马红漫：凯恩斯说，“凯恩斯主义”被误解了！

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各位喜马拉雅·财马早评的听众朋友们，大家早上好，2022年的9月19日，今天是周一。

节目一开始，几个事项通报给大家。

第一，本周三晚上7:00，我们本月的最重磅的直播来带给大家，我在周末也在准备，还是要有些突破性有价值的内容传递给大家，长按扫描下方二维码即可预约本次直播。

第二，我们一周的组合的业绩表现情况，也已经要给大家做汇报了，大家到公众号【财经马红漫】回复【业绩】两个字获取。

第三，我们本周的重要的值得关注财经，事项提前来给您做介绍，大家到公众号回复【本周】两个字来获取。

当然除了刚才讲这些内容之外，本周最重要的事情，就是明天将会发布月度的LPR。

对于本月LPR是否下调，目前市场基本预期是不会调降，我们等结果出来再去判断。

周末三件事情，第一，美国市场周五继续调整，但跌幅不算大，但是周五的中概股出现明显调整。

纳斯达克有个所谓中国金融指数大跌了接近4个点，个股也出现明显的杀跌。

显然周五因为美国市场没怎么跌，所以中概股的下跌，更多的还是因为A股市场上周走得太差了。

严格来讲，中概股对应的A股的是创业板指数，因为中概股其实属于互联网品种，它其实对应的是成长类的指数。

所以上周整个成长股或者创业板指数大跌7%，带动的周五的中概股也出现下调。

关键是这一轮的A股市场和美股的中概股之间，相互协动往下拉的这种状况到底会持续多久？

希望本周能够打破，但是基本基调，价值优于成长，这个应该市场会得到进一步的验证。

大盘股低估的品种，在未来的几个月时间当中，确定性要更加的高于成长板块。

第二，央行对于近期的人民币汇率的调整，得到一个媒体的报道。

媒体报道这样说，从接近央行人士了解，人民币汇率有望保持基本稳定，大概描述就人民币央行的密切关注人民币的汇率走势，保持人民币汇率基本稳定，双向浮动是常态，不会出现单边式的。

当然因为是媒体的所谓接近央行人士透露出来的消息，它并不是央行的比如某个行长，在一次重要发布会当中的一个正确的态度表达，所以更多带有一定的吹风性质。

从我们经验上来讲，吹风性质出来之后，惯例上来讲，原来的趋势还会再延续一下。

关于汇率，周末也跟很多朋友在聊这个事儿，首先在人民币对美元跌破7，应该是市场预期当中的。

超预期的只是速度太快了，因为毕竟我们这边在降息，美国在加息，所以破7几乎是早晚的。

市场的希望能够不要快那么猛，汇率过快的波动其实都是偏利空的。

而且更重要一点，我周末还做了一些调研跟沟通，理论上来讲，人民币贬值对出口是有帮助的。

但事实上，我问了一些出口企业，他们说其实没有想象那么理想，当你鼓励出口的时候，采购方的人他也知道你占便宜了，也会要求你把价格降低点，就是为了维持长期的客户关系。

最终其实还是不会把所有的汇率带来的福利，全部自己吃掉的，还是要让利给自己的客户的，所以并没有想象中那么好。

我们看法其实还很简单，今年年头上，我们就预判过，今年总体汇率是偏贬值的方向，主要是出口、货币政策等等，但是后面央行还是会去做干预的。

当然更长期来讲，更多的还是看经济增长的状况，这是一个基本点。贬值过多，最大的担心其实还是外汇的流出，这一点我觉得还是要引起我们的警惕。

第二个就是发改委的消息，发改委通过监管部门组织地方申报中长期贷款项目。

涉及到十六大领域，鼓励发展的领域包括碳达峰、碳中和、传统产业改造，重要行业领域当中的信息化改造、生物医药、航空航天等等。

这个问题其实既是一个行政制度推进的问题，另外也是解决现在宽货币到宽信用的问题。

宽货币就是央行给钱，宽信用就是你给的钱之后有人要，我们现在最大问题是央行给钱没问题，确实给挺多的，但是没人要。

所以在这种情况下，就需要政策再去发力，所以发改委干这事更多的是什么？谁来借钱呢，就指定一些方向，各地方往上报，把这宽货币能够变成宽信用。

所以本质上来讲，还是稳增长逻辑，当然首先对这政策我们是大力支持的，只有把宽货币变成宽信用经济，才能够真正自我走好企稳。

但另一方面，为什么说企业家现在不愿意去扩大再投资？或者企业的预期转弱，信心消失到底是来自于哪里呢？

不把本的问题去解决，单靠地方报项目，这项目既然人家不太愿意要，你非要报上来的项目多半也不太缺钱，或者拿钱之后不知道投资啥，或者拿钱之后乱投，这其实是让整个资金的资源配置效率降低的。

我们能够理解，经济严重困难的时候，本来不用修的高速公路修一条，但它毕竟不是一个长期的举措。

经济学当中经常讲凯恩斯理论，其实按照凯恩斯自己的说法，他说你们后面讲的凯恩斯理论，背离了我凯恩斯自己的想法。

后人把这凯恩斯主义，变成了一种常态化，但凡经济有点不行了，政府就去发力。

凯恩斯自己说，所谓的凯恩斯主义，其实是经济极度不行，市场机制没有办法去修复，极其严重的经济衰退和危机当中才能够去用。

所以，大多数情况应该是市场能够自我修复，这才一种良性的状况，政策本身我们是支持的，但是还是要多想想本的问题，否则问题怎么去解决呢？

好，讲这么多还是再强调一下，我们更多有价值的干货内容，还是在我们周三的直播当中来带给大家，长按扫描下方二维码即可预约本次直播。

有很多事情，客观原因我们讲得不够深不够透，周三的时候给大家讲深讲透，还是会把一些特别值得重点关注的投资板块来带给大家。

本周市场估计还会依然延续弱势的状况，上周发布的宏观数据虽然略好于预期，但是仔细看一看，问题挑战还是比较大的。

价值优于成长，或者至少是价值搭台的基础上，成长才有可能唱戏，这就是未来应该直接到年底，整个市场的主基调，各位一定要有明确的认证。

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