窦玉明：公募基金转型仍存三方面挑战

　　中新经纬8月25日电 题：公募基金转型仍存三方面挑战

　　作者 窦玉明 中欧基金董事长

　　个人养老金制度的推出对公募基金而言是一个非常重要的历史机遇。如今居民财富管理的时代日趋临近，特别是在过去几年，中国整个财富管理行业的发展十分迅速。过去两年内，公募基金是以翻倍，甚至翻几倍的速度在发展的。

　　除了量的增长之外，个人的客户数量增长也非常快。中国公募基金行业客户从过去几千万的数量级，达到现在几个亿的数量级，这些都在很大程度上为未来整个公募基金行业的发展奠定了坚实的基础。

　　笔者认为，与此同时，我们需要看到，公募基金行业在转型过程中仍存在三个方面的挑战。

　　第一，管理大资金的能力。在整个基金行业大发展的阶段，经常可以看到公募基金频频限购，这是不是因为中国的基金太大了，管理上无法应对？实际上，这是因为我们目前的能力还有提高的空间。从全球的经验来讲，中国的公募基金规模还是太小了，不管是基金所管理的总规模，还是单只基金的规模，中国都是相对较小的。

　　第二，基金风格的飘移。国内目前公募基金的管理方式，与全球的对冲基金有些类似，都更加强调以基金经理个人的偏好去运作。基金在前一阶段是成长型风格，可能在下一阶段，随着整个市场热度的变化，成长型风格基金经理就会朝着价值型风格去偏离。所以中国很多基金更多采取追逐热点的投资方式。然而，长期投资者希望在配置时底层基金风格更稳定。面对个人养老金市场需求的变化，需要各家基金公司进一步地确定基金产品风格，对公司的风控部门、业绩评价、基金经理等在风格上有更明确的约定和限制。

　　第三，客户的盈利体验有待提高。投资者的盈利体验不够理想，基金的产品收益比投资人拿到的实际盈利要高。这不光是基金公司作为产品的提供者要反思，投资顾问环节、渠道及财富管理等整个链条都需要进行反思，研究如何共同提升投资者的盈利体验。投资者盈利体验不佳，最主要的原因来自于投资者的行为，包括短期持有、频繁操作、追涨杀跌、追逐热点等，这些都对投资者的盈利造成很大的负面影响。

　　那么，基金行业怎样才能把产品图谱做得更加清晰？笔者在中国财富管理50人论坛(CWM50)2022夏季峰会上表示，首先，过去基金名称的规范度不够，很多基金的名字无法直接体现这个基金的实际内容。因此，今后要进一步地把基金名字变为所见即所得。其次，明确定义基金的业绩基准。这要求基金经理和风险控制团队紧盯，不断地跟踪基准。再次，强调投资纪律，解决风格飘移问题，基金经理要向更有纪律性、科学化的方式转变。最后，投顾是解决未来投资者盈利问题的一个关键点。资管要形成一个良好的投顾体系，帮助投资者决定资产配置，促使投资者具备正确的投资理念，进行正确的投资操作。

　　相信未来个人养老金制度推出落地之后，能够和投顾形成一个正向的互动，从而更好地帮助大众投资者实现良好的盈利体验。(中新经纬APP)

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责任编辑：孙庆阳 实习生 周思静

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