老周侃股：警惕CRO概念股的减持风险

先是药明康德，后是康龙化成，CRO概念股频遭大股东大额减持，其中或有股价高估的风险，或有未来发展放缓的风险，投资者要多加警惕。

CRO概念对于普通投资者来说，可能只是知道大概，并不深入了解。投资者只能给出几个标签：医药、赛道、上涨……但是为什么这个概念能够给出这么高的估值，究竟是什么经营逻辑，普通的投资者并不明白，股民能够知道的就是他们的股价一直涨，价格很高，于是很多散户投资者买入的逻辑都是跟庄炒作，即到底是CRO还是CFO、CEO并不重要。

CRO概念股股价越涨越高，大股东减持的动机也就越来越强，大股东对于CRO行业的合理估值肯定是比散户投资者明白得多，于是大股东能减尽减，CRO股价也开始回落，哪怕是公司业绩增长也无法阻止股价的下跌，这就是投机资金撤离的表现。

最可怕的是，在CRO概念股不断调整的时候，还有很多研究机构不断给出看好的研究报告，理由还让人很难拒绝，各种市盈率对比总能给出看涨的理由，但惟独对大股东减持视而不见，似乎大股东都是散财童子，非要在股价低估时减持股份。

一位老投资者说过，炒股票业绩最不重要，因为业绩报告反映的都是过去，而未来是不会出现在业绩报告中的，所以投资者看着过去的业绩数据买卖股票，是非常危险的事情。不过在实际过程中，不少投资者还是在用曾经的业绩去买股票，这就导致了估值合理的滞后性。

事实上，不仅仅是CRO概念股，锂电池、新能源等等很多价格高估的板块都存在着大股东减持的风险，现在A股市场已经出现巨大的分化，例如某些大盘蓝筹股，股价已经很低，具有极高的投资价值，公司股价也明显低于每股净资产，市盈率低于10倍，业绩一直在稳定增长。这一类大盘蓝筹股，它们估值合理，具有长期投资价值，大股东也不会减持股份。它们之所以能够价格合理，是因为散户不要，这也印证了散户不要的股票就是好股票这一观点，所以投资者在选择股票时，研究大股东会不会减持是一件很重要的事情。

不管是大股东因为股价太低无法减持，还是因为看好未来不愿意减持，总之大股东只要不能减持，那么投资者就可以优先选择这类股票持有，其实咱们A股的政策还是非常好的，例如大股东在减持之前都要提前15天公告，投资者完全可以利用这个时间抓紧退出，这可是非常重要的逃跑信号。

当然，并不是说所有的大股东减持股票都会出现股价调整，但是大股东不减持的公司和减持的公司相对比，肯定是大股东不减持的公司更值得持有，有经验的投资者都能明白这个道理。

北京商报评论员周科竞