河南
峰尚资本投资的项目遍布消费各个领域，可以称得上是名副其实的“消费投资专家”。那么，在众多项目当中，峰尚资本投资黄天鹅的逻辑到底是什么呢？
公开资料显示，峰尚资本成立于2015年，是一家深耕新消费品牌、消费科技及供应链升级的人民币美元双币股权投资机构，主要目标企业为初创或成长阶段的公司，聚焦新兴消费领域。
近几年来，峰尚资本持续深耕消费赛道，投资的项目包括元气森林、黄天鹅、食族人、乐乐茶、珍妮花、珈凯生物、LOOK、花点时间、罗辑思维、乐元素、百秋电商、第四范式、自如等，涵盖食品、饮料、服装、娱乐、时尚电商、生活服务、科技创新等领域。峰尚资本投资的项目遍布消费各个领域，可以称得上是名副其实的“消费投资专家”。那么，在众多项目当中，峰尚资本投资黄天鹅的逻辑到底是什么呢？
“在投资战略上，我们采取自上而下的逻辑，更聚焦产业链上游。比如我们覆盖了很多农业项目，但研究农业不是为了一定要投出农业项目，是因为要站的更高，视野更宽，能够从产业和社会的角度分析问题。”据峰尚资本合伙人杜宗霖解释，他们投资黄天鹅的背后，其实是站在整个鸡蛋行业的角度考虑，从提升产业链效率角度出发，全面对标研究后坚定选择了黄天鹅。
“黄天鹅做的事情其实是全产业链，不仅仅是做鸡蛋，而且包括蛋品深加工，种鸡等业务。现在做投资需要我们站在产业链的角度考虑，必须站的更高，对科技如何赋能供应链的理解才能提高。等到整体了解之后，才会找到好品牌，获得更有投资价值的标的。”
最终，经过峰尚资本谨慎细致的尽职调查，真正收获了消费者认可的黄天鹅才走进了峰尚资本的视野——峰尚资本的尽职调查不局限于只研究数据，还包括在全国商场超市等渠道实际跟踪消费者。
“我们其实不太看市场研报，而是自己研究，经过多年逐个行业摸索出来的。而我个人也是常年深入研究一个行业。比如我现在研究鸡蛋，我就把鸡蛋给研究透了，自然就形成了累积和沉淀，一步一个脚印，才能把事情做好。比如黄天鹅，是我们经过了超市蹲点、考察了公司每一个工厂生产基地、与行业从业者全方位交流之后才决定投资的。当时我们几个同事分别进入全国不同城市不同渠道调查真正的消费交易数据，调研后再汇总，探求线下最真实的消费情景，访谈购物人群，在这些真实的数据面前我们才决定投资的。”杜宗霖介绍说。
拿到这些真实的数据后，峰尚资本又对项目进行了详细全面的分析和研究，进而做出最终的投资决策。
其实，早在前两年，峰尚资本就关注到了黄天鹅，这两年也一直在跟踪这个项目，然而直到充分尽调之后，其才在2021年底进行投资，而且，值得注意的是，峰尚资本投资的时候，估值已经比刚接触的时候高了很多，然而在深度了解黄天鹅之后，依旧选择了重金投入。
“其实在我们聊之前，市场主流知名投资机构都已经覆盖到这个项目，但普遍觉得估值过高。为什么市场会觉得黄天鹅估值太高呢？
首先，黄天鹅这个品牌正在爬坡当中，可能我们刚开始投的时候品牌占比只有三分之一，慢慢会长到百分之五十。
其次，黄天鹅的鸡蛋品质好的根本是供应链管理能力，并且需要重资产投入，而产能和消费需求的匹配则要有一个过程。很多投资机构只愿意给黄天鹅这块的估值仅仅是品牌蛋的估值，而不是从蛋鸡产业的角度考虑，如果评估其供应链潜力、以及黄天鹅这个品牌及其成长性的话，这个估值是合理的。”杜宗霖解释说。
来源：犀牛财经、蛋品世界综合整理
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