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专访新鼎资本创始人张驰:坚守硬科技赛道,这些机会不容错过!

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作者:林洛栩

出品:全球财说

近日,新能源车企及传统车企的2022年7月产销数据陆续公布,新能源汽车产销均保持高增速。

中国汽车工业协会官方数据显示,2022年6月新能源汽车产销分别为59万辆和59.6万辆,环比增长26.6%和33.4%,同比增长均为1.3倍,市场占有率达到23.8%。

与上年同期相比,纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车产销均呈快速增长,纯电动汽车和插电式混合动力汽车增速更为明显。

累计值显示,2022年上半年,新能源汽车产销累计分别完成266.1万辆和260万辆,同比均增长1.2倍,双双突破260万辆,市场渗透率达21.6%。

展望下半年,中车协预测新能源汽车销量有望达550万辆。值得注意的是,年初时预测值为新能源汽车销量达到500万辆,渗透率超18%。随着上半年数据出色,中车协将销量预测进行了提升。

8月9日,乘联会同样表示调高新能源乘用车预测,预计2022年新能源车乘用车销量将达到600万辆。

与此同时,新能源汽车概念在二级市场仍保持较高估值,很多投资者对于新能源汽车赛道有诸多疑问。

中国新能源汽车“越跑越快”,随着渗透力持续提升,汽车数字化、智能化进程不断加速,此时是否还能进入赛道?整车领域是否估值过高?又有哪些细分领域值得关注?

《财说·一聚》访谈特别邀请新鼎资本创始人张驰与大家分享投资经验,作为在早期多种不确定因素下,仍锁定目标、精准投资小鹏、威马、亿华通、阿尔特、海光信息等明星企业的私募大佬,对目前趋势又有何种见解?

1 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

2021年及2022年上半年,新鼎资本的投资成绩如何?

2021年,新鼎资本做了很多事情同时成绩颇丰,全年新备案基金近40只,投资金额近30亿元,投资项目的数量近20个。

截至目前,新鼎资本累计投资金额达到90多亿元,备案基金已经超过170只。

2022年上半年,受2月之后A股整体波动、二级市场相对低迷影响,投资事件相对较少,反映在一级市场就是投资进展相对偏缓。

2022年一季度,新鼎资本以调整为主,并对最核心项目进行重点关注。

2 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

新鼎资本成立以来,最重要的里程碑事件是什么?

最核心的里程碑事件是,新鼎资本在2021年将小鹏汽车项目完全退出。2017年-2019年的三年时间中,新鼎资本参与了小鹏汽车A、B、C轮三轮融资,总计进入资金达到2亿元。

随着2020年小鹏汽车于纽交所上市,随着2021年解禁,上半年中新鼎资本便将涉及投资的3只基金全部清盘。

其中,A轮融资时参与的基金在3年多时间中,收益倍数最高;C轮融资时参与的基金,收益也比较乐观。上述的3只基金均在2021年完成分配。

对于小鹏汽车的投资,是相对的里程碑事件,也是新鼎资本退出项目中收益最高的。

其次,就是亿华通。新鼎资本在2021年高点时退出大部分。亿华通主要业务是轻量电池系统,新鼎资本分别于2017年、2019年进行两轮投资,随着亿华通登陆科创板并解禁,进行了大部分卖出。

对于新鼎资本而言,小鹏汽车与亿华通是阶段性的里程碑事件。

当然,2021年还对其他的项目进行了退出。我认为里程碑事件就应该从退出收益来看,这样更直观。同时,小鹏汽车对新鼎资本整体以及后续募投项目,都起到了很大的推动作用。

3 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

请用几个关键词,形容一下新鼎资本

自2015年成立至今7年多的时间中,新鼎资本一直聚焦于新能源汽车、集成电路等硬科技赛道。若说新鼎资本的竞争力,就是长期耕耘硬科技赛道,尤其是新能源汽车和集成电路这两个赛道。

一直聚焦于硬科技赛道,也是新鼎资本的核心竞争力。

以新能源汽车赛道为例,新鼎资本从2017年便开始投资整车,整车项目后,还在自动驾驶、芯片、智能座舱、线控底盘和抬头显示系统等细分领域进行投资。

从2016、17年起,新鼎资本围绕新能源汽车深度耕耘了超过5年的时间,对新能源汽车整体产业链布局相对较深。布局深入后,对于上下游及产业都比较熟悉,对项目进行募投也更加容易,调研分析项目也更为透彻。

新鼎资本追求的一定是为出资人创造很好的收益,就是投资回报;一定要把行业最好的项目投了,就是头部项目,这样对我们来说风险也最低。

再有就是重仓,新鼎资本一直围绕科技企业,而以后科技企业退出一定是在科创板和北交所完成。

所以,新鼎资本的关键词,是新能源汽车、集成电路、投资回报、头部项目、科创板、北交所。

4 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

现在的大趋势是什么,较此前几年发生了什么改变?

我认为,近几年最大的趋势就是经济增长方式发生了改变,在过往十几年中都是靠房地产及房价上涨推动经济增长的方式,发生了改变。

整体经济的驱动力已经由房地产推动转向了科技驱动,这是最大的趋势。

包括2019年科创板推出、2021年北交所推出,所有的方向和改革都指向推动科技企业崛起,通过科技企业崛起拉动中国新一轮的经济增长。

一直以来,我们说“投资就是赚趋势的钱”,那很明显,未来10年甚至更长的时间中,将是靠股权、靠科技企业崛起拉动经济增长。科技企业崛起的背后,是科技企业估值的提升,并且科技型企业将会更容易完成上市。

所以,未来10年甚至更长时间中,投资科技企业股权,然后在上市后赚取股权溢价,是最大的趋势。

5 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

新能源汽车还有多大市场空间,相关产业链是否仍存在机会

我们认为,新能源汽车和集成电路赛道,是中国少有的、每年至少增长30~50%的赛道。

新能源汽车在这几年有大的飞跃,销售量在激增,整个产业也势必处于快速增长阶段。

现在,新能源汽车仍在快速增长,还处于跑马圈地阶段。但3、4年后就稳定下来了,整车上到底会有哪些品牌的新能源汽车?智能化会达到什么程度?跑马圈地阶段也将过去。

所以包括车企在内,现在主要是在抢机会。这个周期定为3年可能太短,但3年时间可以让新能源汽车大量普及,普及后的下一步就是智能化,也就是“三化”——智能化、网联化、共享化。

当前已经到了智能化阶段,不仅仅是新能源汽车,包括自动驾驶、慢速跟随、自动泊车等智能功能,也是非常关键的。

新鼎资本判断,这个周期还有5~10年时间,第一步是硬件革命,第二步是软件革命。就像智能手机更迭之后,还会推出很多APP、很多新的应用,这是一个长周期的过程。

对于新能源汽车,在周期中还有很多事情可以做,而这两三年则是一个非常黄金的投资窗口期,之后基本格局已定。

6 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

新鼎资本重点关注哪些赛道,看好哪个细分领域?

先来说说大家最为关心的新能源汽车赛道,新鼎资本从2017年开始投整车,整车之后的投资项目,还包括自动驾驶、芯片、智能座舱、线控底盘和抬头显示系统等。

2021、2022年,新能源汽车整车过热,整车项目都炒得很高。虽然赛道很热,但其中还存在没有被挖掘出的细分赛道,从尚未被挖掘的细分赛道入手,追求性价比,挑一些合适的项目。

其次,在集成电路方向,新鼎资本也参与投资了一大批头部项目,比如紫光展锐、海光信息、屹唐半导体,还有东方晶源、科益虹源等光刻机企业。

所以,新鼎资本围绕整个集成电路赛道,从设计、封装到半导体生产,再到设备、材料,都进行了布局,也将产业链都布局完整。产业链投得越多,上下游就越清晰。

新鼎资本所关注的另一个比较重要的赛道就是氢能。

因为国家三横三纵战略,三横是三个技术路线并存发展,就是纯电动、混动和燃料电池,燃料电池指的是氢燃料;三纵是电池、电机、电控三个技术路线国产化,我们认为现在除了主流的纯电动外,还包括混动、氢燃料。

所以,新鼎资本在储氢、加氢、运氢,再到整个氢能电池系统,也就是整体产业链都有布局,之后还会继续投资质子交换膜、电堆,上下游也会再看一些核心项目。

7 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

中国私募股权投资,将面临哪些机遇和挑战

长期从3~5年、5~10年来看,股权投资趋势已是定局。

而且从投资收益角度,一级市场长期收益要好过二级市场。因为二级市场波动很大,跌了担心就要卖,涨了担心也要卖,是人性的决定,涨跌都卖就很难有特别好的收益。

虽然一级市场确实看起来风险很高,又缺乏流动性,但只要找到好项目,从长周期而言风险相对可控,同时收益相对比较稳定。

很明显,国家也正在鼓励更多资金通过私募股权市场进入到实体企业,这样才能推动实体企业发展。

我认为,整个私募行业的发展速度,应该不比新能源汽车或者集成电路慢。未来几年中,每年都会有30~50%的增长。社会财富只有这一个方向,所以机会很大。

即使今天,国内私募行业规模加起来也就是美国私募行业不到1/7~1/8左右。如果中国经济进一步发展,私募行业肯定也会跟上。

现在整个行业80~90%的资金在投Pre-IPO项目、投偏后期,因为比较安全,未来的发展趋势不一定是都去投Pre-IPO、投偏后期。未来趋势一定是五五分,或者更多资金往中早期投,推动中小科技企业、专精特新企业崛起,才能真正地推动一波科技进步。

我认为,私募行业发展得更好,一定会大力推动科技行业进步,推动风投、A轮B轮以及VC,而推动科技行业的进步,就是推动整个产业进一步崛起,之间是完全有关联的。

不管是科创板还是北交所改革,也能凸显国家层面正用各种政策大力引导资金,通过私募、公募进入股权市场、进入到科技企业,拉动科技进步。

所以,我认为这几年应该是私募行业黄金10年的关键发展期。

8 一聚访谈 & 新鼎资本 张驰

对高净值投资者,新鼎资本有什么建议?

以前大多数高风险能力的高净值人群,都是通过信托参与到房地产市场,或者购买固收产品。但近年因为整个市场发生变化,高净值人群的投资方式肯定也要发生改变。

所以,需要高净值人群去拥抱社会的改革,去了解国家行业政策的变化,然后跟上改革步伐,去赚取整个政策改革的红利,这是所有高净值人群需要做的事情。

近几年改革政策正在落地,投资好的项目收益空间相对较大,但随着更多资金涌入,一级市场私募投资的收益空间肯定会逐渐缩小,这是必然趋势。

提前一点、快一点进入赛道,是高净值合格投资者、高净值人群需要做出的选择。

新鼎资本非常有信心长期专注一级市场项目,但核心是一定要投到一级市场各细分赛道里最好的项目。

附录:新鼎资本重点投资项目介绍

智行者

智行者成立于2015年,深耕无人驾驶汽车领域,聚焦无人驾驶汽车的“大脑”,是国内提供无人驾驶系统多元解决方案的企业之一。

希迪智驾

希迪智驾是国内自动驾驶龙头及路端设备龙头企业,由大疆无人机创始人、前董事长李泽湘创办。目前,公司的产品主要有自动驾驶商用车和智慧交通两个应用场景。

驭势科技

驭势科技(北京)有限公司(UISEE)是中国领先的自动驾驶公司,致力于为全行业、全场景提供AI驾驶服务,做赋能出行和物流新生态的AI驾驶员。驭势科技依托自主研发的U-Drive®智能驾驶平台,在业务上已经形成可规模化部署的L3-L4级智能驾驶系统,可以满足多场景、高级别的自动驾驶需求。

地平线

地平线机器人是国内领先的车规级人工智能芯片企业,是全球最早的AI 芯片公司之一,是第一个量产上车的中国AI芯片。

黑芝麻智能

黑芝麻智能是行业领先的车规级自动驾驶计算芯片和平台研发企业,专注于大算力计算芯片与平台等技术领域的高科技研发,能够提供完整的自动驾驶、车路协同解决方案。

泽景电子

泽景电子是国内首家实现前装量产HUD的企业,致力于用科技手段提高智能汽车的数字化体验。

格陆博科技

格陆博科技拥有线控制动系统领域的全系列产品,且具备自主正向开发能力,可根据客户整车需求设计出相应的电控制动系统产品,具有协同客户同步开发、同步设计的能力。

国富氢能

国富氢能专业从事氢气增压装置与加氢站成套设备、车载供氢系统、液氢储存容器、液氢罐箱等产品的设计、制造和相关的技术及销售服务,并承接氢气液化工厂等工程项目的设计与装备提供。

氢璞创能

氢璞创能从事氢燃料电池电堆研发生产已经10年,是中国最早从事该领域的企业。拥有完全自有技术,是国内唯一一家同时研发石墨电堆和金属电堆双技术路线并举的企业。

中科富海

中科富海是一家低温装备制造商,致力推进深低温制冷技术的产业应用,以发展低温工程与制冷技术为基础,重点开发大型低温系统关键技术与产品,并为提供相关解决方案。

中储国

中储国能是中国百兆瓦级压缩空气储能发电领域的开拓者,致力于全球第三次能源变革,践行可持续发展能源战略,核心产品为100MW级先进压缩空气储能系统。

海光信息

海光信息掌握中央处理器(CPU)芯片核心技术,属国家重大战略项目,是中国仅有的几家国产CPU企业之一,性能比肩Intel处理器。

屹唐半导体

屹唐半导体为全球12英寸晶圆厂客户提供干法去胶、干法刻蚀、快速热处理、毫秒级快速热处理等设备及应用方案,拥有完整的知识产权,拥有美国和中国专利约450项。

紫光展锐

紫光展锐是全球第三大手机基带芯片设计企业、中国最大泛芯片设计企业,是中国联通、中国电信、中国移动的5G通讯芯片领域独家供应商和合作商。

长鑫存储

长鑫存储技术有限公司的事业2016年在安徽合肥启动。公司目前已建成第一座12英寸晶圆厂并投产,是规模最大、技术最先进的中国大陆DRAM设计制造一体化企业。

得一微电子

得一微电子是全球重要的闪存控制芯片供应商,专注于存储控制领域的芯片开发与销售,向客户提供完整的交钥匙方案,以及定制化的开发平台。

粤芯半导体

粤芯半导体是粤港澳大湾区唯一进入量产的12英寸晶圆制造企业,专注于物联网、汽车电子、工业控制、5G等应用领域,致力于满足国产芯片制造需求。

鲁汶仪器

鲁汶仪器以全球领先的新型12英寸特种金属膜层刻蚀系统,为集成电路制造生产线提供磁存储器、阻变存储器和相变存储器等非易失性存储器中特种金属膜层的刻蚀装备和工艺解决方案。

东方晶源

东方晶源专注于集成电路良率管理,主要产品为纳米级电子束缺陷检测装备和关键尺寸量测装备、计算光刻产品以及微电子设计与制造智能良率优化平台。

泰科天润

泰科天润是中国碳化硅功率器件产业化的倡导者之一,是国内第三代半导体芯片设计、制造龙头企业,是目前国内唯一能够向市场批量提供三代半芯片产品的厂商。

寒武纪

寒武纪作为全球智能芯片的先行者,专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新,提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。

云从科

云从科技作为提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业,凭借着自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统,赋能诸多智慧应用场景。

星环科技

星环科技致力于打造企业级大数据基础软件,围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件与服务,构建明日数据世界。


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