疯狂！市场预期英国央行11月底前加息150基点

在英镑兑美元汇率触及37年来的最低点后，交易员们开始加大英国央行加息押注。

彭博数据显示，交易员们预计英国央行将在11月底前加息150个基点，到明年5月份预计将利率升至5.75%，与2007年高点持平。

根据德意志银行此前的说法，英国央行应该进行紧急加息，释放“不惜一切代价降低通胀”的信号，以此赢得市场的信任。

激进减税方案加剧通胀恐慌 英镑暴跌

9月26日周一，“减税恐慌”重挫英镑。英镑兑美元汇率盘中一度跌4.5%，创1985年以来新低。欧元兑英镑自2021年1月以来首次升破0.90。截止发稿，英镑兑美元汇率跌幅缩窄至1.1%。

按照中金公司的分析，市场之所以会对此次减税行动产生巨大担忧，重要原因在于此次英国政府半个世纪以来最大的减税方案或将增加财政赤字，并加剧市场对英国“财政主导”和通胀风险的担忧，并且历史表明“财政主导”会削弱央行的信誉度，最终引发高通胀乃至恶性通胀。

英国智库Resolution Foundation表示，该项减税计划意味着未来五年英国政府将额外举债4000亿英镑。

然而面对外界忧虑，不仅英国副财长“处变不惊”，强调“英国政府债券的支付利率目前与美国大致相同”，并且“我们实施减税的原因不是为了应对汇市盘中的波动”，新任英国首相特拉斯还将在明年计划更多减税措施。

紧急意外加息可能性加大

英国央行上周四如期加息50基点，将政策利率从1.75%提高至2.25%，并预计未来几个月通胀率将超过10%。

英国加息第二天，德意志银行的外汇专家、该行外汇研究全球主管George Saravelos表示，英央行应该以紧急加息释放“不惜一切代价降低通胀”的信号，以此赢得市场的信任。

英国央行还宣布，要从10月3日起开始积极出售英国国债，主动量化紧缩（QT）。Saravelos称，让他意外的是，最近一些市场评论认为，英国央行应该撤销售债，作为这种急剧市场波动的适当对策。

Saravelos则认为，如果英国央行取消出售债券的计划，那将适得其反，反而让形势恶化，导致央行危险地接近财政政策主导的道路，也就是说，大量财政支出这种财政决策及其产生的后果——收益率更高将主导央行的主要通胀目标。

英镑还有10%的下跌空间？

尽管英镑跌至1985年来新低，但分析指出，英镑兑美元还没见底，可能会跌破平价。

对于英国半个世纪来规模最大减税方案，美国前财长、哈佛大学教授萨默斯直言特拉斯领导内阁太“天真”，为英镑兑美元跌至平价“创造了条件”。

此前文章指出，由于经常账户有可能出现近10%的赤字，英国正面临越来越大的风险，即不能再吸引足够的外国资本来维持对外收支。如果是这样，英镑将需要大幅贬值以填补外部账户的缺口，换言之，就会出现典型的新兴市场货币危机。

本月初，德银估计，要使英国的贸易赤字恢复到10年平均水平，最坏情况下贸易加权英镑（衡量英镑相对于对国际贸易最重要的某些货币的价值）必须再贬值15%。（当时英镑兑美元在1.1517附近运行）

从最新的汇率来看，英镑还有近10%的下跌空间，届时英镑兑美元将跌破平价。