马红漫：困难再大，也得上！这是下半年必须关注的机会

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　　各位喜马拉雅·财马早评的听众朋友们，大家早上好，2022年的7月1日，今天是周五。

　　节目一开始提示给大家，昨天晚上7:00，我们做了一次重磅直播。

　　这次直播我们用一手的各位很难拿到的相关的行业宏观的数据，结合我们一手的机构调研的相关的核心信息，对大家比较关心的热点的行业领域，我们都给出了机构的内部的一些判断，可以说是干货满满。

　　我们一直讲，6月底会是一个今年投资的结构性的拐点，关键怎么去理解，如何抓住它，都在我们昨天直播当中。

　　美国市场昨天是调整的，纳指跌了1.33，道指跌了0.8，标普跌了0.86；标普上半年整体累计跌幅是21%，这是创出1970年以来的最差的表现；中概股也出现调整。

　　美国市场其实昨天是发布了一个叫PCE价格指数，这指数在我们中国现在目前是没有的，但这指数出来之后其实是弱于预期的，而且出现了一个见顶下行的迹象。

　　照理说，应该是可以判断美国通胀有见顶的可能，应该构成利好，但是由于美联储强硬加息，沃尔克时刻重现，所以美国现在对于强行加息导致的衰退担忧过度，所以美国市场继续下跌。

　　稍微解释一下，CPI，美国也有，中国也有，它其实是统计部门考察的供给端的一个价格指数。

　　就是统计部门弄了一篮子指数，包括中国的CPI，里面猪肉为主，它就认定你的消费就是按照CPI这个里面的价格指数来消费的，然后根据这一篮子商品的价格变化来做一个价格指数。

　　但实际的大家知道，我们不会按照 CPI消费组合去决定我们的消费的，猪肉在CPI当中占比很高，猪肉价格涨了我就买便宜的鸡肉，可以替换的。

　　所以实际上，人作为一个消费主体，是会根据价格变化来做主动调整的，主动的调整就变成了我的消费的需求的变化。

　　那么实际的价格涨幅，并不跟CPI是一样的，美国就做出来这样一个PCE价格指数，它会根据超市里面这一系列商品的价格变化，来根据你需求来做这样一个调整。

　　国内方面，比较重要的就是昨天国常会当中的一个重要政策，其中特别提到了将会发行金融债，允许筹资3,000亿。

　　3,000亿的资金主要用于去补充重大项目的资本金，或者为专项债项目资本金去搭桥，中央财政还会予以适当的贴息。

　　直接来讲，就是地方政府要发地方政府专项债，债到位了，但是你是借的钱，你自己还得有本金，你不能全部100%都是借的钱，这项目就不成立了对吧。

　　本金简单来说，有些地方可能也已经筹措不出来了，整个地方财政因为房地产和土地的问题，确实压力非常大。

　　所以就会在本金也不够情况下，我们再给你一笔债，这个债就是金融债。

　　说白了，最终一个地方政府债的项目落地，最终放的杠杆会更大了，大家应该能够理解。

　　就相当于房地产，你买房子首付款你得付，首付款也拿不出来，我在借笔钱给你付首付，所以总体杠杆率在提升。

　　当然也说明，地方的财政资金确实比较紧张，但我们还是要完成稳增长的政策目标的，下定决心，有困难也一定要上，哪怕杠杆率有所提升，也要去解决稳增长的问题。

　　所以我们对下半年的整个经济判断，一定强调价值优于成长，稳增长的逻辑会越来越明显的显现，政策决心是非常之大。

　　而且，五六月份发的地方债，到七八月份，就会大量投下去了，如果疫情不出现反复的话，整个施工进度也会大幅度加快的。

　　由此再去反衬回去，昨天央行的货币政策报告当中，把保持杠杆率稳定这句话给摘掉了。

　　摘掉之后，应该在这次的3,000亿金融债当中，就已经得到体现了。

　　杠杆率应该适当可以上升的，当然可能主要还是地方债这边的杠杆率，至于房地产这边能不能上升，我们再做观察，整个宏观方面，态度还是非常坚决的。

　　另外结合最近的经济形势和政策的变化，我们今天要给大家强调一个投资机会，来给大家做一个介绍。

　　昨天，影视板块表现强势，我们观察的影视ETF（516620）盘中涨幅一度超过4.5%，收涨3.12%。

　　一个主要的刺激因素就是现在国内疫情得到了比较好的控制，前段时间复工复产，现在轮到餐饮和线下娱乐逐步恢复了。

　　我们看到上海这边的政策是，6月29日开始有序放开餐饮堂食，7月1日起，在全市范围内逐步开放博物馆和美术馆，以及室内外所有类型A级旅游景区。7月8日起，逐步开放电影院和演出场所。

　　灯塔专业版数据显示，截至6月27日，全国在运营影院数恢复至10169家，全国影院复工率达到83.9%。对于电影行业来说，一线城市院线比较集中，所以上海后续放开电影院等场所，无疑会带动电影板块的情绪修复。

　　年初以来，在疫情反复的影响下，影视行业面临了不小的压力，影视ETF（516620）今年以来最大回撤超过38%。在4月27日之后，影视ETF也跟随大盘开启反弹，截至昨天（6月30日）涨幅超20%。

　　对于电影院线来说，接下来的暑期档还是很值得期待的。预售票房目前已经突破16亿元，多部大片上映助力市场复苏，国内电影市场正迎来边际改善。

　　统计显示，7月将有合计40部电影上映，8月将有8部电影上映，其中8月4日“七夕节”单日将迎来6部电影上映。

　　另一方面，电影行业在最近几年疫情的影响下，很多中小企业在行业寒冬中加速出清，头部公司的竞争优势和市场份额有望持续提升，优质电影龙头的中长期逻辑并未改变。

　　随着现在城市生活秩序逐步恢复，电影市场有望迎来业务及情绪的双重修复。

　　感兴趣的投资者可以通过影视ETF（516620）来把握影视行业龙头公司的投资机会。

　　当然了，相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评。并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

　　最后简单总结一下，下半年之后，政策主基调带动的投资机会，会越来越明确，在这种部分行业深受打击，部分行业V型复苏的状况当中，一定的趋势性机会，也值得去关注。

　　市场动荡不安，找准时机分批加仓，助您做到攻守兼备！

　　2种加仓策略供您参考：

　　1、参考账户累计收益率进行加仓。比如收益率每降低5%，依次设置加仓金额档位，收益越低，加仓金额越高，以此来平衡成本。

　　2、参考指数点位加仓。比如指数每跌100点加一次，依次设置加仓金额档位，点数越跌，加仓金额越高，以此来平衡成本。

　　利用闲钱分批加仓，不仅能帮助您摊薄投资成本，还能助您平稳度过震荡时期，把握长线投资机会。

　　好，以上就是我们今天的全部内容！

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　　回忆2020年武汉疫情的时候，股票市场的家电行业迎来了一轮大行情，相关的股票走出翻倍甚至几倍的行情。如今疫情反复，家电会不会重复2020年的表现呢？