泛。

3、北交所强调“专精特新”、打造服务“创新型中小企业主阵地”的市场定位。“创新”不仅体现在新兴产业上，也会体现在传统产业中，创新主体不仅包括以制造业为主的“专精特新”中小企业，也包括战略新兴产业中创新能力突出的中小企业、向专业化和价值链高端延伸的生产性服务业企业、向高品质和多样化升级的生活性服务业企业。

二、北交所上市条件
1、新三板挂牌满12个月的创新层企业。

2、符合证监会规定的发行条件。

3、最近一年期末净资产不低于 5000 万元。

4、公开发行的股份不少于100万股，发行对象不少于100人。

5、股本条件：公开发行后，公司股本总额不少于3000万元。

6、持股比例条件：公开发行后，公司股东人数不少于200人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额10%。

7、市值及财务指标：“四套标准”，满足其一

标准一：“市值＋净利润＋净资产收益率”

市值≥2亿元时，近2年净利润均≥1500万元，且加权平均净资产收益率的均值≥8%；或近1年净利润≥2500万元，且加权平均净资产收益率≥8%。

标准二：”市值＋营业收入＋营业收入增长率＋现金流量”

市值≥4亿元时，近2年平均营业收入≥1亿元，且近1年营业收入增长率≥30%、近1年经营活动产生的现金流量净额为正。

标准三：“市值＋营业收入＋研发占比"

市值≥8亿元时，近1年营业收人≥2亿元，近2年研发投入合计占营业收入合计比例≥8%。

标准四：“市值＋研发投入"

市值≥15亿元时，近2年研发投入累计≥5000万元。

“四套标准”更契合创新型中小企业特点和需求的上市发行条件，提高了其服务创新型中小企业的包容性和精准性，更有利于发展阶段靠前、规模较小、盈利不高的创新型中小企业顺利登陆资本市场。

三、不同上市标准的审核要点

1、选择第一套上市标准

选择第一套上市标准上市的，需重点关注发行人净利润的真实性问题，即最近一年净利润对关联方或者有重大不确定性的客户、税收优惠、政府补助是否存在重大依赖；净利润是否主要来自合并报表范围外的投资收益；净利润等经营业绩指标大幅下滑（一般指较上一年下滑50%以上）是否对发行人经营业绩构成重大不利影响等。

2、选择第一、二、三套上市标准

选择第一、二、三套上市标准上市的，均需重点关注营业收入的真实性问题：收入的确认和计量是否符合企业会计准则的要求，最近一年营业收入是否对关联方、重大不确定性客户存在重点依赖，特别是与客户、供应商之间关联交易非关联化问题，是否通过关联交易调节营业收入，同时关注营业收入大幅下滑对经营业绩构成的重大不利影响等问题。

3、选择第三套上市标准

选择第三套上市标准（其中要求“近2年研发投入合计占营业收入比例≥8%”）进行申报的，需重点关注最近一年的营业收入是否主要来源于前期研发成果产业化的问题，即营业收入与研发投入产生的研发成果需具备直接关系。

4、选择第四套上市标准

选择第四套上市标准的企业在未要求营业收入和净利润的情况下，重点看主营业务是否属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，尤其是创新能力、技术优势是否突出，是否已取得阶段性研发或者经营成果，其中医药、医疗器械行业一般要求产品研发进入临床阶段或是否已获取新药证书、药品注册批件等主管部门批准文件。

四、登陆北交所的农牧及食品企业

目前，在北交所上市的农业食品企业共有8家，主要涉及灌溉技术、牧畜医药、生物技术、食品开发等领域，具有各自的技术特色与优势。

1、润农节水 (830964)

河北润农节水科技股份有限公司，位于唐山市玉田县，是一家专业从事节水灌溉产品研发、生产制造、灌溉工程设计、施工的综合性企业。公司拥有国际先进水平的滴灌带生产线、PVC生产线、PE管生产线。产品可广泛用于温室大棚、大田农作物、果园、棉花等领域及山区、丘陵等干旱地区给排水及节水工程。

* 总市值：8.49亿元

* 营收情况：2021年实现营业收入5.89亿元，归母净利润5816.77万元；2022年上半年实现营业收入2.54亿元，归母净利润为2002.08万元。

2、朱老六 (831726)

长春市朱老六食品股份有限公司，是一家以生产腐乳、酸菜等生物发酵品为主的民营企业。公司致力于腐乳的生产和研发工作，技术主要来源于国内一流的腐乳生产技术，同时结合现代化的生产工艺，摸索出一套独特的配方和先进的生产工艺。

* 总市值：10.15亿元

* 营收情况：2021年公司实现营业收入2.82亿元，归母净利润5757.02万元；2022年上半年实现营业收入1.34亿元，归母净利润2604.67万元。

3、颖泰生物 (833819)

公司主营业务为农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务。 已形成品种丰富、工艺技术较为先进的除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种高品质产品，业务遍布全球20余个国家和地区。

* 总市值：64.72亿元

* 营收情况：2021年实现营业收入73.54亿元，归母净利润4.81亿元；2022年上半年营业收入 42.78 亿元，归母净利润 6.97 亿元。

4、盖世食品 (836826)

大连盖世健康食品股份有限公司，是以海藻、食用菌、鱼籽等系列海珍品为主要食材，为国内、外餐饮企业提供预制凉菜的高新技术企业。主营海洋蔬菜类、营养菌菇类、健康素菜系列、海珍味系列、鱼子系列等五大产品系列，现产品已出口日本、美国、欧洲和东南亚等60多个国家和地区。

* 总市值：7.7亿元

* 营收情况：2021年实现营收3.44亿元，归母净利润4284万元；2022年上半年实现营收1.75亿元，实现净利润1352.26 万元。

5、驱动力 (838275)

广东驱动力生物科技集团股份有限公司，是一家专业从事动物造血营养的国家高新技术企业。旗下拥有广东三行生物科技有限公司、广州三行生物科技有限公司、广州三行饲料有限公司、广州赛桃花生物科技有限公司、造血营养研究院等机构。公司开创了造血营养的先河，获得多项造血国家发明专利。

* 总市值：5.4亿元

* 营收情况：2021年实现营收1.37亿元，归母净利润4001.7万元；2022上半年实现营收6423.22万元，归母净利润615万元。

6、永顺生物 (839729)

广东永顺生物制药股份有限公司成立于2002年，是一家集兽用生物制品研发、生产、销售、服务于一体的高新技术企业，疫苗年产达150亿头（羽）份。公司是国家"高致病性禽流感灭活疫苗"定点生产企业。公司研发生产的猪瘟系列疫苗市场占有率将近30%；猪瘟、猪丹毒、猪多杀性巴氏杆菌病三联活疫苗市场占有率将近41%，均居全国第一。

* 总市值：22.39亿元

* 营收情况：2021年实现营业收入3.64亿元，归母净利润9134.22万元；2022年上半年实现营业收入1.56亿元，归母净利润3531.55万元。

7、大禹生物 (871970)

山西大禹生物工程股份有限公司，是一家专注于饲用微生物产品的研发、生产和应用的高新技术企业。主要产品为益生菌、酶制剂、发 酵中药、生物制剂和兽药制剂。公司首创“四五六”技术应用体系：“菌酶药肽四位一体”“消化道健康五环标准”“六大过程营养势”，在分子生物学、蛋白分子 设计纯化等方面，实现微生物特殊产物基因的高效表达。

* 总市值：4.99亿元

* 营收情况：2021年实现营业收入1.79亿元，归母净利润为3505.89万元；2022年上半年实现营业收入5939.98万元，归母净利润为784.42万元。

8、路斯股份 (832419)

山东路斯宠物食品股份有限公司，位于寿光市羊口先进制造园区，专注于宠物食品领域，主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨、宠物主粮等品类。目前公司拥有两个现代化工厂，下设6个高标准加工车间，一个市级技术研发中心，技术装备能力较强。

* 总市值：6.75亿元

* 营收情况：2021年实现营业收入4.59亿元，归母净利润3038.78万元；2022年上半年实现营收2.47亿元,归亩净利润1846.97万元。

资料来源|每日经济新闻, 律商视点, 中国新闻网, 同花顺财经等

2020年，艾格资本旗下扬州疌泉农业基金投资了盖世食品，布局预制菜赛道，2021年11月北交所开市之际，盖世食品成功上市，成为“预制凉菜第一股”。此外，由艾格资本投资的金苑种业与金晟环保，也规划赴北交所上市。
艾格资本一直专注于大农业泛食品领域投资，对行业开展持续的跟踪和研究，我们始终保持对市场足够的前瞻性和敏感度，未来将继续关注前沿科技在农业食品领域的应用，支持优秀的企业不断成长。

关于艾格农业

艾格农业创立于1999年，是中国领先的农业食品领域专业咨询及投融资服务机构，通过23年的数据和经验积累，致力于为政府、企业、机构等客户提供顶层设计、产业研究、市场调研、战略咨询及投融资专业服务。旗下艾格资本已成立8只基金，发掘具有成长潜力的涉农企业，完成引导性直接投资20亿元，融资服务金额超50亿元，多个投资项目已成功上市。