米哈游被金融割韭菜，赚太多不会花钱也是个问题

6月27日，米哈游坐在原告席上，这是一家二次元游戏公司，他要起诉自己被三次元房地产金融割了韭菜。

法院开庭公告显示，将于2022年7月25日公开审理这一“营业信托纠纷”案。

和他一同坐在原告席的，还有出品了《万国觉醒》《剑与远征》等手游的另一家游戏圈新贵莉莉丝。

被告席上坐着的是五矿信托，这是上市公司五矿资本的控股子公司。由2021年3月30日开始推出自家“五矿信托鼎兴”产品，其主要投资方向为房地产，产品期限为12个月。

但到了6月18日，本应该全部到期的“五矿信托鼎兴”却统统无法兑付，总规模超23亿元。

对于是否是不幸踩雷的一员，米哈游暂未回应。但两家八竿子打不着的企业，开庭公告上又写着“营业信托纠纷”，不是这款产品就是其他产品，反正都爆了雷。莉莉丝则谦虚的承认：23亿我们只是少量参与。

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首先一个问题是，钱还要得回来吗？

五矿信托鼎兴系列产品投资方向为房地产融资类产品。公开资料显示，这笔钱主要投给了世贸集团旗下的项目。

五矿信托曾在4月向投资人发送过一份报告，上面显示世茂集团希望项目展期。通俗来说，就是出了点状况，想晚点给钱。要求延期18个月，分批次偿还。

根据房地产项目的特性，这笔钱肯定已经全都已经投身到建设中，因此当下直接追回的难度较大。而依照目前国内目前房地产市场的行情，18个月后能否如数偿还，也需要打一个问号。

总之，你可以理解为，大家氪天氪地砸进游戏的钱，被游戏砸进房地产里，一时半会要不回来了。

当然，这里面米哈游和莉莉丝的亏损不是重点，重点是整件事情当中，两家游戏企业散发出的不知道怎么花钱的气质。

当下最赚钱的游戏行业找现在暴雷最多房地产行业来进行理财投资，这件事本身就很魔幻。

曾经房地产信托收益确实较高，一度是很多机构的选择。五矿信托也很优质，不仅是央企，据用益信托网数据，2020年1-9月，五矿信托的房地产信托业务达到了754亿，占房地产业务总额比例为11.39%，位于行业第一。

但近年来，房地产行业这个现状，相信大家心里也都有数。而五矿信托就是死磕房地产的，曾经就踩过恒大和阳光城的雷，前车之鉴，后车只当没看见。

其次，两家入局的时间也颇为尴尬。推算一下，“五矿信托鼎兴”产品是3月30日推出的，在当时房地产行业要出问题，已经出现很多征兆了。

比如同一个三月份，恒大合作的涂料公司三棵树就直接发公告对恒大催债，说票据逾期欠了五千多万。

六月份，恒大“悦龙台”项目又停工，爆出欠中铁两千多万。

三棵树公告

结果米哈游这两家公司的老板们偏偏在这个时候入局，实在颇有种为国家房地产接盘的气势。

有人说，米哈游三位老板，就是两个敲代码的，一个做宣传的，他们懂个屁的投资。

对此，米哈游放出了招聘信息做出了回应。米哈游的战略投资部正在招聘FOF基金研究员，岗位职责包括挖掘FOF产品，对符合需求的基金管理人进行尽调，撰写尽调报告，对已投FOF产品进行投后管理等。

但这也侧面证明了一点。米哈游现在真的有很多钱，而且不知道怎么花。

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米哈游的三位创始人，蔡浩宇、刘伟和罗宇皓均毕业于上海交大。

三人成立工作室源于一系列的成功。蔡浩宇在游戏公司实习期间，拉着另外两人开发了一个新游戏引擎，并用这一开发了Flash小游戏《婆娑物语》，斩获了首届麻球Flash游戏开发大赛校园组的冠军。

至今，这款游戏还可以在休闲小游戏平台4399上找到。

这次比赛是由盛大游戏赞助的。三人的作品引起了盛大的兴趣，随后由盛大提供资金技术，米哈游三人负责开发，做了一个仿《泡泡堂》的单机小游戏《泡泡英雄》。

我找到游戏画面，总感觉我以前可能玩过

尽管后来盛大和米哈游团队没有就收购谈拢，但这也给了三人信心，感觉自己也能靠做游戏赚钱。

于是2011年，在交大的一间男生宿舍内，米哈游工作室成立了。

我翻阅了一下米哈游的产品相关的大事记，发现这家公司真是太顺当了。推出的产品很少遭遇小厂常有的“奋力一搏，搏完抹眼泪回家打工还债”的尴尬场面。

2012年—2014年《崩坏学园》《崩坏学园2》，三年时间从宿舍工作室做到了正式成立米哈游公司，注册资本1000万元。

2014年—2017年尝试了手游3D化的《崩坏3rd》 ，依旧成功。并且预备冲击A股上市。

这就是为什么米哈游这家公司除了天使轮100万外，再也没找过其他融资。太顺了，不需要，而且他们也走得稳健，只做“崩坏”系列，成本很难把控不好。

但这导致了他们上市遭遇了困难。2017年《崩坏3》带来的收入占米哈游总营收的84％，A股认为他们太过于依赖单一IP。

通俗点说就是，万一“崩坏”这个IP没了，你们一家上市公司是不是就要没了呢。

米哈游三老板觉得有道理，于是花了三年时间，做了米哈游成立6年以来最大一笔投资，价值一个亿美元的《原神》。

结果大家也都知道。米哈游不仅成功破圈，还找到了更大的财富密码。根据2021年8月《解放日报》发布的上海百强企业榜，米哈游在2020年以超过100亿元的营收额名列第88名。其近利润达到57亿元，仅次于腾讯网易。

当年下半年，腾讯和字节跳动曾多次拜访米哈游想要入股，都被无情拒绝。开玩笑，之前就不缺钱，现在就更不缺了。

2021年米哈游营收328亿元，净利为185亿元。尽管现在还没上市，但如果将这个利润水平放到A股4000多家公司里，米哈游的赚钱能力也已经排在了前1%。

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现在，钱赚多了，到底应该怎么花也就成了一个问题。

适当的闲置资金可以保证企业拥有充足的现金流，让自身抗风险能力更强，新东方就是如此。但把所有钱都扔在银行里发烂发臭就属于纯纯有大病了。

所以米哈游做了一些投资，涉猎甚广，方向也是天南地北。

从二次元手办厂商，到可控核聚变研发商；

从密室逃脱找出口，到临床脑机接口，

从陌生人社交人与人之间的小距离，到运载火箭起飞球与球之间的大距离。

玩家看了伤心，听了落泪。两年赚了两百多亿，你知道这可以开发多少原神级别的项目吗，我氪金是让你去干这种事的。

目前米哈游正在开发的仅有4款游戏《绝区零》、《崩坏：星穹铁道》、《科契尔前线》、《project sh》。这意味着有很大一笔闲置资金在用作他途。

这一点不奇怪，游戏这个行业虽然本身是个内容行业，但从来不是你用心投入做好了，就能赚钱的，它有点赌概率。相似的案例在《穿越火线》、《王者荣耀》都能得到印证。逻辑是，不要精品，只要爆品。

米哈游能把游戏做好是一回事，但能否赚钱是另一回事。你再给他一个亿美元，他也没把握再产出一个投资回报率和原神一样的游戏。说白了，三年时间，一亿美元，按照米哈游当年的体量，妥妥的就是赌狗行为，只不过他赌赢了。

何况游戏行业本身也受政策风险影响。版号限发，厂商爆炸。2018年的版号寒冬，2万多家中小游戏厂商说没就没。

另外米哈游自己也存在口碑反噬的风险。2021年横幅与刺杀事件，应当是米哈游对玩家情感伤害上绕不去的一个坎。为了开拓海外市场采用不同的宣传方式，让国内玩家延伸出相关成语：“严于绿己。”

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在这种情况下，不把鸡蛋放在一个篮子里，而是积极对外布局找机会。是一种企业相对稳妥的选择。

只是这次五矿信托事件，依旧暴露了米哈游、莉莉丝等企业因为骤富而在积累上的有所不足。一家年入百亿的企业跑来投公开的信托，只能说明手头能接触到的好项目实在有限。

最近米哈游持续对金融相关人才进行招聘，也意味着发现并向补齐自己这块短板：

“毕竟，钱太多了，不知道怎么花实在是太痛苦了。”

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