数字藏品退潮，NFT合规之路渐明

21世纪经济报道记者 胡天姣、家俊辉 广州、深圳报道

与诸多新兴行业一般，数字藏品的发展自始至终伴随着市场的关注和疑虑，而头部机构的每一个微小动作都可以直接搅动业内风云，头部平台“幻核”裁退传闻即是典型。

幻核是腾讯在2021年8月推出的数字藏品平台，背靠实力强劲的大型互联网企业，上线不到一年便成为国内数字藏品行业的头部发行平台。在即将“满周岁”之际，“幻核”是否“幻灭”却成为市场关注的焦点。

7月20日，有消息称，腾讯正计划裁撤“幻核”业务，且早在7月初幻核对外业务就已停止。隔天，有媒体报道称，幻核方面称并未收到相关通知，目前运营一切照旧，幻核是否会被裁撤并未明确。

值得一提的是，进入7月份后，腾讯新闻暂停了其数字藏品的数字售卖服务。

不过截至目前，腾讯官方并未对“幻核”裁退传闻进行任何正式回应。但业内人士普遍分析称，腾讯关闭“幻核”基本属实。

万商天勤律师事务所合伙人、上海区块链技术协会智库专家张烽认为，腾讯关闭幻核并不说明其相关技术操作团队或幻核业务本身出了什么重大问题，而是腾讯基于集团层面自身业务发展考虑进行的调整。“据有关消息来源透露，腾讯叫停幻核以后，将进行业务调整，专做区块链底层。”

就数字藏品行业本身而言，自兴起以来频频传出投机炒作、欺诈跑路等负面新闻，让大众不得不重新审视这一新生业态。

作为舶来品，数字藏品映射的是海外的非同质化代币（NFT），但国内外监管对二者态度存在巨大的差异。美国证券交易委员会（SEC）一直坚称NFT属于“证券类”产品，并试图说服市场接受其金融属性。与此相反，“去金融化”是国内数字藏品市场发展的底线。

此前4月份，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会联合发布了《关于防范NFT相关金融风险的倡议》，表示要坚决遏制NFT金融化、证券化倾向，从严防范非法金融活动风险。

6月份，中国香港证监会提醒投资者注意NFT的相关风险，并表示最近留意到有些NFT跨越了收藏品与金融资产之间的界线，例如有着与“证券”或尤其是“集体投资计划”下的权益相类似的结构细分化或同质化NFT。如某NFT构成了集体投资计划下的权益，推广或分销NFT便可能构成“受规管活动”。

显然，监管底线已经明确，只是具体的技术性规范还需进一步勾勒。“前期一系列举措体现鲜明导向，即要建立健康有序的数字藏品市场。”中国移动通信联合会区块链专业委员会主任委员兼首席数字经济学家陈晓华对21世纪经济报道记者表示，行业发展，规则先行，新技术迅猛发展，规则得跟上。

在此背景下，业内已达成共识，NFT走向合规是行业发展的必然趋势。

数藏资产风险来自何处？

今年以来，随着NFT热度的持续攀升，国内涌现出大批数字藏品平台。第三方统计数据显示，截至目前，国内的数字藏品平台数量已经超过800家，而今年初仅不到100家。其中，阿里、腾讯、京东等大型互联网企业无疑是整个行业发展的引领者和风向标。

但是，腾讯的幻核上线后，数字藏品发售并不顺利，特别是今年6月以来，该平台发售的数字藏品出现滞销的情况，这成为国内数字藏品市场当下遇冷的缩影。

中国计算机学会区块链专委会委员、Hyperchain超块链创始人史兴国向记者表示，一些数字藏品平台发售的数字藏品出现滞销，说明市场已经开始趋于理性。“幻核以及其他一些平台的离去，是否会对藏品持有者的权益造成影响，还有待观察。”

而张烽则指出，即便幻核平台关闭，但藏品等资产存放于至信链，资产本身并不存在关闭问题，“相信腾讯会妥善处理好发行方与用户资产权益等诸多相关问题。”

所谓至信链，是指由腾讯、中国网安、枫调理顺三家企业联合建设的可信存证区块链平台，对标的是阿里的蚂蚁链，均属于联盟链。需要明确的是，国内数字藏品平台大都基于联盟链，即多个机构或组织参与管理的区块链，每个机构或组织运行一个或多个节点，其中的数据只允许系统内不同机构读取和发送交易，并共同记录交易数据。

“很多人担忧的事情并不成立，他们焦虑的方向也是错的。”作为国内最早从事区块链及NFT相关业务的业内人士之一，夏明（化名）对记者表示，有声音称国内数藏市场不安全，但发出这种观点的人或许并不是特别理解区块链的本质，“即便幻核真的关闭，也不会导致用户藏品丢失，所有数据资产都在至信链上，不会丢失，也都是安全的。”

夏明进一步表示，对用户而言，数字藏品行业本质的风险在于至信链等联盟链的关闭，或监管对其收紧。“至于幻核是停是撤，还是更换团队，对于行业发展来说，并不是很重要，平台仅为一个基本的工具。”

在张烽看来，站在整个行业的角度，目前市场普遍诟病的是，由于NFT技术协议比较初级，应用场景比较单一，部分平台进行了很多类似游走于金融化操作边缘的运作，可以说市场监管风险在加大。“在此情况下，市场可能会面临进一步监管加强的风险，而腾讯高层可能认为其不必去承担这样的风险。”

但幻核毕竟是国内数字藏品头部平台，其进退对行业发展势必造成影响。陈晓华认为，幻核无论是寻求转型还是待监管清晰后重启，都将再次影响到整个市场的积极性。在监管去金融化的要求下，重归NFT本质，在安全合规的前提下进行资产数字化、数字IP确权流通方面的无币化探索，或许才是当前市场唯一的出路。

史兴国表示，简单粗劣的映射类数字藏品难以支撑行业长久发展，从业者应当积极开发复合权益类的数字藏品，让藏品赋能到具体的实体业务上，这才是数字藏品行业的未来。

NFT的合规化探索

在业内人士看来，即便之后幻核裁退落地，也不代表国内数字藏品市场走向没落。在监管红线已经明确的前提下，官方也会鼓励NFT在国内健康合规发展。

着眼当下及未来，张烽认为，近期以及中长期监管政策环境和趋势应该没有发生重大逆转，未来NFT行业与实体经济结合将进一步加强，同时NFT走向合规已经成为行业发展大趋势。

7月6日，国家新闻出版署科技与标准综合重点实验室区块链版权应用中心主编，中国数字文化集团等单位联合发布的《数字藏品应用参考》（下称《参考》）, 此为首个针对数字藏品领域的应用参考书，旨在为数字藏品行业相关区块链平台、发行平台及用户的应用和国家相关部门的监管提供理论参考。

7月13日，上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展「十四五」规划》，规划提出，上海将在“十四五”期间培育包括数字内容、数字贸易在内的数据新要素，支持龙头企业探索NFT（非同质化代币）交易平台建设，研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试。

史兴国说，上海市此次提出支持探索NFT交易平台建设，表明数字经济相关产业的发展是上海市政府的长期规划，并将以合适的时机和节奏推出。

他进一步补充，本次文件的整体内容是在国家十四五规划的大框架下的进一步细化，上海勇为全国先，意味着会在相关政策上给予一定的支持，在推进数字经济产业方面进行更多具备创新性的尝试。“在明确的政策方向下，若中国数字产业能因此实现在国际市场上与其他国家同台竞争，一定有机会在整个数字化浪潮中争得先机。”

“在支持龙头企业探索NFT交易平台建设的政策背景下，可以预见未来NFT交易发行将逐渐在一个合规的框架下稳妥有序进行。”张烽表示，之所以由龙头企业来主导探索，正好说明监管部门是力图在满足市场需求的同时，最大限度避免市场人士所提到的“一放就乱”等可能，避免发生损害用户权益、破坏市场秩序的情形，同时未来也可能将进行基于产品发行、交易的操作规范，基于平台相关监管要求，甚至基于产品本身的技术应用标准的合规探索。

值得一提是，上述《参考》在内文提及了中国大陆境内的联盟链和公链，并未删除“公链”。在夏明看来，这反映出政府并不是一刀切的进行规管，而是在相对灵活的处理，在鼓励创新的同时重点防范的是金融风险。

夏明表示，“去金融化”的基调之上，国内监管对任何“质押”等金融形态都会非常警惕，也会尽力淡化NFT中的“Token”色彩。因此，NFT行业未来在国内的发展主要将更为与日常生活相贴合，如文化旅游、生活消费场景、艺术等领域。大概率走的是与以太坊完全不同的道路。

对此，张烽也指出，NFT与实体经济结合进一步紧密，垂直领域更细分，产业链更专业。“基于NFT并附加有关线下权益和其他相关权益的数字营销也纷纷试水，基于合法合规模式下，NFT产品数字营销确实能够有效结合实体经济需要，同时又能克服一些传统数字营销存在的成本高、针对性不强，发送渠道受限，与消费者用户缺乏互动等相关问题，应用前景广泛。”

（统筹：马春园）

（作者：胡天姣,家俊辉 ）