被列入预摘牌名单，美港两地双重上市，阿里：已做好最坏打算！

阿里巴巴正面临来自于美国监管层的压力，美国时间7月30日，阿里巴巴被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，面临退市的风险。

一则突发消息，令阿里巴巴股价大跌。这个消息直接导致其股价单日暴跌超11%，已经距离2020年末的市值高点缩水超70%。

其实，阿里已经开始在做“最坏的打算”，在2022财报中披露宣布申请在香港把上市地位从第二上市改为主要上市，以实现“双重主要上市”。

被列入“预摘牌”名单

美国时间7月30日，截至收盘，阿里巴巴股价下跌11%，至89.37美元，当月累计下跌21.4%。

根据美国2020年通过的《外国公司问责法》（HFCAA），如果在美上市外国公司连续三年无法让美国监管机构检查审计底稿，可能会被强制退市。几天前，阿里发布了2022财年年报，当时外界就预计该公司很可能会被SEC列入“预摘牌”名单。

2014年，阿里巴巴赴美IPO，是当时历史上规模最大的IPO。截至本周五收盘，阿里巴巴市值2366.64亿美元（约合人民币1.59万亿元），已经距离2020年末的市值高点缩水超70%。

除阿里外，周五被列入名单的其他公司包括蘑菇街、波奇宠物、猎豹移动公司等。

据统计，SEC已先后将包括百度、京东、哔哩哔哩、拼多多在内的159家中概股企业列入“预摘牌名单”。其中153家因无法在限期内证明不具备摘牌条件已被转入确定名单。

事实上，今年3月以来，《外国公司问责法案》开始实施，先后将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药、百度、京东、哔哩哔哩、拼多多在内的159家中概股企业列入“预摘牌名单”。

其中，已有153家因无法在限期内证明不具备摘牌条件已被转入确定名单。那么，这些中概股将何去何从？

7月26日，阿里巴巴发布公告称，将谋求集团在香港联交所主板的上市地位更改为“主要上市”，相关主要上市流程预计将于2022年年底前完成。

赴港双重上市

相关主要上市流程完成后，阿里巴巴将实现在纽交所、港交所的双重主要上市。意味着，阿里巴巴将同时拥有在2个上市地的同等上市地位，受2个交易所的交易规则所约束。

而在此之前，尽管阿里巴巴在香港完成了“二次上市”，但美股仍然是阿里巴巴的第一上市地，纽约、香港两个市场分别为“一主一副”。

相关主要上市流程完成后，阿里巴巴将成为以美国存托股份于纽约证券交易所，以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。

公司于美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者以于香港联交所上市的普通股其中一种形式持有公司的股份

其实，阿里巴巴当时筹备在香港上市，主要是集团生态已经非常庞大，利益遍及全球，在中美贸易紧张的情况下，阿里巴巴未雨绸缪，寻找第二个安全落脚点，同时也是更容易吸引中国投资者的青睐

双重上市最重要的目的是，阿里可享受港股通带来的增量资金。由于国内外投资者对阿里的理解能力不同，港股通的介入，会增强港股阿里的定价权，也有助于抬升估值水平。

在中美双方证监会谈判极为不确定下，阿里可不再担忧双方家长的谈判，可避免很多宏观因素上的错杀股价。

在双方家长博弈下，头部中概股的价值无法最好的体现，双重上市后，股价或许能更好的体现价值

阿里巴巴在香港纽约双重主要上市后，美国存托股和在香港上市的普通股依然可以继续互相转换。

双重上市公司不仅可以在香港市场上融资和交易，还将正式获得“港股”的法律身份，从而更好应对外部环境变化带来的挑战，客观上能够有效规避跨境监管风险。

未来越来越多的海外发行人将选择以双重主要上市的方式回归港股。此举客观上能有效规避跨境监管风险，更好应对单一市场的不确定性，从而更好应对外部环境变化带来的挑战，是保护投资者利益的最优商业选择。

双重上市若实施的好，会是一个正面教材，以后也会有越来越多的中概股申请双重上市，或是回港上市，这也是阿里为日后全身脱离美股的准备。

也有市场分析认为，通过双重主要上市，中概股退市的风险进一步获得缓冲，对于主业和主要市场交易都落地中国的公司来说，有望迎来估值修复。