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奢侈品电商寺库之殇:市值蒸发50亿元,退市破产进行时

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奢侈品电商平台“全军覆没”。

文|《中国企业家》记者 邓双琳

编辑|李薇

头图来源|视觉中国

0.239美元,这是奢侈品电商寺库8月18日盘中的股价。较13美元的发行价,寺库股价已下跌超98%,市值由巅峰时的7.7亿美元,缩水至1629万美元,蒸发掉约合50亿元市值。

事实上,2021年11月4日,头顶“奢侈品电商第一股”的寺库股价就已跌破1美元,随后连续9个多月未升过1美元警戒线。2021年12月,寺库收到纳斯达克退市警告。按照纳斯达克的标准,上市公司股价连续120天低于1美元将遭强制退市。由此看来,寺库退市几无悬念。


来源:东方财富网

退市阴霾未散,寺库再陷破产漩涡。

8月10日,全国企业破产重整案件信息网显示,北京寺库商贸有限公司被申请破产审查,申请人为赵冬萍。这已是该公司今年内第二次被申请破产审查。2022年1月,寺库也曾被申请破产审查,不过当时寺库否认申请破产,次日申请人撤回了申请。《中国企业家》就破产消息询问寺库,截至发稿前未获得回复。


来源:全国企业破产重整案件信息网截图

负面缠身的寺库,面临的还远不止这些。这几天,寺库被曝“跑路”:公司人去楼空,且对员工社保有断缴现象,疑似跑路。但寺库相关负责人表示,目前办公面积并未缩减,属于正常办公状态。

自去年开始,寺库就陆续传出拖欠员工工资、拖欠供应商货款、用户订单不发货不退款等。天眼查显示,北京寺库商贸有限公司在今年7月已被法院列为限制高消费企业,因未按时履行法律义务被法院强制执行总金额高达2191万元。企查查显示,寺库的风险提示高达999+,涉及到的司法案件数量有509件,其中90.18%的案件身份都是被告。

回望十年,作为奢侈品电商头部玩家,寺库曾经也是资本的宠儿。据企查查显示,登陆美股前,寺库完成了多轮融资,资方包括趣店、京东、IDG、LVMH集团旗下基金L CattertonAsia等。2017年,寺库赴美上市,成为了“奢侈品电商第一股”。

上市后,2018、2019年,寺库的营收分别增长了44%及27%,净利润分别为1.52亿元及1.54亿元,成为奢侈品垂类电商的佼佼者。2020年是寺库的分水岭,营收和净利润都呈负增长,公司由盈转亏。寺库最新公布的财报显示,2021年下半年,寺库营收31.32亿元,同比下降47.98%;净亏损5.658亿元,同比扩大618%。

奢侈品电商兴起于15年前,拿到大笔融资的奢侈品电商疯狂扩张,野蛮生长,但一路走来,所剩无几。奢侈品电商原本就是一门难做的生意,寺库落到今天的局面,其实早有预示。一旦寺库退市破产,意味着国内奢侈品电商平台“全军覆没”。

寺库崩塌

寺库各种麻烦缠身,与员工、供应商、消费者之间的矛盾越来越多。

今年6月,奢侈品牌Prada提出财产保全申请,要求对寺库的财产进行监控,防止对其进行恶意转移或者隐匿。8月2日,Prada申请冻结寺库名下1100万余元及相应价值财产,期限为一年。该申请被上海市嘉定区人民法院裁定符合规定,并立即开始执行。


摄影:曾靖

Prada的举措让本就深陷财务危机的寺库雪上加霜。今年以来,寺库已经与多家公司有合同纠纷,包括买卖合同纠纷、借款合同纠纷等,涉及公司包括上海龙之梦百货有限公司、沈阳商业城百货有限公司等,且寺库多为一审被告。

早在2021年年初,就有多家媒体报道称,部分寺库的供应商未按时收到货款,拖欠货款从几十万到几千万不等,为了维权,供应商自发组织了多个维权团体。

据悉,为解决欠款问题,寺库过去采用“财务结算”的方式进行还款,也就是将货款以金融贷款的形式交给供应商,然后寺库还款给金融机构。但实际实施时,寺库以系统升级为由一再推迟还款期限。据财联社报道,近期寺库更换了一批供应商,主要以能够接受长账期为主。

此外,还有多位寺库员工在脉脉表示,去年开始,寺库便大幅降薪裁员,今年6月起停止发放工资,甚至有多位员工面临寺库断缴社保的现象。多位被裁员工表示,通过劳动仲裁才能拿到应得的赔偿。

最棘手的是来自消费者的信任危机。《中国企业家》检索发现,截至8月18日,黑猫投诉平台上寺库的投诉量高达17566条,大多集中在“不发货”“不退款”等问题。在微博、小红书、贴吧、豆瓣等平台上,以“寺库”为关键词的投诉信息也数不胜数。

内忧外患

寺库经营不善的危机源自于内忧外患。

在内忧上,寺库错在一开始就选择了一条极其难走的道路。

奢侈品电商原本就存在许多难点,例如供应链资源如何获取、如何保证货源的真实与品质,以及建立消费者信任等问题。奢侈品品牌服务的是具有中高端消费能力的人群,所以这些品牌更看重的是国内电商的流量质量。如今,越来越多奢侈品牌逐步回收对渠道的控制权,自建电商体系,或选择具有优质客户和高端服务能力的平台进行合作,寺库这样的平台几乎不具备任何优势。


寺库在北京有亚洲最大的奢侈品鉴定中心。来源:视觉中国

外患上,寺库曾在2020年二季度财报电话会议中将其归咎于疫情。但除了疫情,寺库面临更多的是竞争。

近两年,天猫和京东都在发力奢侈品品牌,如上所述,许多奢侈品品牌也抛弃了寺库选择入驻头部渠道,消费者也有了更多的选择。在二手奢侈品上,近几年“中古风”吹起,许多“二奢店”“中古店”应声而起,抖音、快手上也出现许多二手奢侈品直播。不管是私域还是公域,寺库的流量都被极大抢夺。

寺库也尝试过转型自救。

寺库创始人李日学做过诸多尝试,例如从奢侈品电商向精品生活方式平台转型,尝试向美妆、家居、旅游、汽车租赁等领域多元化发展。公开信息显示,寺库相继布局了线下店(自建、入股中服免税)、社群零售(库店、BuyBuy商城)、寺库金融(库支票、与玖富合资),以及寺库艺术、寺库智能、寺库农业等诸多业务板块。此外,寺库还尝试进军下沉市场,平台上甚至卖起了杂粮、火锅底料、零食等大众平价产品。

2020年,寺库还大胆加码直播,在北京三里屯寺库大厦打造首个奢侈品直播基地,并宣称与3800个品牌达成了直签合作。但随后在与快手的直播首秀上,寺库仅带货10分钟便被喊停,后传出此次直播存在数据造假。

从年报披露的数据来看,奢侈品销售在寺库的总营收中仍然占到九成,多元化策略收效甚微,反而耗费了大量资金,导致寺库的亏损不断扩大,最终走到了生死存亡的时刻。

垂直电商末路

2008年是一个中国奢侈品市场该记住的年份。

2008年3月,第一个主流奢侈品电商平台走秀网上线;3个月之后,美西时尚成立;2008年7月,寺库诞生。随后,第五大道、尚品网、TOPLIFE、魅力惠相继上线,数十家奢侈品电商平台成立。

在奢侈品电商如雨后春笋冒出来的年代,寺库脱颖而出,一度占据了约四分之一的市场份额,并成为国内唯一一家上市的奢侈品电商平台,也成为资本的宠儿。天眼查APP显示,寺库共完成8轮融资,总计融资约6亿美元。

如今的寺库为何一蹶不振?是中国消费者已经不爱香奈儿、LV了吗?

实际情况并非如此。

1995年,中国消费者在奢侈品方面的消费约为10亿欧元,2015年为780亿欧元,20年内翻了7.8倍,投行杰富瑞在最新的研究报告预测,到2025年,这个数字将高达1650亿欧元。2020年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩,但中国境内奢侈品消费却逆势增长48%。

贝恩咨询的数据也显示,2019年中国消费者在海内外奢侈品的购买占全球奢侈品总消费的33%,这一比例到2025年将增长到46%至48%。更值得一提的是,中国线上渠道奢侈品销售占比已达到23%,同比2019年增长约150%。

事实上,作为行业头部企业,寺库日子不好过,其他奢侈品电商平台的日子更难过。呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。2020年3月,走秀网也在其网站首页中心位置发出了一份暂停营业的公告。


来源:视觉中国

是什么让奢侈品网站全军覆没?

回到十年前,垂直电商的风口初现,各类垂直电商都在战场上打得火热,与京东、天猫、淘宝抢用户、抢市场。虽然投资了不少垂直电商,包括寺库,但京东创始人刘强东曾说:“垂直电商,只有垂直品牌可以存活,不是它的电商平台有价值,而是品牌有价值。”

果然,十年过去,当中国电商的规模已超10万亿元时,垂直电商的日子越来越难过。曾经红极一时的聚美优品、乐蜂网、蘑菇街、蜜芽,或关停,或转型,或退市。当年那批老牌选手中,硕果仅存的当当网和唯品会,体量大幅缩水,难以吸引消费者。

商务部研究院电商所副研究员洪勇曾向《中国企业家》分析:“垂直电商运营困难主要有两个方面的原因:一方面,垂直电商引流能力较弱,流量成本越来越贵,相较于全品类电商吸引和留存消费者的能力较弱;另一方面,垂直电商运营能力不足,大部分垂直电商的供应链管理能力、品牌打造能力、大数据分析能力以及对短视频、直播等新模式的接受能力较弱。”

第五大道全球优选CEO孙亚菲曾在接受《AI财经社》采访时表示,奢侈品并非刚需,复购率极低,但又要源源不断引入流量,所以最好的归宿就是被类似于天猫、京东这样的巨头收购,引入流量,否则就是死路一条。

李日学似乎也接受了寺库被市场淘汰的结局。

2021年年初,李日学发出私有化要约,提议以每股美国存托股(ADS)3.27美元的价格收购公司所有流通A类普通股。但今年5月,李日学撤回该要约。在私有化计划落空后,寺库的被动退市风险恢复如初。

在寺库风雨飘摇之际,业内也传出过其将被收购的消息,如今年6月,有消息称Dazzle母公司地素时尚有意收购寺库,但后者随后便回应称传闻不属实。看来,目前似乎还没有人愿意接手这个“烫手山芋”。

参考资料:

《继每日优鲜、蜜芽后,曾经的“独角兽”寺库也人去楼空?》,网易新闻

《论寺库的倒掉》,凤凰网时尚

《寺库“跑路”疑云》,财联社

《深度|千万资产遭Prada冻结,寺库之困》,LADYMAX

《如果寺库破产,奢侈品电商就全军覆没了》,AI财经社

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