全球煤价高位运行，煤企业绩大爆发，机构看好行业板块防御属性

据央视新闻，8月10日午夜，欧盟就禁止进口俄罗斯煤炭设置的120天“过渡期”期满结束，欧盟对俄煤炭禁运正式生效。

今年4月8日，欧盟27个成员国代表决定对俄罗斯实施第五轮制裁，其中包括对俄罗斯煤炭实行禁运。该禁令将在120天“过渡期”结束后 生效，即8月10日前后。

俄罗斯是全球第三大煤炭出口国，俄出口的煤炭中，大约20%运往欧盟。而欧盟每年进口的煤炭中45%来自俄罗斯，总值约40亿欧元。

此外，在能源危机不断升级的情况下，欧洲多国重启煤炭发电，德国、意大利、奥地利和荷兰等国已相继表明，将增加燃煤发电产量。

据国际能源署(IEA)发布的7月煤炭市场报告预测，今年全球煤炭消费量将重返2013年的历史高位，明年还可能继续增加。有分析机构将今年亚洲煤炭的平均价格上调近40%，且预测亚洲煤炭的高价还将维持数年。

总的来说，国外主要煤炭进口国需求旺盛，而煤炭出口国供给有限，欧盟禁令进一步加剧了海外煤炭供需紧张，种种原因推动了海外煤炭价格的上涨。

受国际煤价上涨影响，我国煤炭进口量有所减少，今年上半年煤炭进口量创近7年同期新低。而需求端当前国内正处于迎峰度夏期间，不 少地区高温不退，导致电煤日耗持续攀升，煤炭企业业绩有望继续增厚。

8月9日，煤炭板块2022年首份半年报出炉。山西焦煤公告显示，2022年上半年实现营业收入277.13亿元，同比增长44.14%；实现归属于上 市公司股东的净利润56.94亿元，同比增长192.88%。

另外，多家上司公司公布半年度业绩预告，中国神华：预计实现净利润406亿元-416亿元，同比增长56.1%-59.9%；陕西煤业：预计实现净 利润242亿元-249亿元，同比增长192%-200%；兖矿能源：预计实现净利润180亿元，同比增长198%；山西焦煤：预计实现净利润53.46亿元 -59.30亿元，同比增长175%-205%。

中金公司发研报称，随着国内经济活动逐步恢复常态，带动用电需求回升。同时若“稳增长”政策逐步见效，需求或将得到进一步支撑。 而在海外能源价格高企之下，海内外能源价差可能也将利好部分制造业保持出口增长，支撑国内能源需求。整体而言，未来一段时间煤炭 板块仍有望保持较高景气，在煤炭估值相对偏低的基础上，高股息率的特点也有望为板块提供防御属性。

国盛证券认为，当前煤炭板块估值处于历史底部，考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎 来业绩&估值的戴维斯双击。坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复。

免责声明：百瑞赢证券咨询所有资讯内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。