对蜜雪冰城上市多点质疑不是坏事

“国产茶饮第一股”蜜雪冰城正在冲刺A股，招股书显示，其营收主要靠两万加盟商输血，收入7成来自向加盟商出售各种奶茶“原材料”，光卖吸管一年就进账3亿。

对于蜜雪冰城的收入来源主要来源于加盟商，这没有什么好质疑的，很多类似企业，其营收都是来自于加盟商。包括肯德基等跨国公司，也是如此。否则，单靠企业自身扩张，会造成资产负担过重、负债过重、经营压力过重现象，根本无法把企业做大，更别说做强。这种依靠经营者加盟、轻资产扩张的方式，是比较符合奶茶等产业的发展的，中国也需要多一些这种靠轻资产发展的企业，而不全是重资产、重负债、高负债率。

那么，为什么蜜雪冰城上市会引起争议、带来质疑呢？对蜜雪冰城到底应当质疑其什么呢？笔者认为，应当重点在三个方面：一是食品安全，二是产品质量，三是管理方式。如果这三个方面都不存在任何问题，蜜雪冰城上市也应当没有任何问题，甚至可以认为是向A股市场输送了一个好企业、好投资标的。因此，对蜜雪冰城上市的质疑，也要紧紧围绕这样一些方面，而不要单纯看企业效益。在产品质量没有保证、食品安全没有保证、管理松懈的情况下，即便效益再好，也是暂时的，是昙花一现，很快地，就会被打回原形，并被投资者抛弃。

那么，蜜雪冰城在这几方面做得怎么样呢？从媒体披露的情况来看，还是应当引起企业调度重视的。先从食品安全来看，近一年多来，蜜雪冰城可谓食品安全问题不断，1年半时间就被罚7次。2021年，蜜雪冰城掌门人张红甫还因食品安全问题再次被监管部门约谈，张红甫当时曾表示将加强各区域门店互查制度建设，并做到食材效期问题“零发生”。但是，实际效果并不明显，不久后蜜雪冰城再次因食安问题被监管处罚。

也就是说，蜜雪冰城在食品安全方面，还缺乏有效的内控机制和保障手段，无法在每一个门店、第一个环节、每一名员工身上都得到有效保障和充分体现，从而留下了食品安全隐患。如果在这样的情况下上市，谁也无法保证，不会成为“黑天鹅”。一旦变成“黑天鹅”，对投资者来说，就是灾难了。因此，在蜜雪冰城正式上市前，企业必须在这方面有坚定的保证，特别是实际控制人，要以个人的资产、信誉等进行担保。

而蜜雪冰城在食品安全方面屡屡出现问题，自然，产品质量就不可能得到充分保证。因为，对食品企业来说，食品安全无疑是第一位的。安全没有保证，哪来质量保证呢？安全是质量的前提，只有在安全绝对保证的情况下，质量才有可能得到保证。否则，只能是一票否决。

很显然，在蜜雪冰城上市问题上，产品质量也必须是管理层重点考量的一个问题，也是投资者必须重点关注的一个问题。否则，就有可能刚一上市，就出现暴雷现象。到时候，对市场的影响、企业的影响、投资者的影响都是会相当大的。与其等到上市后去处理问题，不如在上市前把风险化解。自然，也就需要对蜜雪冰城能否保证产品质量和品质给予更多评估，且评程序必须前移，亦即前移到食品安全环节，而不只是对产品口味、含量、配比等方面的评估，更多应当是食品安全的评估。后道程序，包括口味、品种、配比等应该问题不是太多，不然，消费者也不会喜爱。前道的安全问题，从目前披露的消息来看，还有许多需要改进和提升的方面。

为什么会发生食品安全方面的问题，漏洞在哪，如何改进、如何提升，毫无疑问，与企业管理密不可分。对以加盟为主要扩张手段的企业来说，管理是最大的问题，也是最主要的难题。如果没有强有力的管理手段和极精细的管理方式，要想不出现食品安全方面的问题，难度是相当大的。

而就蜜雪冰城来看，尽管都是小门店，每个小店的从业人员也不是很多，但是，管理的链条是一样的，层次也是一样的。且因为店小，管理的难度更大。这就要求，蜜雪冰城必须在管理的标准、管理的手段、管理的内容、管理的程序等方面，有更高的要求、更严格的规范，确保不出现任何管理漏洞，确保产品质量可靠、安全保障。

也许，蜜雪冰城会感到有点委屈。其他企业上市没有这么多的质疑，为什么到了他们上市，就有这么多的质疑。实际上，对企业来说，上市前质疑多并不是坏事。至少，说明外界关注企业。如果不闻不问，那才叫可怕。质疑多，就能让企业上市后的问题少，就能让投资者更加放心地关注。真正希望企业好的管理者，一定会对外界质疑表示感谢的。