国庆即将来临 成品油补库潮还会如约而至吗？

油市金九发力不足，银十市场能否有所期待？出口配额陆续下放，市场合规化整治依旧持续，然国庆假期即将到来，节前补仓氛围能否如约而至呢？

——导语

物流业成本降低+PMI会重返荣枯线之上

21日国常会：确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困政策，支撑经济平稳运行，四季度收费公路货车通行费减免10%。会议指出：一是保障港口、货站等正常运转和主干道、微循环畅通，防止“层层加码”“一刀切”。二是在第四季度，将收费公路货车通行费减免10%，对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本。三是第四季度政府定价货物港务费降低20%等。换言之，物流运输成本的降低，以及9月份国内PMI将会重返荣枯线之上，在国内消息面种种利好的影响之下，随经济增速上行，国内四季度成品油向好预期增强。

从国内近期汽柴油价格来看，历经了零售限价的大跌之后，国内市场汽柴油均价亦随之下搓，但柴油价格依旧顶至最高限价，造成此形势的主要原因是前期市场在成本逻辑以及供需逻辑之间转换，成本的攀高，炼油利润的收窄，以及局部疫情的反扑，各地区终端贸易持币观望心态加剧，导致三季度开端汽柴油价格下行趋势明显，而经过8月份的多重消息的叠加影响，主营集外采增量的支撑，国内市价又开启的上行之路，特别是柴油价格一路攀升至国内各地区的最高限价，虽然受近期沿海地区台风过境以及将于增多，需求虽受到一定抑制，但整体来看，柴油消费启动是相对较快的。而汽油则因为疫情的影响，以及“二十大”召开前，国家对于疫情防控的严苛程度的增加，居民出行活跃度不高，以及气温回落，汽油刚需下降明显。

第五批1500万成品油出口配额传闻四起

从9月份中旬，国内外的各大消息社都在纷纷的报道中国成品油1500万出口配额的消息，对于国内油市来讲无疑是供需利好的一大热点，如若今年第五批配额落地，叠加前四批，2022年成品油出口配额总量或与去年相近，有助于国内主营炼厂保持偏高负荷，根据效益优化产品结构。据了解，10月份主营单位的开工原油加工以及汽柴油产出均有不同程度的增产增量。届时保供的话题或继续将成为四季度常谈的话题，资源的紧张，汽柴油消费格局的调整，市场可期性的增强。

总而言之，当前市场的状态是：在国庆假期来临之前，常理之下终端贸易应该在节前囤储备足假期期间因高速危化品禁行带来的需求缺口，离国庆假期前三天基本备货完成，但是现在的补仓氛围却一直处于平淡，虽然截止到9月23日以山东地炼为主的汽柴油销产均超百，但原油的收盘大幅收跌，周末的销售氛围转淡，以及投机者对于后市恐跌心态的增强，节前备货心态并不及预期。而当前主营的部分地区柴油的采批差的增长，市场直批利润或出现倒挂，直批端销售出现限售或者库存增加，以驻场的销售模式减少运输成本。

银十降至，若遵循市场规律，市场或在节后有一波备货存在，但20大的临近，为保证安全以及民生的考量，各地区的工程基建的开工或因此受限，届时需求或有抑制，故中长线来看，汽油需求或在10月下半旬迎来上行预期，而柴油则随着冬季的来临，11月份国内负标号柴油的使用基本能够覆盖，季节性淡季需求的约制，消费格局或发生变化。