上海
近日，"互联网打印店"世纪开元向深交所递交招股书申请创业板上市。
在互联网印物料年入9亿元
据了解，世纪开元主要从事影像、商务印刷及包装印刷类定制化产品的研发、设计、生产及销售，主要依托互联网渠道及线下新零售门店聚合大规模的小批量订单，简单说就是一家开在天猫淘宝的"打印店"。
这家"打印店"还是家夫妻店，郭志强、任燕燕夫妇共同为其实际控制人，二人直接合计持有世纪开元11.97%股权，通过世纪开元投资合计间接持有公司36.64%股权，此外郭志强还通过员工持股平台实际控制公司7.34%股权，最终二人合计持股比例达到55.95%。
世纪开元的影像类产品主要包括照片冲印、照片书和影响周边等。包括宣传单、台历等在内的营销物料以及包括名片、吊牌等在内的办公物料则为商务印刷类产品，这类产品基本都是公司最主要的收入来源，报告期内收入占比分别为39.04%、37.39%和33.43%。
近年世纪开元B端的业务收入占比逐年升高，除了商务印刷类，食品包装、商务包装等包装印刷类销售额大幅提升，2021年该类产品销售占比达到36.43%，超过商务印刷类成为公司第一大收入来源，不过细分来看营销物料依然贡献最多的收入。
整体上来看，2019年至2021年，世纪开元分别实现营业收入6.85亿元、6.9亿元和9.25亿元，同期实现归母净利润2100.29万元、4436.98万元和7204.09万元。
公司解释称2020年新冠疫情的突发使得照片冲印和照片书产品销售有所减少，以及全国线下展会营销活动大幅减少进而导致公司商务印刷类产品收入的下降，但公司在2021年却出现营收增速提高净利润增速下滑的情况。
值得一提的是，世纪开元的销售渠道非常集中，报告期内公司通过天猫、淘宝平台实现的销售收入占主营业务收入的比重分别为92.81%、92.99%和91.05%，其余收入也更多来自官网、京东等线上销售平台，截至招股书签署日，公司只开设了10家新零售线下直营门店。
据招股书显示，2021年世纪开元线上渠道累计订单数超1500万单，日均订单数超4万单。
产能利用率所有下滑，募投欲营收翻倍
世纪开元采用以自主生产为主，外协生产为辅的生产模式，其中包括营销物料和办公物料在内的商务印刷类通常使外协生产的主要需求项目。2021年公司自产产量约为10.77亿件，外协产量约为2.53亿件，外协产量占总产量比重约为19.02%。
同时，世纪开元并不依赖大客户，线上销售的属性也让公司接到的主要为小批量订单，报告期内公司向前五名客户的销售收入占比分别为0.82%、1.54%和2.48%。近年B端收入的增多也让多多买菜、玲珑轮胎、青花椒烤鱼等企业客户进入公司主要客户名单。
而大规模小批量订单的另一个弊端是使得世纪开元产能利用率并不饱和，由于主要为小批量个性化产品，公司通常需要积累一定数量的订单方能进行拼版、制版和批量印刷。
2021年世纪开元对影像类、商务印刷类和包装印刷类自有产能均进行了不同程度的扩充，但同时其产能利用率分别为96.43%、83.19%和90.87%，其中贡献主要收入的商务印刷类产品的产能利用率在报告期内分别为92.17%、85.09%和83.19%，出现了大幅度的下滑。
而在此次IPO上市申请中，世纪开元计划募集资金约为7.86亿元，主要用于智能印刷产业园项目、文化创意产业园项目，二者将分别占用募资金额约为4.3亿元、1.17亿元，合计占用约69.59%的募资。
其中，"智能印刷产业园项目"主要是对世纪开元现有产能进行扩建，公司预计投产并稳定运营气后，预计将实现年营业收入10.2亿元，年利润总额9136.12万元，而这比世纪开元2021年全年收入还要高10.27%，产能能否顺利消化还需要验证。
值得一提的是，由于印刷行业企业分散、集中度低等特性，世纪开元往往也需要大量销售费用进行营销推广等，不过其中最主要的用途还是电视推广费用。
报告期内，世纪开元的销售费用支出分别约为1.86亿元、1.24亿元和1.45亿元，其中最大的支出为电商费用，报告期内分别为5906.24万元、6708.99万元和7007.82万元，占当期销售费用比重分别为31.71%、53.97%和48.22%。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）
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