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注意!俩月反弹超20%,医药板块悄然回暖!抄底资金果断加仓,关注这些细分赛道

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酒行情逐渐走出冬天,医药板块的春天还会远吗?

从2021年中旬算起,医药板块整体连续调整了11个月,并在四月末触及阶段性低点,当前估值来到了历史底部。

作为A股经年不变的信仰,医药板块近期颇为受伤,相关基金平均最大回撤超过25%,但依旧有大量资金借道ETF边跌边买。4月末以来,随着利好消息的不断释出,医药板块跟随A股整体行情逐渐升温,整体反弹已经超20%,更有个股40多个交易日内已经翻倍。

是否能够开始右侧布局?哪些细分行业更值得关注?有基金公司认为,当前儿科消费类资产确定性及比较优势较高;也有基金公司表示,中国医药行业 “复制欧美的时代已经结束了”,因此创新药以及成长性的赛道更值得关注。

医药股悄然回暖

7月4日,A股股指震荡向上,医疗板块领涨两市,中证医疗指数涨近5%,基因测序龙头诺禾致源涨近17%,CXO概念集体发力,美迪西涨超10%,昭衍新药涨停,凯莱英涨近9%,药明康德涨超6%。盘后数据统计,昨日申万所属的28个一级行业中,医药生物行业板块主力资金净流入最多,净流入金额为35.66亿元。

从2021年中旬算起,医药板块整体连续调整了11个月,并在四月末触及阶段性低点,投资该板块的股民、基民,无论是净值还是心情都跌落至谷底。但截至发稿,不经意间医药指数自低点已经悄然反弹超20%,个股方面,新华制药以156.2%的涨幅居首,兴齐眼药、莱茵生物涨超80%,此前连续走低的长春高新也反弹近75%。

是否能够抄底?受低基数的影响,虽然医药板块从底部涨幅可观,但当前股价较高位的回撤依旧巨大,估值方面,随着股价走低以及板块内公司业绩走稳,此消彼长间价格优势逐渐凸显。截至7月4日,中证医疗指数估市盈率水平维持在32.18倍,处于该指数设立七年多以来的2.54%分位,这意味着估值水平已经处于历史底部,甚至低于16年末以及18年末的熊市区间,也意味着近年来超过97%的行情区间比当前价格更“贵”。

嘉实基金大健康研究总监郝淼认为,整体来说,医药板块是一个长坡厚雪的赛道,特别适合做长期投资,中国医药产业发展逻辑没有发生变化,也没有发生扭转,没有发生任何的基本面的变化。

“经过半年多的下跌,医药板块跌到历史的低位,从中长期来看,我们认为这是一个非常好的投资布局中国医药产业,分享中国医药产业长期成长好的机会或者区间。”

天弘基金表示,当前时点,A股医药板块估值回落至历史低位,但机构配置比例开始回升。疫情影响下,医药刚需属性带来业绩更具韧性,板块有望持续获得市场青睐。且相当一部分优质医药资产经历了大幅下跌之后,已具备较大估值吸引力,成为长线投资配置的优选。

抄底资金盈利颇丰

数据统计,年内百余只医药主题基金年后平均最大回撤高达25.6%,还有10只基金最大回撤超过30%,近乎是最受伤的板块,但反弹也颇为有力。信澳医药健康、中信建投医药健康以及中信建投医改等15只基金已经涨超30%,这些基金年内平均跌幅也缩小至13%。

值得注意的是,虽然收益告负,但年内依旧有投资者做到了“火中取栗”。回望医药持续下挫的行情里,仍有大量资金借道ETF无畏地跃入该赛道,在“吃药喝酒”的永恒信仰里博取收益。

数据显示,年初至4月27日市场见底之时,24只ETF投向A股医药板块中,有22只为份额净流入,华安中证细分医药ETF份额增长了两倍,广发中证全指医药卫生ETF与富国中证医药50ETF份额分别增长超过77%与56%。但从4月27日开始至今,在逐渐回暖的过程中ETF则边打边撤,共有一半,即有12只ETF份额逐渐减少。


哪些细分赛道值得关注?

医药板块内,细分赛道繁多,当前个股也走出了分化行情,接下来哪些领域更值得关注?

民生加银基金认为,近期医药板块表现较佳,尤其是以消费医疗子板块表现较好,分析主要原因可能在于市场交易疫情政策的边际放松,如隔离时间的缩短及行程码星号的取消;同时我们预期国内夏季疫情复发的概率或较小,消费医疗需求相对刚性,疫情复苏撞上“暑假”,儿科类消费的确定性及比较优势较高,或有望迎来较好的投资窗口期,也因此在资产属性上更推荐儿科消费类资产。

此外,民生加银表示,由于预期暑期恢复弹性较高,单月度数据环比改善或有助催化股价继续上行。而展望7月,市场将开始陆续披露二季报业绩预告,由于医药需求刚性,同时部分标的生产运营未受上海等地疫情的影响,业绩或有望延续既往高增长态势,预期部分标的或将有望迎来不错的表现。

郝淼认为,梳理去年年报和今年最新季报的情况,医药板块内部分化非常大:

一方面,可以看到板块内部像医药检测、医药设备、疫苗、研发外包服务,也就是我们所说的CXO,这几个方向是高增长的。这些方向或多或少都与新冠疫情防控相关,像疫苗、检测,它的利润都是大幅增长,这个可持续性是值得商榷的,虽然这块利润很大、增长很快,但是市场并没有给它可持续性的高估值。

另一方面,我们看到研发外包CXO这块,非新冠这块还是保持了30%以上的增长,也就是说整个研发外包的赛道行业景气度还是非常高的。除了这几个赛道之外,像中药板块、化药板块,它的增长是偏弱一些的,可能是个位数的增长,其他像零售药店、医疗服务等,它就是百分之十几的增长,所以整个医药板块里面内部结构分化还是比较大的。

研发外包中,科研服务赛道值得重点关注。这个行业的发展需要放在一个大的时空背景来判断。

中国医药行业发展到目前的阶段,复制欧美的时代已经结束了,必须自主创新。郝淼表示,但是在做自主创新的时候,又面临很多瓶颈,其中很重要的一个就是创新研发过程当中所需要的大量试剂、设备、耗材等。

“目前中国科研用产品,90%以上都是进口的。未来的进口替代方面,市场的空间是非常大的。在很多细分领域中国都已经基本实现进口替代了,但是这个领域的进口替代才刚刚开始,这个方向未来一定会诞生出中国的龙头企业。美国的科研服务龙头企业,市值甚至超过一万亿人民币。”

总的来说整个医药赛道还是成长性的赛道,郝淼建议投资者首选高成长的方向。“刚才提到的像CXO,还有科研服务,增长较快,还是我们首选的投资方向。”


责编:王璐璐

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