春光药装转板北交所，“名不副实”业务重心转向食品包装

近日，春光药装递交招股书拟将转板北交所。

据了解，春光药装的主营业务是药品及食品包装装备的研发、生产和销售，公司下游客户主要为妙可蓝多、伊利、熊猫乳品、蒙牛、华润三九、广药集团等医药食品行业内客户。

值得一提的是，2019年春光药装还是名副其实的药装公司，公司有88.5%的收入来自药品包装设备，食品包装设备收入占比仅2.17%。

2020年后公司向市场推出奶酪液体灌装机产品，公司业务中心向食品包装转移，相关产品收入由163.72万元增加至9899.99万元，占各期主营业务收入比重也增加至55.49%，成为春光药装主要的收入来源。

与此同时，春光药装大客户占比不断提高，2019年至2021年各期，公司向前五名客户销售收入占当期营业收入比重分别为36.24%、47.79%和51.48%。

2020年伊利乳品、广泽乳业等公司替代药企进入春光药装的大客户名单，2021年妙可蓝多则一跃成为公司第一大客户，占当期营收比重达到15.5%，向妙飞食品的销售比重也由5.69%提升到13.46%。

整体上来看，转向食品包装确实让春光药装的营利水平有很大提升，报告期内，公司分别实现营业收入约为7539.91万元、1.03亿元和1.79亿元，同期实现归母净利润分别约为170.24万元、275.05万元和3495.67万元。

相比于药品包装，以奶酪液体灌装机切入食品领域后春光药装的利润空间有一定的扩大，在报告期各期，公司毛利率分别为43.91%、48.59%和50.72%。

而在审核问询函中，北交所则关注到春光药装的应收账款等财务问题，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5728.92万元、4305.58万元和2498.82万元，同期公司应收账款逾期率分别为43.06%、31.86%和25.64%，期后回款率分别仅为63.04%、56.84%和22.01%。

此外，在报告期内，春光药装还存在会计差错更正以及通过供应商取得银行贷款的情形，2020年、2021年公司转贷金额分别为1370万元和1700万元，截至2021年12月末，尚有1200万元未归还，而在最新的招股书中，公司表示已对相关内控缺陷规范完毕。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）