今日，中国人民银行重要公告，速看……

据中国人民银行官网27日消息，人民银行6月27日公告称，为维护半年末流动性平稳，2022年6月27日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，因此当日实现净投放900亿元。

临近月末，资金面有转紧趋势。上周五，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行0.2个基点，报1.435%。7天Shibor上行9.5个基点，报1.85%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率上升至1.7978%，低于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至1.886%。

今年上半年，面临持续演变的内外部环境，货币政策应对挑战，工具箱开得更大。数量型工具与价格型工具轮番上阵，总量工具与结构性工具同台唱戏，多箭齐发力争直抵“稳增长”靶心。一系列政策取得了较显著的效果，为稳住宏观经济大盘提供适宜的货币金融环境。据上海证券报27日报道，分析人士认为，下一阶段，货币政策将更多地转向宽信用逻辑，将前期的稳增长措施落到实处。在此期间，货币政策仍有发力空间，但升级加码的必要性下降。

站在年中关键时点，如何展望下一阶段的货币政策？

中信证券首席经济学家明明认为，货币政策重点预计将从抗疫纾困转向宽信用以对冲周期性下行因素。尽管仍受海外货币政策加速收紧的制约，但货币政策仍将维持总量与结构并举的特征。

他预计，出于补充中长期流动性、支持信贷投放等考虑，年中或年底前后或许有一至两次降准空间；政策利率降息在美联储加息节奏放缓前仍存在制约，但LPR实质降息仍有空间，其中1年期LPR存在5至10个基点的下行空间，5年期以上LPR存在10至15个基点的下行空间。

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“着眼于实现全年经济社会发展目标，下半年货币政策还将保持一定稳增长力度。”东方金诚首席宏观分析师认为，下半年货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，巩固经济修复势头。其中，从引导房地产行业回归良性循环角度出发，5年期LPR仍有一定下行空间。至少在三季度，各项贷款余额增速、存量社融增速都将保持上扬势头。

王青表示，货币政策有较为充足的发力空间。然而，短期内货币政策再度推出降息、降准，以及结构性政策工具进一步升级加码的可能性不大。当前宏观政策的重点是将前期的稳增长措施落到实处，同时政策面将观察这些措施在推动经济修复、楼市回暖方面的具体效果。在此期间，货币政策升级加码的必要性下降。

“政策核心仍是宽信用。”浙商证券首席经济学家李超认为，制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款这四个领域的信贷有望放量。李超表示，下半年货币政策各项最终目标走势存在多重不确定性，政策基调将是相机抉择。二季度，国际收支平衡进入重要观察窗口期，一旦面临触及警戒线的风险，将牵制货币政策宽松；三季度，若失业压力缓解而通胀压力升温，货币政策可能转向边际收紧。

每日经济新闻综合人民银行、上海证券报