国际黄金下一个台阶，国内金上一个台阶，困扰了多少黄金分析者

进入七月人民币对美元出现阶段加速下行，国际黄金9月23日跌破7月低点1680来到1645美元，国内黄金价格离7月低点370仍有15元上扬，这两个月国际黄金下一个台阶，国内黄金上一个台阶，走出了截然相反的两种走势。

关于国际黄金和国内金走势差异前期写过一篇文章，今天再次把这个话题作为分析重点，主要是近期这个问题咨询不少，关注点集中在两方面，一是人民币对美元走到了7.1上方，按最近5年汇率已经在区间上轨了，后期人民币对于国内金价提振有限，甚至会是负反馈，国内金价面临国际价格下行和人民币升值双重压力，人民币计价黄金下行风险很大，不敢持有国内多头，其二是美元持续收紧流动性，人民币汇率对黄金支撑将会持续，一旦国际黄金出现回升，国内回升更快，看空黄金压力山大。

这两方面都是站在自身角度担心，前者是持有多头担忧，担心汇率对国内金价有利方面突然消失，后者是持有空头担忧，担心国际金价一旦拐头，国内会更强，从而让国内看空头持仓亏损加大。不管是空头还是多头，都是自身情绪放大，自身焦虑强化，如何看待国际黄金和国内金的走势分歧？

美元指数黄金，人民币汇率黄金，2022年下半年黄金影响因素更多，也因为影响因素多，就会形成判断对了美元指数上行，判断对了黄金白银下行，但未必金银看跌有利润，反之未必亏损。

不管是美元指数对黄金影响，还是人民币汇率对黄金价格分析影响，一方面要做到既不忽视，另一方面也不要做到本末倒置，以我自身角度而言，两者均是影响黄金白银因素之一而已，美元债务，美国实际利率，金银供需变化等影响比重仍偏大，所以在分析美元指数和人民币对金银价格影响时候，更多通过仓位进行调整，而非把美元和人民币因素放在首位，比如2022年2-3月，看美元涨忽视美元和黄金均具有避险属性做空黄金就容易出问题，2022年9月看美元涨忽视白银金银比驱动，忽视白银需求驱动，做空白银也容易出现问题。

对于人民币计价黄金白银，前期观点是持有多头更有利于减少焦虑，2022年下半年并不是2020年，V型反转在资产项中不容易出现，比如说美元指数涨着突然180度大转弯狂泻，比如说黄金白银突然转向大幅上涨等等，大多数资产更多是延续6-7月走势或是阶段高点盘整又或是阶段低点盘整，基于这点判断，人民币汇率对于金银价格影响，多头不用担心会大逆转，空头也不用担心会再出现一波加速。

总结：金银作为既有商品属性和金融属性品种，其影响因素多且复杂，分析过程中既不能完全偏向金融属性分析忽视商品属性一面，比如说完全按美元多空来做金银的空多，也不能完全偏向商品属性分析金银，比如说仅看九月旺季实物需求旺盛就看多金银而忽视旺季中金融属性中投资性需求偏弱现实。

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