突遭做空？名创优品的二次上市之路行之惟艰

如果要问，现在的年轻人去商场里看见什么样的店会走不动道，名创优品绝对可以在一众大牌中占据一席之地。然而年轻人心中的“百货圣地”近来过得有些水深火热，前不久，名创优品在港交所上市，开盘价13.20港元，跌破发行价13.80港元。截至收盘，名创优品报13.380港元，跌幅3.04%，伤亡惨重。

对于不少80后90来说，如今的名创优品并不陌生，因为在这一代人的记忆里，2005年成立的哎呀呀才是卷起时代浪潮的品牌。

从2007年开始，哎呀呀开始以近乎疯狂的速度在全国展开扩张，一度开到了全国3000余家连锁店，仅2013年当年，哎呀呀的营业额就达到了100多亿，同年，哎呀呀创始人叶国富在与日本设计师三宅顺相识，在深受日式风格的影响下，创办了名创优品。

名创出现的时间点，正是中国日用品市场快速发展的黄金时代，根据弗若斯特沙利文报告，中国生活用品市场的规模由2015年的2.6万亿元增加至2019年的3.7万亿元，复合年增长率为9.4％，超过中国零售市场的复合年增长率8.3％。赶上了浪潮的名创也一度获得资本的喜爱，2018年9月，名创优品宣布获得腾讯、高瓴资本的战略投资，融资规模高达10亿元人民币。目前创始人叶国富持股80%，腾讯和高瓴资本旗下基金分别持股5.4%。

随着近几年互联网发展，名创也开始布局零售网络，升级仓储和物流网络、进一步提升数字化运营系统等。经济全球化的今天，名创优品也将店开到了海外，据统计，如今的名创在全球已经拥有了四千多家店铺，其中海外店铺高达1600多家。

拥有如此优秀的发展前景，按理说名创的前行之路应该是一帆风顺才对，为何如今却屡遭滑铁卢呢？2018年，叶国富在年会上放出了壮志豪言，宣布了“百国千亿万店”计划。即到2022年，名创优品实现在100个国家开设1万家门店，其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1000亿元。

如今看来，无论是门店的数量还是营收目标，名创优品都未能达到叶国富先生制定的“百国千亿万店”计划都相差甚远。

造成这样局面的原因，一方面是来源于疫情。以线下销售渠道为主的实体行业在疫情开始至今都收到了不同程度的打击，从数据上来，2019到2021财年，名称优品的销售额分别为270万元、220万元和190万元，呈现出明显的下滑趋势。名创优品2019财年、2020财年亏损金额分别为2.9亿元和2.6亿元。刚刚过去的2021财年，名创优品亏损金额达到14.29亿元，2019-2021财年累计亏损高达19.83亿元。 疫情只是一方面的原因，名创优品的业绩下滑如此严重，还是与自身的发展息息相关。

由于没有自建工厂，名创优品的所有产品都来源于上游供应链，因此只要上游供应链出现波动，势必会影响到名创的发展，原材料上涨、产品质量不合格、抄袭风波……多种问题的出现，都在影响着名创当下的衰落。

近日，有“杀人鲸”之称的沽空机构蓝鲸资本发布了一篇针对名创优品的做空报告，称名创优品至少有620家所谓的独立加盟店，是以名创优品高管等人的名义注册的，这也就意味着蓝鲸资本认为，名创优品董事长是通过暗箱操作转移公司财产。

做空报告的出现，让二次港股上市的名创优品陷入了股价大跌的危机，创上市以来新低，尽管名创优品已经在其他港股发布的报告中回应指控，称该报告毫无依据，但显然，名创遭到的打击已经让其受到了重创。

抛去如今面临的做空危机不谈，名创优品的在如此内忧外患的环境下，势必需要找到新的出路自救，在如今大环境紧缩，压力山大的情况下，不禁引人发问，名创优品这样的实体零售还有机会吗？

事实上，名创已经在努力做出了改变，最明显的一点就是适应当代年轻消费群体的需求，孵化出了潮玩品牌TOP TOY，先以及彩妆集合店WOW COLOUR和HAYDON黑洞。

叶国富认为：“2022年将是名创优品的战略升级元年，兴趣消费的浪潮已经来临，接下来将会在保持极致性价比的基础上，围绕兴趣消费持续输出，立志把名创优品打造成一家具备互联网基因的全球化兴趣消费企业。”

走兴趣消费的路子对于名创而言未尝不是一个好机会，只是眼下盯着这块蛋糕的品牌众多，兴趣消费市场也未必唾手可得，名创若想在这条赛道上冲出成绩，必然需要大费一番周章。

从当下的情况来看，TOP TOY品牌能够带给名创的贡献还是微乎其微，短期内恐怕无法改变其亏损的现状，对于如今进退两难的名创而言，一方面要直面蓝鲸指证的“做空”，一方面，还需要大力探讨未来的良性发展之路。