名创优品通过港交所上市聆讯，今年一季度净利下滑逾25%

“十元店”名创优品赴港上市有了实质性进展。

6月27日晚间,据港交所文件，名创优品集团控股有限公司（下称“名创优品”）通过港交所上市聆讯。此前的3月31日，名创优品递表港交所主板。

名创优品于2020年10月15日在美国纽交所挂牌上市，股票代码“MNSO.US”。6月27日美股开盘，名创优品（MNSO.US）一度涨逾3%，截至收盘，涨0.23%，报收8.79美元，股价较历史高点34.8美元已跌去超七成，总市值近27亿美元。

从“哎呀呀”到“名创优品”，创始人叶国富依靠性价比与加盟模式，实现品牌快速扩张。

从2013年在北京开设首家门店以来，“十元店”的标签就一直伴随着名创优品，但在创办第二年，名创优品开店总数已超300家。

名创优品在招股书中将门店扩张视作收入增长的“关键驱动因素”，即便在疫情期间，仍没有停下扩张的脚步。

名创优品5月26日公布的财报显示，在过去的三个季度中，名创优品单季净增门店分别为72家、162家及122家。

招股书显示，截至2021年12月31日，公司已有5000多家名创优品门店，3168家位于中国，其中99.3%是加盟商门店；海外门店约有1900家，代理商门店占比逾八成。公司已经累计进入全球约100个国家和地区。

来源：名创优品招股书

早在2017年，名创优品创始人叶国富曾经提出2019年进驻100个国家，开设10000家门店，实现年销售收入1000亿的目标。

如今来看，名创优品进驻100个国家的目标已经实现，但业绩似乎遭遇瓶颈，扩张也给名创优品带来巨额亏损。

招股书援引弗若斯特沙利文报告称，2021年，公司通过名创优品门店网络销售的产品GMV（商品交易总额）总计约人民币180亿元。

从财务指标来看，招股书显示，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止财政年度，公司分别实现收入人民币（以下皆以人民币计）93.95亿元、89.79亿元及90.72亿元。

财报显示，截至2022年3月31日的2022财年第三财季，名创优品总营收达23.4亿元，同比（较上年同期）增长5%。其中，国内营收为18.2亿元，同比增长1.9%；海外营业收入为5.2亿元，同比增加17.4%。

成本方面，名创优品的销售成本占营收比重逾七成，主要为存货成本及物流开支等，受疫情影响明显。截至2021年12月31日止六个月，名创优品毛利率为29.3%，去年同期为26.7%。

来源：名创优品招股书

但名创优品却难以摆脱“增收不增利”的局面。截至2019年、2020年以及2021年6月30日止财政年度，名创优品年内亏损分别为2.94亿元、2.6亿元及14.29亿元，三年来合计亏损近20亿元。

对于2021财年的巨额亏损，名创优品解释为，公司在截至2020年12月31日止六个月产生大量与具有可赎回及其他优先权的实收资本，或具有其他优先权的可赎回股份的公允价值变动，导致了部分亏损。

去年下半年，名创优品首次扭亏，截至2021年12月31日止六个月，名创优品录得利润3.39亿元。

值得注意的是，名创优品2022财年第三财季的盈利情况不容乐观。其非国际财务报告准则（Non-IFRS）调整后净利润1.1亿元，同比减少25.5%；调整后的净利润率为4.7%，较上年同期的6.7%下滑2%。

来源：名创优品招股书

当“十元店”模式不再“一招鲜吃遍天”，名创优品转向“兴趣消费”，开拓了潮玩、美妆等赛道。

名创优品在2020年12月推出潮玩新品牌TOP TOY，截至2021年12月31日，TOP TOY共有89家门店，其中84家为加盟店。2021年下半年，TOP TOY收入2.4亿元，营收占比4.4%。

此次IPO前，名创优品创始人、董事长兼首席执行官叶国富及其妻子杨云云持有64.42%的股份，有76.8%的投票权，执行董事兼执行副总裁李敏信持股4.58%。此前名创优品在美上市后，高瓴资本与腾讯分别持股4.8%。