解读丨加大信贷支持 巩固经济回升向好趋势

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■张炜

近日举行的央行下半年工作会议传递出信号，扩内需、助实体、化风险，着力稳定宏观经济大盘。接受中国经济时报采访的专家认为，金融是实体经济的血脉，维持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，可巩固经济回升向好趋势。

保持流动性合理充裕

“我国通过保持流动性充裕和增加贷款投放来推动企业发展，通过实行差别化的房贷和督促平台企业的整改来促进有关行业发展，通过宏观审慎监管的完善和全方位对金控公司的监管强化来实现金融稳定，通过金融服务和管理水平的提升来更好地助力实体经济发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受本报采访时说，下半年经济将稳中有进，不会出现系统性的流动性不足问题。通过优化货币政策和信贷工具，金融风险基本可控。金融市场将在改革开放中更为繁荣，更好助力实体经济发展。

此次央行会议定调：保持货币信贷平稳适度增长。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。

上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受本报采访时表示，预期下半年货币政策和信贷政策还是以稳为主。LPR具备进一步下行空间，以切实降低实体经济融资成本，提供充裕的流动性支持。在美联储加息的背景下，货币政策会预留一定空间，以进一步对冲美元回流的影响。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长胡彩梅在接受本报采访时表示，一方面，要加大结构性货币政策工具的使用，引导资金更多流向符合高质量发展要求的重点领域和薄弱环节；另一方面，要创新更多直达实体经济的货币政策工具，减少货币传导阻滞。

信贷需求疲软待改变

“目前已出现较为明显的信贷需求疲软，无论企业还是居民内生性融资需求不高，资金出现了淤积在银行体系的情况。7月份，银行间市场利率大幅下行，甚至出现票据转贴‘零利率’的现象。”胡彩梅认为，货币与信贷政策的落实，需要三个“配合”。

一是财政政策的配合。财政资金除了投向基础设施、公共服务等领域外，更重要的是支持居民增加收入，提升消费信心，对企业生产端形成正向反馈。

二是地方政府的配合。地方政府要积极构建金融风险分担机制，用好风险补偿基金、纾困基金、政府性担保等政策工具，形成银行、保险、政府等“几家抬”的局面，保障银行“敢贷、能贷”。同时，加强企业项目库建设，积极为金融机构精准推送优质企业、优质项目，减少信息不对称。

三是金融机构的配合。对银行支持小微企业、个体工商户等高风险领域要给予更多激励。鼓励银行信贷产品创新，对信贷人员要构建尽职免责等容错机制，让银行能够按照市场化的原则放贷。

植信投资研究院高级研究员王运金向本报表示，下半年有效刺激实体经济需求恢复，首先要保持市场流动性相对宽裕。其次要加快推进结构性工具发挥应有的政策效果，引导金融机构适度放宽对中小微企业、交通物流、科创、碳减排等重点领域与薄弱环节的信贷条件，必要时可下调再贷款利率或增加再贷款额度，为金融机构创造良好的信贷投放空间。

支持民营中小微企业

此次央行会议强调，加大金融支持民营小微企业等重点领域力度。复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受本报采访时称，信贷政策对民营小微企业给予支持，有助于稳就业、稳增长及惠民生。一方面，要加强对有发展前景的民营小微企业的纾困支持；另一方面，加大信用贷款投放力度，提高民营小微企业在首贷户中的比率。

叶小杰认为，要切实了解民营小微企业的实际需求，助力相关政策取得实效。有些企业并非只是单纯缺资金，而是受制于客观环境，前端供应链或者后端产品市场出现较大波动，因此金融支持民营小微企业要建立起系统思维，提供更多的“一站式”融资服务，以疏通供应链和市场需求，助力其渡过难关。

据央行统计，1-6月份，企业贷款加权平均利率降至有统计以来新低。此次央行工作会议提出，要引导实际贷款利率稳中有降。胡彩梅分析认为，当前国内经济形势依然面临修复较缓、信心不足等问题，引导实际贷款利率稳中有降是重要的货币政策目标，下半年可能会通过加大公开市场操作维持回购加权利率处于较低水平。不过，大幅降低利率的可能性比较小。上半年新发放普惠型小微企业贷款利率5.35%，已处于历史低位。

王运金称，在政府性融资担保、财政贴息、政策性开发性金融工具等政策的有效配合下，信贷政策应引导金融机构合理调整信贷条件继续加大对基建、制造业、中小微企业等的信贷支持，必要时可提高对重点领域的信贷投放考核要求。

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