上海
摘要：2022年上半年江苏在南京、无锡、苏州、常州、徐州等地出现疫情案例，且部分市场在一季度和二季度都出现过疫情，一季度疫情情况主要集中在苏锡常地区，而这三个市场又是热卷堆放量较大的区域，且和上海等市场联系密切，因此在疫情防控政策下来后，面临的大问题就是库存的大量累积，仓库面临爆仓风险，二季度末的疫情主要集中在无锡、南京和徐州市场，整体影响结果主要体现在库位累积不降，市场价格承压走弱。现从一些基本面来研判热卷市场的风险和机遇。
一、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年江苏热卷价格先扬后抑
从价格趋势来看，一季度江苏热卷市场整体价格呈现窄幅走强的趋势，一季度整体价格上涨了350元/吨左右。在疫情管控措施较严的背景下，首当其冲的是苏州张家港热卷集中地，以此为中心，无锡、常州、南京区域也出现不同程度的疫情情况，疫情管控使得各市场之间基本上处于隔离状态，资源流通严重受阻，市场订货的基本上是当地内循环为主，而传统3、4月份旺季也随着疫情到来，对行情拉升没有达到较好预期。二季度受到市场需求进一步减弱的影响，各市场商户之间甚至出现压价出货行为，从局部到整体，市场行情一步步被拉到低位，二季度整体下跌空间达到1000元/吨以上的水平。而二季度疫情影响主要集中在无锡、南京和徐州市场，北方邯郸和日照等地过来的卷子运费曾大涨到200元/吨，如果加上运费成本的话，外来的钢厂资源很难在江苏市场有较大竞争力，从而降低了热卷资源的流动性。
图一：江苏市场热卷均价走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
（二）2022上半年江苏热卷现货库存累积较多
受疫情管控影响，江苏热卷市场现货仓库经常处于封库或者限制物流状态，首先是张家港市场：沙钢卷从年初的17万吨一度增加到5月初的65万吨。上半年受钢厂集中发货影响，无锡市场：上半年陆续到了恒润、重钢、宝钢德胜、梅钢、太行这些以往较少出现的热卷资源，以低价冲击了原来的沙钢、通钢、本钢、纵横、日照、燕钢等资源，市场竞争错综复杂，而结果就是当地空港库、宝港库、五矿库等仓库出现累库情况。常州市场：常州船厂库也到了不少梅钢的资源。预估无锡和常州新到的资源加起来后预估有20万吨起步的库位，远远高于之前统计的一般库存量。南京市场：库位从年初的2.5万吨增加到了6.5万吨，主要集中在中储滨江库。徐州地区近期出现疫情后，北方资源的流入受到了限制，就没有受到库位压力的冲击。四月中旬苏州疫情解封后，玖隆库存出现了两周多的降库情况，这极大缓解了当地商户的资金压力，而好景不长，到了6月份市场需求开始随着淡季的来临逐渐下降，近期库位又有增加的态势。
二、2022下半年市场展望
（一）热卷需求尚待提振
图三：热卷消费量走势（单位：万吨）
Mysteel统计的近期热卷消费量为309.74万吨，同比下降14.99万吨。江苏市场商户反馈从3月份开始市场需求受到疫情管控影响迟迟没有打开，错过了传统利好季节后，紧接着又进入传统淡季打击叠加新出现疫情的双重打击，使得近期市场需求出现下滑态势，下半年钢铁行业主流格调是绿色低碳高质量发展，产能将进一步缩减，这一定程度缓解了商户的接单压力，逐渐促成市场的供需平衡。
（二）短期江苏热卷价格重心或将继续下移
目前江苏钢厂热卷已经走向亏损，生产积极性下降，钢厂打折和检修措施频出，而随着近期钢坯连续的几轮下跌，下游行业观望情绪逐渐浓厚，现货交投氛围表现清淡，热卷现货商户市场信心受到重挫，从市场情绪面来看，大部分都是看空为主。从近期江苏内地疫情环境来看，目前无锡的新吴区和梁溪区受疫情影响最大，基本上处于不能提货的状态，而南京和徐州近期疫情有所缓解，没有新增疫情情况，连云港近日出现新增阳例，目前处于封控状态，这对外围资源流入有一定限制。总体来看，疫情对江苏热卷市场的影响和一季度相比有所降低，但是形式依旧严峻，综合来看，短期若无利好政策支撑，后续江苏区域热卷行情或将继续走弱，如果前期累积的资源量去库不理想，采取套保策略降低现货市场深跌风险也是一种选择。
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