云游戏+元宇宙+VR游戏，利润率高达90%堪比茅台，股价仅8元？

这是一家同时行驶在云游戏、元宇宙和VR游戏赛道上的企业，目前该企业开发的手机游戏累计注册用户已达4亿户，并在中国区游戏免费榜单中排名第一。

2022年第一季度，这家公司的销售毛利率，也就是游戏的利润空间高达90%。这说明只要该企业销售100元的游戏，就能赚回90元的毛利润，这个利润空间堪比茅台。

2021年公司全年的业绩为9.95亿元，而到了2022年，这家企业只用了一个季度的时间就完成了2.71亿元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

目前这家企业的股票处在调整阶段，而股票的价格只有8元多。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，声音很年轻，但却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为互联网游戏的研发和运营。

这家企业移动端网络游戏的收入占比为51%，电脑端网络游戏的收入占比为41%，其他业务的收入占比为7%。

在元宇宙领域，公司将元宇宙游戏确定为长期布局的方向，并且已经为旗下多款产品申请了元宇宙商标注册。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家企业的前十大流通股东中，只有一个自然人，其余都是机构投资者。

并且前十大流通股东累计持股占流通股的比例高达63.65%，这既彰显了公司的成长性，也能说明这家企业的筹码十分集中。

分析完公司的基本情况，下面我们再来看一下这家企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩为3.2亿元。到了2022年第一季度，这家企业的净利润就降至2.71亿元，同比下降了15%。

而公司目前的业绩，在A股云游戏概念板块30家上市企业中，排名第3位。这个名次不低，说明其规模相对来说很大。

下面我们来看一下这家公司的估值情况，市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度，公司的市盈率只有16倍。这说明如果管理层把每年通过网络游戏赚到的钱，都分给股东的话，你投资1万元买入该企业的股票，16年后就能赚到1万元的股息。

而这个市盈率，在A股云游戏概念板块30家上市公司中，从低至高排列位居第5位。这个名次不低，说明其目前并没有被高估。

通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，该企业的规模很大，并且其目前并没有处在被高估的状态。

业绩下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家企业2022年第一季度净利润下降的主要原因是，销售净利率的降低。

2021年第一季度，公司销售100元的网络游戏，还能赚到56.37元的净利润，销售净利率为56.37%。

而到了2022年第一季度，该企业同样销售100元的网络游戏，却只能赚到45.81元的净利润，销售净利率降至45.81%，同比下滑了19%。

这家公司目前的销售净利率，在A股云游戏概念板块30家上市企业中，排名第2位。这个名次很高，说明公司的销售净利率并不低。

通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，公司销售净利率下降的主要原因是，销售费用的上涨。

2022年第一季度，这家企业的营业收入同比只增长了2%，而对应的销售费用却大幅提高了8%。

销售费用的增速明显高于营业收入，说明在2022年第一季度，该公司销售费用出现了上涨。

综上所述，在2022年由于管理层营运能力的降低，没能有效控制住销售费用，这不仅降低了该企业的销售净利率，还使公司第一季度的业绩出现了下降。

优点

分析完这家企业净利润降低的原因，下面我们再来看看，在公司的财务数据中还有哪些可圈可点的地方。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第一季度，这家企业网络游戏的利润空间出现了上涨，以及销售回款的时间也缩短了。

2021年第一季度，公司的销售毛利率只有87.18%。而到了2022年第一季度，这家企业的销售毛利率就达到了89.52%，同比增长了3%。

该公司目前的销售毛利率，也就是游戏的利润空间在A股云游戏概念板块30家上市企业中，排名第2位。这个名次很高，说明其游戏的利润空间并不低。

销售回款的时间，就是公司销售网络游戏的账期，也是游戏费回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，这家企业销售完网络游戏之后，需要33天才能收到游戏费。而现在只需要23天，销售回款的时间缩短了30%。

销售回款时间的缩短，使游戏费快速地回到公司的账户里，这样管理层就可以把这些钱投向生产经营，进而提高资金的使用效率，增强其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层营运能力的降低，使该企业的销售费用高企，也降低了公司第一季度的业绩。

但是同期这家企业游戏的利润空间却扩大了，销售回款的时间也缩短了。

那么在未来的季度里，如果管理层能提高营运能力，有效控制住销售费用的话，那么该企业未来净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是巨人网络有限公司，股票代码002558。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐巨人网络这只股票，也没有说巨人网络公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。