玩转资本市场的背后 百草味却面临着利润低的尴尬局面

　　如今“好想你”却把自己的“赚钱小能手”卖给了百事，提前赚回了往后40年的利润。

　　2月24日，零食巨头良品铺子首日开盘大涨44%，封板涨停，市值飙升至68.7亿。而另一边，作为行业巨头之一的百草味，却被母公司“好想你”作价50亿卖给了百事。

　　但4年前，百草味被“好想你”买来时，身价不过才9.6亿，一笔大赚40.4亿元。这相当于提前赚回来了百草味40年的利润。

　　1.母公司一颗大枣卖10块，供不应求

　　百草味作为电商零食品牌，旗下拥有坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多品种的零食，因长于线上销售，2014年百草味已名列互联网休闲食品前三名。

　　但在风光背后，百草味却面临着利润低的尴尬局面。

　　2013至2015年，其前三季度的净利润分别是-10.47万元、-645.79万元和1423.53万元。之所以面临如此境遇，是因为在电商零食销售中，“流量+佣金+快递”的销售成本占近70%，百草味的收入几乎被电商平台和快递公司拿走。

　　于是2016年，百草味卖身“好想你”，彼时9.6亿收购“百草味”，是传统食品公司针对互联网食品公司的收购的经典之例，也被号称为“国内零食电商并购第一案”。

　　“好想你”作为中国红枣行业的龙头企业，一开始走的是高端礼品市场，发展顺风顺水。知情人士介绍，鼎盛时期，“好想你”的高端礼盒装大枣中，一颗枣就卖十块钱，还供不应求。

　　“好想你”2009的净利润增长率为38.10%，2010年大增82.82%，2011年为19.53%。“好想你”因此于2011年在深交所中小板上市，成为中国第一家枣类上市公司。

　　其实在“好想你”收购百草味之初，其实一直不被媒体看好。但“好想你”凭借强大的仓储与渠道网络，为其提供了助力，也使得业绩增长迅速。

　　据资料显示，收购百草味的“好想你”，在2016年当年，净利润就大增1314.69%，2017年涨172.19%，达1.07亿元；2018年净利润1.30亿元，增长21.21%。而百草味的营收占其总营收的78.56%，成为“赚钱小能手”。

　　但如今“好想你”却把自己的“赚钱小能手”卖给了百事。

　　作为接手者的百事可乐，一直在中国大陆布局零食，乐事薯片就来自于百事食品。2018年，百事家族在大陆市场的零食销售额占总体销售额的40%。

　　百事方面指出，收购百草味是看中了“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式，这将与我们中国的现有业务高度互补。”未来，百草味也将成为百事多元化品牌中的一个。

　　但其实逢高卖出近50亿高价，“好想你”借此大赚40.4亿，这也是其每年1个多亿净利润的近40倍，相当于提前赚回了往后40年的利润。

　　2.民族品牌会被再次雪藏吗

　　至于卖出的原因，有媒体分析，或许与线上零食零售激烈的竞争有关。这是一个完全竞争市场，三只松鼠、良品铺子和百草味作为三大巨头，其总体市场份额依然不足30%，2019年才达26.17%。未来这个赛道入局者越来越多，厮杀也更加激烈。

　　其实，此次百事收购百草味并不罕见，外资企业面对本土品牌的竞争，就经常采取将其收购、然后雪藏的方法。

　　比如很多人童年记忆的北京北冰洋汽水、重庆天府可乐、天津山海关、沈洋八王寺等民族品牌就这样神秘消失。其中北冰洋和天府可乐就是被百事可乐雪藏的，直到如今才被“赎回”，重见天日。为此很多吃货也忧虑道，百草味会不会被雪藏，在市场上再也买不到了？

　　甚至有网友在相关评论中表示，百草味套现，百事可乐灭敌？我希望我说的是阴谋论！

　　值得一提的是，2月24日，“好想你”股票收盘10.96元，下跌2.14%，公众似乎对“好想你”卖掉百草味之后的未来，并不看好。