医美 | 胶原蛋白：3家公司IPO赛跑，争夺"上市第一股"

随着功能性护肤风口的加持，胶原蛋白市场迎来了爆发，2022年1月4日，创尔生物在北交所递交了上市辅导备案材料；2022年5月5日，巨子生物向香港联交所提交上市申请；2022年6月6日，锦波生物北交所上市申报材料获北京证券交易所受理，自此巨子生物、创尔生物、锦波生物，三家纷纷开始争夺“胶原蛋白第一股”。

胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。重组胶原蛋白由基因工程合成，而动物源性胶原蛋白从动物组织中提取。简单理解就是前者为人工合成，后者为自然提取。目前在中国市场，主打动物源性胶原蛋白的公司主要有广州创尔生物、无锡贝迪、北京益尔康、昊海生科、北京克劳德、哈尔滨沛奇隆，前两者侧重医美方向，后4家侧重医疗方向；主攻重组胶原蛋白的公司主要有三家，主要包括丸美股份、陕西巨子和锦波生物。陕西巨子主要生产类人I型胶原，产品包括敷料类、凝胶和化妆品；山西锦波，生产类人III型胶原蛋白，但在科研成果和业务量上都不及巨子生物。2020年6月，国家药监局召开重组人源化胶原蛋白生物材料创新成果转化应用交流会，对加快科研成果转化进行交流讨论；2021年3月，国家药监局先后制定并发布《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》《重组胶原蛋白类医疗产品分类界定原则》等；2022年1月，国家药监局发布YY/T 1849-2022《重组胶原蛋白》，该行业标准将于2022年8月1日正式实施。至此对重组胶原蛋白的质量控制要求、检测指标及其检测方法等作出规定。

锦波生物成立于2008年，2015年在新三板挂牌，专业从事“功能蛋白”的基础研究，是一家已实现重组胶原蛋白产业化的企业，也是目前全球唯一的可将人源III型胶原蛋白实现产业化的企业。在2021年6月29日，国家药监局批准了锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”上市，是目前国内唯一获批的可注射重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品。2021年，锦波生物荣获“国家第三批专精特新‘小巨人’企业”称号。在化妆品业务方面，每年生产约百万片胶原蛋白面膜。

锦波生物主要产品包括重组胶原蛋白产品、抗HPV生物蛋白产品等。其中，重组胶原蛋白产品领域的主要产品包括重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、创面及黏膜修复敷料、功能性护肤品等。

在医美领域，胶原蛋白本身凭借亲和人体皮肤、可降解吸收、粘着力较好的特点，市场前景宽阔，尤其随着胶原蛋白原来端技术不断升级，下游应用逐渐扩张，如皮肤护理、胶原蛋白针剂等；在功效敷料，胶原蛋白敷料相比玻尿酸敷料有着强大的修复能力，并且，随着轻医美的普及和敏感肌治疗的需求上升，胶原蛋白敷料逐步应用于皮肤过敏以及激光、光子等术后创面修复辅助治疗，从医用逐步转向专业美容和生活场景。

在功能护肤方面，尤其是抗衰领域，重组胶原蛋白材料效果更佳，助力打造高端抗衰护肤产品。重组胶原蛋白与胜肽、A醇、玻色因并称“四大抗衰成分”，相比起其他成分，胶原蛋白以小分子存在于护肤品中，通过水解生成的寡肽起抗衰作用，能够影响皮肤角质形成细胞和成纤维细胞里部分基因的表达，以及诱导胶原蛋白以及透明质酸的产生。

公司年报业绩报告显示，2021年锦波生物营业收入2.33亿元，同比增长44.75%，净利润5738.73万元，同比增长79.62%，基本每股收益为0.9200元。

西安巨子生物基因技术股份有限公司成立于2000年，依托重组胶原蛋白的生物制造、高活性天然产物的生物制造、新型生物医用材料研发与制备三大技术体系，聚焦皮肤医学、医疗器械、预防医学和营养医学三大健康产业方向，主营生物材料、生物医药、营养健康、皮肤医学、美容护肤等业务板块，是国内首个成功研发重组胶原蛋白并实现产业化的生产基地。

2021年，巨子生物对重组胶原蛋白专利技术进行了升级，升级后的Human-like 重组胶原蛋白仿生组合专利技术，具体包含：重组I型人胶原蛋白、重组III型人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白、mini小分子重组胶原蛋白肽。

巨子生物以自主开发和生产多种类型的重组胶原蛋白和稀有人参皂苷为核心，是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司。旗下产品涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品三大领域。巨子生物产品组合共有105项SKU，涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷(SKIGIN)及参苷，其中，护肤产品涵盖喷雾、凝胶、洁面乳、面霜、面膜和隔离霜等多个品类。

公司年报业绩报告显示，2019-2021年，巨子生物营收分别为9.56亿元、11.9亿元、15.52亿元，净利润分别为5.75亿元、8.26亿元、8.28亿元，同期净利率分别为60.1%、69.4%及53.3%。

广州创尔生物技术股份有限公司成立于2002年8月20日，是一家专业从事活性胶原蛋白生物医用材料科研开发及生产经营的高新技术企业。公司目前已上市产品包括胶原贴敷料、胶原蛋白海绵、护创贴、医用冷敷敷料等。子公司广州创尔美生物科技有限公司已上市产品有胶原水凝系列、胶原匿迹修护系列及安润系列护肤品，并以电子商务形式在天猫、京东商城、创尔美商城进行网上销售。

创尔生物是一家活性胶原生物医用材料领军企业。2002年，创尔生物率先进入活性胶原领域。2004年，创尔生物推出全国首款胶原贴敷料医疗器械产品，成为我国胶原贴敷料产品的开创者；2010年，研发出首个第三类植入性医疗器械产品——胶原蛋白海绵，正式进军外科市场；2016年推出全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料，奠定了其在全国医用胶原敷料领域的领先地位。

公司年报业绩报告显示，2021年创尔生物营业收入为2.40亿元，与去年同期下降20.8%；归母净利润为3447.10万元，同比下降62.73%；归母扣非净利2933.3万元，同比减少62.49%；每股基本收益0.41元。

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