北京
《吕氏春秋》中有一段话，我非常喜欢：“使人大迷惑者，必物之相似者也。玉人之所患，患石之似玉者。相剑者之所患，患剑之似吴干者。贤主之所患，患人之博闻辩言而似通者。亡国之主似智，亡国之臣似忠。相似之物，此愚者之所大惑，而圣人之所加虑也。”意思是看事情不怕黑白分明的区别，黑白分明的好辨认，最怕的是两者表面上非常相近，实际上却又截然不同。如此一朝误判，则南辕北辙，相去千里。
在投资中，我们也经常需要面对各种表面相似、实则完全不同的事情。其中之一，就是偏执狂和专业投资者。
首先，让我们看看两者都有哪些相似之处。
第一，两者都对自己持有的资产非常有信心；第二，两者都把自己绝大多数的投资头寸放在自己看好的方面；第三，当和偏执狂或专业投资者聊起他们最近重仓的投资时，都可以说出许多看好这种资产的理由。还有一个最相似的地方：只要投资中的偏执狂正好押对了宝，那么偏执狂和专业投资者的投资业绩，在一段时间里，都会十分相似。甚至在许多时候，偏执狂的业绩会更好，因为他的投资品种更集中、仓位更重，甚至还加上了杠杆。
你也许会问：“偏执狂不就是专业投资者吗？”其实，他们最大的区别来自内在核心的不同。
为什么专业投资者会喜欢某种资产？是因为这些投资者在仔细学习和比对了许多资产以后，理性地选择了最好的资产：这种资产也许估值最低，也许护城河最深，也许增长最快、前景最广，甚至兼而有之。而偏执狂为什么会喜欢某种资产？他们并没有系统研究许多资产，只是因为某种巧合的原因，恰好对某种资产“上了头”。比如，自己的亲戚在某家上市公司工作，自己从某家地产商手上买了房子，就喜欢上了这些股票。而这种喜欢，又由于偏执的人格特性，变得特别强大。
虽然对资产的执着是相似的，投资态度的坚定是相似的，但是这背后的逻辑并不一样。
当偏执狂运气好时，他们会有非常好的投资业绩，这种业绩甚至会让不明真相的人们把偏执狂当作最好的投资者。但是，当偏执狂运气差的时候，他们也会有非常糟糕的业绩。而专业投资者并不依靠运气。他们的投资是建立在审慎、科学和客观的商业分析之上，在考虑收益的时候充分考虑风险，并且对可能产生的商业社会变化留有准备。对于专业投资者来说，他们的投资会长期一路向上。
那么，如何分辨偏执狂和专业投资者呢？我们只需要问他们一个问题：“为什么你看好A资产，却不看好B、C、D资产？”
对于专业投资者来说，由于他选择A资产是出于理性，必然已经把A资产与其他资产做过无数遍比较。面对这个问题时，专业投资者可以给出非常详细的回答，对B、C、D资产的分析如数家珍。但是，对于偏执狂来说，往往他们会回答：“B资产也许还行，但是我跟你说A资产特别特别好。”他们会再次把话题拉回熟悉的A资产上。如果我们追问，“B资产中的某某要点也不错啊，你怎么看？”偏执狂一般就无法进行有意义的讨论了，毕竟他也没有仔细分析过。
所以，你是投资偏执狂，还是专业投资者呢？(陈嘉禾「九圜青泉科技首席投资官」)
本文摘自：《金融博览·财富》发
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