旭辉林中的良言和谎言

“我怎肯坐在窗边，渴望明媚的阳光又无能为力，于是我争取自由大声疾呼，一切无足轻重，并非意料中事。”

套用音乐剧《艾薇塔》曲目—“阿根廷别为我哭泣”，旭辉乃至中国民营房企，都已经没有了哭泣的必要。

只是每个人还萦绕着许多矛盾。

矛盾的监管部门，矛盾的地方政府，矛盾的开发商，矛盾的职业经理人，矛盾的购房者。顺利的时候一往直前，矛盾时候万般无解。

万科反复强调尊重常识，但常识显然被改写了；雅居乐还完美债后豪言“死生由我”，应该是一时得意忘记了后续债务。

花样年说“大言不惭又心存愧疚”，这是这家房企至今为止表现出的一丁点反思，这种愧疚中带着反叛与某种蔑视。

好猫之前写过《旭辉尚未度过黎明前的黑暗》。

到了下半年，旭辉（00884.HK）林中才真正坦言，“没料到现在的行情”，那今天的公开信算什么？

是对非标贷款的回应，属于博弈的一部分？是“躺平”的宣言书，什么时候也得有个战略不是？

或者这封公开信，算是一个总结矛盾的良言铮语。

各地出台了多项刺激政策，为什么行业整体去化率从过去60%下降到40%？

“断供潮”事实上进一步收紧了监管资金的提取，我们账面仍有逾300亿现金，为什么绝大部分无法满足企业的合理按需使用？

过去一年融资性现金流断崖式下跌，我们恪守信用偿付每一笔债务，为什么行业整体各个方面仍显著收紧？

这是将林中的陈述句改成反问句，这当然是林中心里的矛盾。

最后，“未来几个月，旭辉的现金流将承受前所未有的挑战，公司的所有资源要优先向 “保交付” 倾斜”。

话说到这个份上，什么明股实债，什么抽贷断贷，似乎已经不再重要，这是生死存亡的时刻。

销售额的长时间持续下降，所有中国民营房企已到了生死存亡的时刻，没有非常手段，不足以活到市场恢复正常的那一刻。

非常手段包括不限于不惜一切代价出售资产，不惜一切代价寻求投融资支持，完全停止拿地，以销定产铺排项目开工节奏。

林中的矛盾背后也有着难以言说的“隐语”。

他说旭辉在过去一年里，一直在推进“保民生、保交付”，这句话当然只说了一半，之前还不叫“保交付”，而是必须交付。

整个2021年，旭辉出现了重大战略失误是拿地，全年拿了878.3亿元的土地（权益394.3亿元），其中上半年就拿了539.4亿元的土地。

尽管旭辉采取了合作策略，与多个开发商分担开发风险，但仍导致了旭辉的总债务没有下降，现金流与债务结构的匹配，没有处于安全范围之内。

到了今年上半年，旭辉的现金流失，总债务仍没有下降，下降的是联合营权益，这是资产腾挪的权宜之计，没有实现降杠杆目的。

林中说，在市场需求端回暖、销售恢复正常之前，我们都必须过难日子、紧日子，节省一切可以节省的开支。

这个动作难道到现在才开始吗？

“保交付”不能成为所有错误的理由，这是一个商业模式的完全改写，预售制度的缺陷，房企大股东的责任，是时候统一起来了。

不能说赚钱了房企老板赚了，亏钱了购房者成为代价，这是资产负债表的扭曲，也是预售制度的致命缺陷。

房企老板的良言与谎言，也应该分得清清楚楚。