2000亿国家纾困基金，真的是房地产“救命金丹”吗？

保交楼，稳民生，纾困政策出台

据新华社8月19日报道，住建部、财政部、央行等部门近日出台措施，通过政策性银行专项借款方式救“烂尾楼”、推进“保交楼”。据悉这笔专项贷款初期规模达2000亿元，由央行指导国家开发银行、中国农业发展银行在现有贷款额度中安排，。中央财政将根据实际借款金额，对政策性银行予以1％的贴息，贴息期限不超过两年。

国资纾困对象是地产项目而不是房企

近期受房地产周期性波动及政策调控影响，全国出现大规模期房交付逾期。考虑到直接救助房企容易让房企形成依赖；以及房企的趋利性资源分配未必能将资金投入至建设从而拯救项目，为平复购房者情绪，保民生促稳定，所以政府选择拯救项目更有利于维稳。

据悉专项借款严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付，由各在建、逾期项目为单位申请，政府住建相关部门逐级审批后发放至共管帐户，按照工程节点申请发放，实行封闭运行，专款专用。

精准纾困，审核严格，或难有时效

房地产纾困资金是国家发放政策性贷款用以缓解房企因资金问题导致的交付逾期或烂尾，本质是一种建设低息贷款。“有贷就有抵押”，为保障金融秩序和借贷资金安全，银行也势必会严苛审核借贷项目资产负债情况以评估后续还款能力。从目前各项目办理进度分析，“保项目”也增加了梳理债权债务的难度，因为开发商的诸多项目的资金调配往往交织在一起，并不容易梳理清楚。

据多年地产投资人研究分析，许多存在资金缺口的项目，要么是期房卖出，缺乏资金建设交付，要么是销售状况不佳，整体运营吃紧，对于抵押贷款，前者的资产已售出没有抵押物，后者的资产已进行工程抵押，无法“一房两抵”。综上来看，在政策不松动的前提下具备条件的项目较少，政策全面落地或难有时效。

注资“保交楼”仅是破局，关键之战是拯救市场信心。

近期“暴雷”公司多是受制于市场调控和自身投资运营不佳，所遇的不仅仅是流通资金的问题。在地产行业各种抵押融资都难解题的情况下，仅仅是小规模信贷资金的注入也很难使得企业逆天改命。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在采访时表示，专项借款能应用的范围相对有限，主要是资金能够平衡的项目。而对于存在资金硬缺口的项目，就需要做多方资金平衡过程中的机制搭建，包括项目自身的启动，以及项目与项目之间的平衡，这些都需要在压实地方主体责任后才能落实创新性的政策工具。

国资入市“保交楼”只能解眼前民生之急，想要根本上解房地产之困，拯救市场信心必不可少，否则解决了这些旧的“烂尾楼”，还会有更多新的“烂尾楼”出现。