地方卖地类型主要分为两大块,一个是商住用地,一个是工业用地。商住用地就是我们熟悉的商业和住宅。工业用地是给制造业建厂用的。一般这种类型的地政府会以极低的价格出售,为的就是招商引资。
比如上海在南汇卖了一块地给特斯拉建厂,。86万平方米,平均每平米不到1000。相比上海十几万一平的房价,这简直就是白菜价。不仅如此,工业用地卖卖出去后,政府还要负责基础设施建设,通水,通电,通气,通网。也就是所谓的七通一平。你得把屋子打扫干净再请客,这样人家企业才愿意来。你不想打扫也行,但是有的是其他地方抢着打扫。最终结果就是企业不来,你们当地经济发展就不行。这就是土地财政急速膨胀的第二层原因,政治激励。
改革开放后,全国人民达成共识,发展财政,团结一致向前看。对地地方官员考核的主要指标就是gdp。因此每个地方指挥者都有发展的强烈冲动,地方政府之间纷纷展开了gdp的竞争。路数也都差不多。首先,大量低价工业用地用来招商引资。入驻的企业多了,税收就多,就业人口也就更多。人口多了,消费和住房需求也就上来了。这时候在高价供应商住用地,让开发商建住宅,人越多,房价就越高。房价越贵,地价涨的也就越多。地方财政也就越富裕,地方政府在用这个钱去搞基建,出台优惠税收政策。吸引更多的企业入驻,更多企业带来更多的就业人口。更多人口将房价推向更高经济就这样看似正向循环起来了。
这是我们过去20年经济发展的内在逻辑。一手低价供应工业用地,招商引资,创造税收和就业。一手高价供应商住用地,获得卖地收入,填补财政空缺。但是光靠卖地这点数,收入发展还是太慢,根本称不起那些年gdp平均10%的增长率。修路建桥,高铁,机场,这些都是需要天量资金,卖地那点钱杯水车薪。所以,土地财政的终极奥秘其实是土地金融。我们个人创业最大的难题就是你的启动资金从哪儿来?
同样,国家发展经济也会遇到相同的问题,你的原始积累从哪儿来?在工业化初期,通过工农业剪刀差将农业积累转移到工业部门。从而奠定了初步的工业基础,但接下来是大规模的工业化和城市化。这时候靠农民面朝黄土被朝天肯定是不行了。没资本怎么办?那只能向银行借了。但向银行贷款首先要解决的就是信用问题,你得有抵押物更好,土地动不了,也偷不走,就是最好的抵押物。于是地方政府和开发商用土地做抵押,贷出巨量资本。随后变成一座座高楼拔地而起。从宏观层面来说,土地本来就是国家的,银行的钱也是国家印的,所以用国家的土地做抵押,向国家借钱,本质就是以土地为信用基础发行货币。
这时候土地就成了人民币的锚点,这就是土地金融的本质。将土地变成了金融工具,凭空创造出天量资本。严谨点说,我们向银行贷款,本质是向我们的未来借钱。房地产开发商赌的是未来房价不断上涨。城投公司赌的是未来城市越来越繁荣,大家都是以梦为马。这就是土地金融的魔力所在。打破时间和空间的限制,将未来兑换到当下,使其价格暴增,创造出巨量的原始积累,从而快速推进工业化和城市市化。这就跟公司上市融资的逻辑差不多。
一家公司上市后,通过发股票融资,股民如果看好这家公司的未来,就买它的股票。越多人看好,股价就被抬得越高。98房改就相当于我们各个城市集体ipo,不过发行的不是股票,而是房子。 20年前你买了哪个城市的房子,就相当于投资了那个城市的股票。城市发展越好,股票价格就越高,对应的也就是房价越高。这也解释了我们经济最大的一个谜题,为什么最近几十年我们的经济飞速发展,然而我们的股市却不动如山?
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