稀土永磁产业再迎重大利好 英洛华产能扩充布局新增长赛道

近日，稀土永磁产业迎来大利好。消息面上，美国白宫近日表示，拜登已决定不限制进口钕磁体。这次白宫的松口，无疑为我国稀土的出口吹响了进攻号角。

据了解，美国进口的烧结钕磁体中，75%来自中国。我国是高性能钕铁硼永磁材料的第一大生产国，随着近年来中国生产企业技术的进步与向高端产品转型的政策鼓励，我国高性能钕铁硼磁材产量快速上浮，占世界产量比例接近70%。此外，伴随着近年来电动汽车、机器人和风电的大规模发展，高性能钕铁硼磁材需求持续旺盛，产业迎来快速发展阶段。

我国占据高性能钕铁硼主要市场

稀土磁体可用于计算机硬盘、智能手机和核磁共振机等商业领域，也可用于战机和导弹制导系统等军用领域，是世界各国均在争抢的一种战略资源。

本次美国放开进口的稀土钕磁体是目前最坚固的一种永磁体，也被称为钕铁硼磁铁，具有优异性能。由钕铁硼磁材构成的稀土永磁电机轻便灵活、方便运输、易于携带，给电机的装运等环节带来极大的便利。这种材料在充磁之后能保持较长时间的磁性，性能更加稳定，而且精度可控，运行噪声小，载重能力强，电机误差能控制在0.1%以内。

据了解，美国进口的烧结钕磁体中，75%来自中国，因此，这一消息受益最大的也是我国稀土企业。目前，我国是高性能钕铁硼永磁材料的第一大生产国，随着近年来中国生产企业技术的进步与向高端产品转型的政策鼓励，我国高性能钕铁硼磁材产量快速上浮，占世界产量比例已经接近70%。

而且中信证券研报认为，预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国。中长期来看，根据权威机构预测，到2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，占据全球高性能钕铁硼供给的主要增量。

新兴赛道带来钕铁硼增量需求

除了传统需求，近年来，随着新能源汽车产业持续高速发展，以及机器人赛道的崛起，全球钕铁硼磁材又多了两大最主要的消费市场。综合来看，目前市场大火的新能源汽车、机器人产业的高速发展，将持续改变高性能钕铁硼永磁材料的供需平衡。

从新能源车领域来看，永磁同步电机逐渐成为新能源汽车驱动电机的主流。新能源汽车的高速增长，带动永磁材料用量快速提升。乘联会数据显示，今年1至6月份，我国新能源乘用车批发246.6万辆，同比增长122.8%。目前，2022年中国新能源车总体销售进度已经超过乘联会去年末550万辆的预测，专家预测全年或将达到600万辆的销量。

此外，从机器人产业来说，特斯拉人形机器人有望于月底亮相。考虑到人形机器人的体型、重量，以及驱动精确性要求高，活动关节小且多，响应速度要求快，高性能钕铁硼是首选。对于机器人这一赛道，中信证券认为，有望迎来不亚于新能源车的新增长极。同时预计，至2025年全球机器人行业高性能钕铁硼需求量将达到6.1万吨，届时全球机器人领域高性能钕铁硼市场规模为305亿元。

方正证券预计，到2025年新能源汽车对高性能钕铁硼磁材的需求达5.8万吨，占比32.7%，保守估计到2030年人形机器人对高性能钕铁硼磁材的需求至少为9万吨，这两者的合力将再一次极大改变高性能钕铁硼磁材需求结构。

此外，在风电方面，高性能钕铁硼材料主要用于生产风电永磁直驱电机。相关统计数据显示，今年上半年我国风电新增装机规模达12.9GW（吉瓦），同比提升19%，加之上半年装机规模受疫情影响，下半年风电装机规模有望实现显著提升，预计全年新增装机量有望突破50GW。

除了上述几大领域，目前工业电机、工业机器人等下游对高性能钕铁硼材料的需求也在持续高速增长。专家认为，在下游多个产业需求综合因素影响下，稀土价格或将高位运行，产业结构有望持续优化，稀土永磁行业集中度或进一步提升。

永磁材料龙头进入高速增长期

由于高性能钕铁硼永磁材料具有较高的制造工艺壁垒、客户认证壁垒、资金壁垒以及专利壁垒，因此国内仅有少数生产商具备生产能力，英洛华科技股份有限公司（股票简称：英洛华，股票代码：000795）就是其中一家。

英洛华目前主要从事钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产和销售。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件，产品主要包括稀土永磁材料与制品、电机、齿轮箱、电动代步车、电动轮椅和工业阀门。

英洛华从事钕铁硼磁材业务的主体主要是两家子公司——浙江英洛华磁业有限公司和赣州市东磁稀土有限公司，其产品下游应用领域侧重点有所区别。英洛华磁业的产品目前主要应用在节能电机、电声类产品以及智能家电等领域，赣州东磁的产品主要应用在风力发电、节能电机、汽车等领域。

英洛华目前拥有业内较领先的钕铁硼产能，公司近日在接受机构调研时表示，目前拥有钕铁硼毛坯总产能约为1.3万吨，其中英洛华磁业及赣州东磁的产能分别达到约5000吨和8000吨。上半年度公司钕铁硼产销量较去年同期有所提升，有部分新生产线已基本完成建设，公司在未来两三年将根据发展战略及市场需求适时进行扩产，预计2023年初将投产1000吨左右产能，后续扩产计划也在进一步准备中。

供应商方面，英洛华与包括北方稀土、厦门钨业及其下属公司等在内的上游供应商均有稳定合作，综合考虑订单情况以及合理库存，采取长期协议与随机采购相结合的采购模式。采购价格基本围绕市场价格浮动，同时结合相关协议约定。公司会根据在手订单提前采购，并结合原材料市场行情进行一定的战略储备，建立安全库存。

电机板块目前仍是英洛华第一大主营业务。在电机业务方面，英洛华的电机系列产品主要集中在康复出行、园林农机、特色家电、安防系统、智能物流等细分领域。公司生产的电机系列产品品类丰富，基本以定制品为主。目前公司募投项目的基建工程已完成，将陆续进行设备采购以及生产线的建设，后续将根据实际业务情况合理安排各应用领域的生产线扩产，为电机业务的产能扩充做好准备。

在新兴领域，英洛华目前主要通过直接与汽车厂商合作，以及通过供货给电机厂商等方式推进在新能源汽车领域的业务开展。随着新能源产业的快速发展，公司后续在保持原有细分领域优势的前提下，也正在积极推进和进一步拓展新能源汽车、风力发电等新兴产业相关领域业务，包括相应的产能和技术支持，新客户、新项目开拓等，目前也已取得一定的阶段性成果，未来公司在新能源汽车领域的应用占比将会进一步提升。

业绩方面，2022年上半年英洛华营收实现22.79亿元，同比增长39.71%；归母净利润1.26亿元，同比增长44.33%；扣非归母净利润9197.38万元，同比增长17.44%。

中邮证券认为，在能源革命和“双碳”背景下，新能源汽车、风电、机器人等领域将高速发展，拉动磁材需求不断攀升。今年上半年多数稀土永磁企业利润维持高增势头，供需、政策的持续支撑下，2022年稀土价格中枢或稳步抬升，产业链利润或持续释放。像英洛华这样的企业有望迎来新一轮业绩爆发期。