葛兰辞职绯闻，动摇药明康德民心

据《中国基金报》报道，9月7日早间，有平台传出葛兰离职消息，引起市场广泛关注。而后，中欧基金紧急发布公告澄清，该信息为不实信息。公开资料显示，截至2022年二季度末，“医药女神”葛兰管理中欧医疗健康、中欧明睿新起点、中欧医疗创新、中欧阿尔法、中欧研究精选5只基金，合计管理规模达到1017.51亿元，主动权益基金管理规模继续蝉联行业第一。尤其是中欧医疗健康的管理规模高达710.81亿元，是葛兰管理规模最大的基金，而药明康德正是这只基金的第一大重仓股，持仓市值达到63.67亿元（截至2022年9月9日），这也直接让中欧医疗健康位列药明康德的第八大股东。而在葛兰旗下所有基金的总持仓中，药明康德也仅次于爱尔眼科，占据亚军位置，总持仓市值超80亿元。无怪乎葛兰离职的绯闻一出，各大股吧充斥的都是“药明怎么办?”的消息。

作为cxo赛道的龙头企业，绩优的药明康德却在今年的A股市场上碰了一鼻子灰。尽管药明康德交出了一份亮眼半年报，报告期内实现营收177.6亿元，同比增长68.52%；实现归属净利润46.36亿元，同比增加73.29%。可这依然没有挽回投资者的心，自业绩预增公告发布以来，截至2022年9月9日收盘，药明康德的股价已跌去24%。

《北京商报》评论指出，在投资者眼中，如果药明康德业绩不能持续增长并且保持持续增长的预期，那么投资者就会选择卖出持股，这里面有投资者对于独角兽公司的不同看法。独角兽公司往往不是自然增长的结果，而是被资金快速“催肥”，独角兽公司稍有业绩增速上的一点点瑕疵，投资者就会先行离场避险。药明康德如此，宁德时代也是这样。

而药明康德的业绩瑕疵就在于它的国内新药研发业务。中报显示，药明康德5大业务中4个大幅增长，只有国内新药研发服务部收入下降。其中化学业务实现收入人民币129.74亿元，较2021年同期增长101.91%；测试业务实现收入人民币26.05亿元，较2021年同期增长23.62%；生物学业务实现收入人民币10.91亿元，较2021年同期增长18.52%；细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入人民币6.15亿元，较2021年同期增长35.73%；国内新药研发服务部实现收入人民币4.56亿元，较2021年同期下降26.69%。

药明康德方面表示，国内新药研发服务部收入下降主要由于国内新药研发服务部业务主动迭代升级以满足客户对中国新药研发服务更高的要求，由于交付IND周期更长，因此对当期业绩有一定程度影响。

除了业绩上的瑕疵，药明康德大股东的接力式减持也引发投资者众怒。2021年药明康德原始股东上海瀛翊“偷偷”减持约1724.96万股的行为被证监会责令改正，给予警告，并处以2亿元的罚款。“上海瀛翊违规减持”亦成为新《证券法》实施以来因违规减持被处罚的首个案例。无独有偶。今年6月10日晚，药明康德再度公告称，因自身资金需求，实控人相关方拟减持不超3%股份。目前减持计划时间过半，实控人相关方已经套现超22亿元。

在机构评级上，药明康德收获褒贬不一。自7月12日业绩预增公告发布以来，有超过30家机构对药明康德发布研报，其中国内机构评级均为正面，以“买入”和“增持”为主，但似乎国际投行不这么想。8月23日，标普报告称，将药明康德的展望由“正面”调至“稳定”，标普预计未来两年这家中国医药外包研发龙头自由经营现金流不会维持正值。同时，标普还给予其“BBB-”的长期发行人信用评级。（来源|商业华观）