嘉实基金轩璇：信用打底多策略增厚收益，用优秀业绩回馈客户信任

在今年以来股市表现不佳的背景下，主打固定收益投资的债券基金再度受到投资者青睐，一些业绩优异的债券基金经理也获得市场关注。嘉实基金“固收+”投资战队基金经理轩璇，凭借稳健的业绩表现赢得持有人信任。

今年是轩璇做债券投研的第十个年头，截至二季度末，她管理的公募基金总规模超过120亿元。经过十年磨炼，轩璇已经形成了一套成熟的固收投资方法论。她较为擅长于开放式增强型纯债组合、封闭式绝对收益型组合的运作管理，通过自上而下信用债Beta策略、自下而上个券Alpha挖掘构建基金组合，从而穿越波动获取超额收益。

十年磨一剑 固收投资能手

轩璇是典型的高起点“学霸型”人才，她毕业于康奈尔大学，并获得金融工程硕士学位，毕业之后便进入易方达基金做固收研究。轩璇曾担任易方达城投债研究组负责人，信用研究、信用策略投资团队核心成员，2016年起独立管理易方达裕惠回报债券部分，负责易方达纯债投资部组合的城投债实际投资、500亿以上账户信用债部分的投资。

2019年，轩璇加入嘉实基金固收投研体系“固收+”投资战队，开始管理嘉实旗下公募信用类产品和社保基金账户。“公募+社保”的双重管理经验，使得轩璇擅长在宏观研判基础上，结合债券市场供求、利差走势分析，进行信用债、利率债以及信用债内部细分类属及行业的配置及轮动，赚取市场阶段性趋势的收益。

而成熟的投研策略，换来的是优秀的投资业绩。截至2022年6月30日，轩璇在管的全部7只产品近一年均取得正收益，其中包括两只定期债券基金——嘉实致融一年定期债券、嘉实丰年一年定期纯债债券（A/C），截至今年二季度末，两只回报分别达到5.92 %、3.04%/2.62%，同期业绩比较基准分别为4.78%、3.06%。

轩璇已用过硬业绩赢得了团队及客户的信任。以嘉实丰益策略为例，自2013年成立以来实现年年正收益，该基金采用“信用债打底、多策略增强”方式，无论中长期均获得了出色的业绩。截至6月末，嘉实丰益策略2013年成立至今也已取得57.22%的总收益，超额回报达34.67%，位居海通证券近一年排名全市场开放式债券型基金前10%（60/603）。

值得一提的是，轩璇还管理号称“嘉实一号债基”的嘉实债券，该基金历经18年长跑稳步穿越市场牛熊，在最近十年（2012-2021）中，该基金近十年均取得正收益。2012-2021年，嘉实债券收益率分别为6.06%、0.47%、9.68%、10.06%、1.42%、2.08%、7.06%、5.23%、3.16%、6.43%，截至6月末，获得海通证券开放式债券型基金十年期四星级评级。

投资多面手 固收多策略力争更丰厚收益

轩璇是信用债研究出身，是市场不可得多的兼具信用研究和信用策略复合背景的基金经理。谈及自己的投资优势，轩璇本人表示，一方面她能够将信用策略研究和信用风险研究有效结合，第二是根据市场情况变化灵活善于各种不同策略“勤快地赚小钱”，积少成多增厚投资组合收益。

优异业绩的背后，源于轩璇在多年投资研究的深厚积淀基础上，积累的多样化获利武器。在债券投资方面，轩璇能灵活运用波段操作、国债期货套利、杠杆操作、捕捉事件影响、骑乘操作等五大手段，积极捕捉收益确定性较高的收益，在有效控制产品回撤的基础上，逐步积累收益。

同时，轩璇也擅长布局兼具债性和股性的转债资产，体现出其能攻善守的一面。历史定期报告披露数据显示，由轩璇管理的嘉实债券过往保持5%左右的转债仓位，关注安全边际，得以稳步跨越波动。

展望后市，轩璇表示，债券市场在交易货币宽松和宽信用政策发力的两个逻辑影响下，中期将呈现区间震荡的格局，结构性策略或成为胜负手的关键。利率方面，中期维持中性久期，短期在曲线形态上捕捉机会。信用方面，短久期城投策略+高等级长久期波段策略确定性最优。转债市场方面，当前转债溢价率层面的风险基本释放，结构性机会将有所体现。