A股仅此一家,拥有国内最大光伏制氢项目,利润率达40%,股票放量

这是一家早在2020年，就开始建设全国最大的一体化太阳能电解水制氢项目的化工企业，该项目包括了20,000标方/小时电解水制氢装置，及200MWp复合型光伏电站。

2022年第二季度，这家公司的销售毛利率，也就是产品的利润空间高达40%。这说明只要该企业销售100元的氢气，就能赚回40元的毛利润。

从2015年开始，这家公司的历史业绩已经连续7年实现了增长，并在2021年以70.7亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该企业只用了两个季度的时间就完成了40.15亿元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

目前这家企业的股票在366个交易日内，已经大幅回撤了40%，而股票的价格只有十几元。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司属于化学原料及化学品制造业。

这家企业焦化产品的收入占比为43%，烯烃产品的收入占比为38%，其他业务的收入占比为13%。

在公司的财报中翻译官了解到，目前这家企业已经布局碳中和，正在利用清洁能源，不断在可再生能源替代石化能源方面进行创新实践，实施太阳能电解水制氢耦合现代煤化工创新示范项目，加大源头减排。

而从董秘的口中翻译官还得知，公司自上市以来累计派发现金82.04亿元。并在近4年中都为股东进行了分红，分红占净利润的平均比重在50%以上。

特别是在2019年，这家企业的分红占净利润的比重竟然达到了100%。这说明管理层把当年赚到的净利润都给股东分了，也说明公司对股东很负责。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩变动情况。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，这家企业的净利润为37.33亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了40.15亿元，同比增长了8%。

而该企业目前的净利润，在A股氢能源概念板块171家上市公司中，排名第3位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

在2022年第二季度，这家企业的规模不仅大，现金流也非常的充裕。经营活动产生的现金流量净额，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第二季度，该企业的净利润有40.15亿元。但是，同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为39.98亿元，同比增长了14%。

因为在买方市场，企业通常是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。而在净利润中不仅包括已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。

所以在通常的情况下，一家公司的现金流量净额应该比净利润低，甚至出现负数。而该企业在今年第二季度的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比增长了14%。

这说明公司目前的现金流非常充裕，其账户里的现金也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第二季度，这家公司的规模很大，并且其目前的现金流非常充裕。

业绩增长原因

上面分析了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现了增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第二季度，这家企业净利润增长的主要原因是，氢气销售速度的加快，以及财务杠杆的放大。

产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第二季度，这家企业销售一批已生产的氢气存货，需要33天的时间。而现在只需要20天，销售速度加快了40%。

产品销售速度的加快，说明公司生产的氢气目前十分畅销，这样既能提高该企业的收入，又能增加净利润。

财务杠杆是衡量一家公司管理层使用负债情况的重要指标，通常用权益乘数来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第二季度，这家企业100元的资产里，有32.71元是借来的，资产负债率为32.71%。

而到了2022年第二季度，公司同样100元的资产里，却有36.62元是借来的，资产负债率达到了36.62%，同比增长了12%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股氢能源概念板块170家上市公司中，从低至高排列，位居第48位。这个名次不低，说明这家企业的资产负债率并不高。

管理层放大财务杠杆，会提高公司的资产负债率。这样企业就可以向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。所以资产负债率的合理提高，是可以增强一家公司赚钱能力的。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业氢气的销售速度加快了，同时管理层也提高了营运能力，放大了财务杠杆，增强了公司的赚钱能力，这使得该企业第二季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面分析了公司那么多的优点，下面我们来找找茬，看看这家企业目前都存在哪些问题是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第二季度该公司最大的问题在于，氢气的利润空间出现了下降。

2021年第二季度，这家企业销售100元的氢气，还能赚到51.59元的毛利润，销售毛利率为51.59%。

而到了2022年第二季度，公司同样销售100元的氢气，却只能赚到39.98元的毛利润，销售毛利率降至39.98%，同比下降了23%。

该企业目前的销售毛利率，也就是氢气的利润空间在A股氢能源概念板块171家上市公司中，排名第15位。这个名次不算低，说明该企业的利润空间并不小。

销售毛利率的降低，不仅缩小了公司的利润空间，还减少了该企业的净利润，对其生产经营是十分不利的，这一点也是需要我们注意的地方。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是宝丰能源股份有限公司，股票代码:600989。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐宝丰能源这只股票，也没有说宝丰能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。