图：青岛啤酒（00168）
内地疫情好转以及相关防疫措施的逐步放宽，内地经济有望在下半年逐步见底回升，消费板块迎来复苏行情，预计下半年消费行业会逐步回暖，相关消费类企业迎来一定基本面的改善预期，在目前处于经济向好拐点之际，消费类股份有望迎来一波行情。其中，青岛啤酒（00168）拥有较高的行业地位和高端化布局，值得关注。
目前，内地啤酒行业的长期高端化逻辑已经达成共识，2013年后啤酒行业进入总量横盘阶段，各大啤酒企业通过抢占高端市场份额提升整体市占率，以此提升利润率，而能否获取高市占率决定企业可有的高利润率水准。实际上，青岛啤酒自2021年以来高端化进展提速，推出大量高端新品。众多高端产品中白啤表现优异。得益于精准的市场行销策略以及区别化定位，青岛白啤2021年销量近9万吨。此外，2021年青啤千升酒收入为3742元，对标重啤和百威亚太的千升酒收入4500元至4700元的水准，公司产品结构还有20%至25%的提升空间。
目前，青岛啤酒在山东省内市占率78%，处于绝对优势地位，2021年山东省和华北市场分别贡献64%和27%的淨利润，中短期两大市场的高端化将会加速释放利润弹性。长期看，品牌认可度和销售团队能力提升将会有助于公司持续开拓内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁、河南五个地区的高端市场。
短期来看，夏季啤酒消费旺季的来临会对消费板块带来一定刺激，啤酒消费具备较明显的季节性。近期北方持续高温，北方啤酒消费量较高。
长远而言，啤酒高端化将带动行业企业利润率的提升，有行业分析认为，啤酒行业的吨价将会逐步从当前的3000多元上升到5000元以上，对应的啤酒淨利率水平将达到10%至15%左右。在行业高端化红利下，青啤有望凭借经验丰富的高端酒运作，以及完备的经销商体系，有望持续受惠于公司吨价提升从而利好业绩，值得关注。
（作者为独立股评人）
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