网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

央行意外降息释放了什么信号?

0
分享至

王玉 辛圆

中国人民银行周一下调两项关键政策利率——一年期中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购操作利率——各0.1个百分点,分析师指出,央行意外降息与近期经济修复势头较缓有关,当前货币政策仍以稳增长为主要取向。

央行公告显示,8月15日,人民银行开展了4000亿元一年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作。其中,一年期MLF中标利率为2.75%,较7月15日中标利率降低10个基点;7天逆回购操作中标利率2.00%,较上周五(8月12日)中标利率下降10个基点。

这是今年以来中国央行第二次下调政策利率。1月17日,央行分别下调一年期MLF和7天期逆回购利率各10个基点至2.85%、2.10%。

对于此次降息,不少分析师表示“意外”,因为就在上周发布的2022年第二季度货币政策执行报告中,央行还在强调“警惕结构性通胀压力”。在这一背景下,央行依然选择降息,分析师认为,这说明在国内经济恢复较慢的背景下,结构性通胀压力和海外央行加快收紧步伐,都未对国内货币宽松构成实质性障碍。

“8月MLF利率意外下调10个基点,大幅超出市场预期。我们判断这或与近期经济修复势头较缓,宽信用进程再生波折直接相关。”东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示。

信达证券首席宏观分析师解运亮指出,前段时间有一派观点主张下半年需防范经济过热,在此思潮下7月中央政治局会议的政策基调淡化稳增长,强调保持定力。但近期形势发展,包括疫情散发、房地产走弱、经济主体预期仍弱、脱实向虚、7月数据全面不及预期等,表明该派观点存在误判,政策基调及时调整,稳增长权重再次上升。

央行宣布降息后半小时,国家统计局发布的数据显示,1-7月,全国固定资产投资同比增长5.7%,涨幅较前6个月回落0.4个百分点。7月,社会消费品零售总额同比增长2.7%,比上月回落0.4个百分点,规模以上工业增加值同比上涨3.8%,比上月下降0.1个百分点。上述数据均不及市场预期。

上周五,央行发布的金融数据显示,7月,金融机构新增人民币贷款6790亿元,同比少增4042亿元,新增数量创2017年以来同期新低。此外,官方制造业采购经理人指数(PMI)在7月再度跌至收缩区间,服务业PMI也出现较大幅度下调,均指向经济下行压力有所加大。

王青表示,此次降息表明,通过降低融资成本激发实体经济融资需求,推动下半年GDP增速尽快回归合理区间,正在成为当前政策的重要发力点。

“进入8月以来,疫情散发态势进一步抬头,海南、西藏、新疆等重要旅游区受到波及,估计当月旅游业等服务业受到的冲击会有所加剧,宏观经济下行压力也可能进一步加大。由此,为确保下半年经济修复势头,稳定就业大局,需要包括货币政策在内的宏观政策及时出手,加大逆周期调控力度,适度刺激总需求。我们认为这是8月降息的主要原因。”他说。

中国银行研究院研究员梁斯也表示,当前经济复苏仍存梗阻,需要货币政策进一步发力巩固经济恢复势头,助力中小企业渡过难关和加快恢复,确保经济持续复苏。

“5月以来,在疫情形势逐步缓解叠加一揽子政策陆续出台背景下,实体经济融资意愿有所回暖,但疫情仍呈多地散发态势,不确定性持续存在,且外部扰动、成本上升等因素也会对各类主体预期和信心带来影响。”他说。

随着MLF利率下调,8月贷款市场报价利率(LPR)报价下调已没有悬念。LPR是在MLF的基础上加点形成。

“考虑到近期楼市再度转冷,房贷市场向贷款方倾斜,我们判断不排除5年期LPR报价下调幅度超过10个基点的可能性。”王青说。

解运亮指出,本次降息前,市场利率大幅低于政策利率,市场担心市场利率向政策利率收敛,但二季度货币政策执行报告没提“市场利率围绕政策利率波动”,对市场利率上行的担忧已无必要。

“相反,当前信贷需求仍弱,居民房贷更弱,为提振实体经济融资需求和稳住房地产市场,降低LPR势在必行。本次政策利率下调后,LPR相应下行就水到渠成了。”他说。

值得注意的是,虽然央行下调了MLF操作利率,但在操作量上打破了此前连续4个月等量续作的模式。央行历史公告显示,周二(8月16日)将有6000亿元一年期MLF到期,单以MLF论,此次人民银行净回笼了2000亿元资金。

对于这一缩量操作,分析师表示符合市场预期,这与近期市场流动性较为充裕有关。

王青指出,7月,商业银行(AAA级)1年期同业存单收益率均值为2.21%,8月以来该指标进一步下行,已明显低于1年期MLF操作利率。由此,不排除8月一级交易商的MLF投标量有所减少,进而带动MLF缩量续作。

梁斯表示,3月以来,DR007、R007等关键货币市场利率长期维持在7天期逆回购利率下方,并整体维持下行态势,8月初二者已分别降至1.45%和1.35%左右。货币市场利率较低意味着市场流动性相对充裕,即使此次MLF投放规模缩量2000亿元,但也不会对市场流动性总量带来影响。而7天期逆回购及1年期MLF中标利率下降,增强了与市场利率的同频共振,有助于强化政策利率体系的作用,更好实现对市场利率的引导。

解运亮补充道,今年上半年共有超1.8万亿元的退税款退到纳税人账户,补充了大量流动性,是今年以来流动性宽松的重要原因。下半年留抵退税仍有约4300亿元,仍将继续补充流动性。中央和央行都强调继续保持流动性合理充裕,MLF小幅缩量是对下半年留抵退税的合理应对,二者形成对冲,不会改变流动性合理充裕的格局。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
高德地图更新新版本,3D导航到来,快看看你所在的城市开通没?

高德地图更新新版本,3D导航到来,快看看你所在的城市开通没?

机械公民
2022-09-24 19:00:47
22岁美女主持人被40岁国档局副司长骗婚,同居三年,挥霍了上千万

22岁美女主持人被40岁国档局副司长骗婚,同居三年,挥霍了上千万

仧易号
2022-09-19 19:36:09
网曝演员孙茜遭家暴!疑孕期被打小腿青紫,曾与富豪老公频秀恩爱

网曝演员孙茜遭家暴!疑孕期被打小腿青紫,曾与富豪老公频秀恩爱

盖饭娱乐官方号
2022-09-23 23:10:45
为何禁止销售槟榔一夜改口?看看背后,有一只巨大的手

为何禁止销售槟榔一夜改口?看看背后,有一只巨大的手

微民视野
2022-09-22 12:28:33
李易峰被爆与女网红五天四夜,女方吃药推迟例假,靠富豪爸爸走红

李易峰被爆与女网红五天四夜,女方吃药推迟例假,靠富豪爸爸走红

千里故人稀plus
2022-09-22 20:11:55
1993年河北杀人狂吴建臣:残害24名女青年,还养着被害者女儿卖钱

1993年河北杀人狂吴建臣:残害24名女青年,还养着被害者女儿卖钱

胖虎说故事
2022-09-19 15:56:24
敦促民众节约能源,却悄悄在办公室装了个电热器…

敦促民众节约能源,却悄悄在办公室装了个电热器…

观察者网
2022-09-24 17:22:07
她比他大25岁,有了地下情后心里发慌想结束关系,谁知他也爽快

她比他大25岁,有了地下情后心里发慌想结束关系,谁知他也爽快

第一聚料
2022-09-25 00:00:54
救救库克!iPhone14滞销下单立取 外媒称之为Phone13S

救救库克!iPhone14滞销下单立取 外媒称之为Phone13S

环球Tech
2022-09-23 04:23:25
现今人伦之乱,令人堪忧!

现今人伦之乱,令人堪忧!

鸿观报道
2022-09-10 21:17:37
蒋英:我爸蒋百里,我哥徐志摩,我弟金庸,我老公“两弹元勋”

蒋英:我爸蒋百里,我哥徐志摩,我弟金庸,我老公“两弹元勋”

锵锵文史局
2022-09-24 14:04:02
秋后2种“伤肝果”千万别碰,越吃肝越肥!3种“秋果王”绝不能错过,护肝又养肾

秋后2种“伤肝果”千万别碰,越吃肝越肥!3种“秋果王”绝不能错过,护肝又养肾

北青网-北京青年报
2022-09-22 14:06:18
王毅谈中美问题第4天,拜登对华保证公布,中方第一时间把话挑明

王毅谈中美问题第4天,拜登对华保证公布,中方第一时间把话挑明

前沿时刻
2022-09-25 09:01:27
妮可基德曼还有哪些养眼的电影?

妮可基德曼还有哪些养眼的电影?

阿青见闻
2022-09-19 22:15:08
创业内先河!顺丰同城携手鸿星尔克首次为女骑士量身定制全新工服

创业内先河!顺丰同城携手鸿星尔克首次为女骑士量身定制全新工服

同花顺财经
2022-09-23 11:41:06
美加息犯众怒,世行行长教中国如何救美于水火,中方指出一条明路

美加息犯众怒,世行行长教中国如何救美于水火,中方指出一条明路

路路观察
2022-09-24 13:50:56
能力太强?美媒:一些科技公司的猎头正准备将萧华从NBA挖走

能力太强?美媒:一些科技公司的猎头正准备将萧华从NBA挖走

直播吧
2022-09-25 08:00:04
血型决定能活多久?60万人研究指出:A型血或“天生”更具风险

血型决定能活多久?60万人研究指出:A型血或“天生”更具风险

张垒医生
2022-09-24 18:26:58
曝某电视台发放“无薪工作申请书”:疾病与意外,均由本人负责

曝某电视台发放“无薪工作申请书”:疾病与意外,均由本人负责

六子吃凉粉
2022-09-24 15:52:18
1-2!哈兰德悲喜交加:11场15球完胜姆巴佩,却被欧洲弱旅逆转

1-2!哈兰德悲喜交加:11场15球完胜姆巴佩,却被欧洲弱旅逆转

我的护球最独特
2022-09-25 02:07:32
2022-09-25 10:18:44
界面新闻
界面新闻
服务于独立思考的人群
165446文章数 827733关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

牛弹琴:印度为加入常任理事国多方拉票 中国表态

头条要闻

牛弹琴:印度为加入常任理事国多方拉票 中国表态

体育要闻

调查乌度卡: 只是出轨?为何全联盟炸锅?

娱乐要闻

章泽天怀二胎?挺大肚和刘强东逛街

科技要闻

大涨!iPhone 14发售一周天猫销售数据曝光

汽车要闻

小鹏G9购买指南 蔚小理该如何选择

态度原创

艺术
数码
健康
家居
房产

艺术要闻

不用相机如何给文物“拍照”?许勇翔谈金石传拓

数码要闻

Apple Watch Ultra内部拆解全纪录,看看它和前几代有何不同

被海蜇蛰伤,千万别做这个动作

家居要闻

美术老师回18线城市买房 九千一平坐拥无敌湖景

房产要闻

手持近400万,还真的有人去黄埔买公寓?

进入关怀模式