慕思股份登陆深交所主板：国内床垫龙头 推动床垫行业向智能智造升级

2022年6月23日，慕思股份（001323）登陆深交所主板市场，成为软体家居行业第五家上市公司。公司开盘价为47.62元/股，首日上市涨44%，触及涨停线，现股价56.06元/股。

作为国内知名的智慧健康睡眠解决方案提供商，慕思股份始终不断整合优质健康睡眠资源，把握睡眠经济发展趋势，为客户提供高品质的智能健康睡眠解决方案。

近年来，公司借助智能制造和创新升级，实现了中国软体家居品牌的高端化突破。此次顺利走过IPO的关口，将助力其在国内外市场上打开更广阔的商业空间。

睡眠经济崛起 智慧睡眠领域待龙头引领

快节奏的生活与生存的压力打乱人的正常作息。根据世界卫生组织数据显示，全球约有10%—49%的人患有不同程度的失眠。京东大数据研究院发布《2019-2020线上睡眠消费报告》则显示，90后、80后人群的睡眠问题比中老年人更为严重。

睡眠问题备受关注，消费者也越来越愿意在睡眠产品中投入资金以改善睡眠质量。据艾媒咨询调查，2016年-2020年中国睡眠经济整体市场规模已从2616.3亿元增长至3778.6亿元，增长44.42%；预计2030年有望突破万亿元大关。

床垫作为直接与消费者接触的床上用品，直接影响着使用者的精神状态与身心健康，是改善消费者睡眠状况的重要途径之一。近几年床垫市场的潜力随之也被激发出来。

根据CSIL统计，美国、中国、印度、巴西、德国和英国为全球主要的床垫消费市场，2020年合计消费规模达209.01亿美元，约占全球主要国家床垫市场消费总规模的72.07%。其中，2020年中国床垫行业消费规模为85.4亿美元，是全球第二大的消费国。此外，2010年至2020年，中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到6.15%，高于其他国家床垫消费市场的增速。2010-2020年我国床垫市场规模CAGR8.1%至85亿美元，增速高于其他国家，已成为全球床垫第二大消费国。但是，相较于发达国家85%的床垫渗透率，我国床垫渗透率仅为60%。相较于CR5为65%的美国床垫市场，我国床垫CR5仅为16%。

与此同时，我国床垫行业格局较为分散。企查查数据显示，我国与“床垫”相关的企业现存5.6万家，2021年新增2632家。国内床垫市场虽群雄逐鹿，但行业集中度显著偏低。随着睡眠经济的蓬勃发展和向智慧睡眠的转型加快，床垫行业急需龙头引领。

市场占有率第一 毛利率高于同行

消费升级和床垫产品的逐步发展使得消费者对床垫品牌和功能性认知程度增加。以丰富SKU和产品矩阵覆盖更广的客户群体，才能加速提升市场份额。成功登陆深交所主板的慕思股份正是如此。

“慕思”品牌创立于2004年。自成立以来，公司就围绕睡眠不断加大新设计、新材料、新技术的研究，前瞻布局智慧健康睡眠领域，开展睡眠监测、助眠等新技术的研究。近年来，公司更是顺应智能睡眠行业发展方向，创新性将人体工程学、睡眠环境学、智能化技术融入到产品设计中，通过软件、硬件不断升级，给消费者带来最佳的睡眠体验。

公司先后打造了7大主力品牌，包括“慕思”、“V6家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思国际”、“思丽德赛（SleepDesigns）”、“慕思沙发”和“慕思美居”，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，满足消费者日益多元的健康睡眠需求。

根据观研网的数据，2019年我国床垫企业CR为15.99%，其中慕思的市场占有率第一，约为8%。线下销售方面，根据红星美凯龙、居然之家提供的数据，2018-2020年，慕思产品的终端销售额在软床品类中名列第一；线上销售方面，根据京东商智查询数据，慕思官方旗舰店在京东平台的床垫品类成交额中排名第一。

多元化的产品、全渠道销售网络布局，进一步放大了公司的竞争优势。受益于“慕思”品牌影响力和精细化生产成本管控，慕思股份的综合毛利率远高于同行。从盈利能力来看，2019年至2021年，公司主营业务收入分别为381,538.33万元、441,960.15万元和641,617.69万元，净利润分别为33,273.14万元、53,630.45万元、68,644.30万元，其中，2019-2021年公司主营业务收入年均复合增长率为29.68%，公司业绩保持稳步增长势头。

以智能制造为锚 推动床垫行业制造业升级

作为国内知名的健康睡眠系统制造商，慕思股份专注于人体健康睡眠研究十余年，深知以智能制造为床垫行业的发展新方向，为真正实现让“床适应人”来提高人们睡眠质量。

为此，慕思股份多措并举，以智能制造为锚，推动床垫行业制造业向数字化转型升级。

公司先后与西门子、舒乐、ABB、IBM、礼恩派集团等世界一流企业合作，引入了全球先进的自动、智能化设备和工业流程，最大限度地实现制造过程中的工艺数据化、生产自动化、信息自动化、物流自动化，打通从客户下订单到产品交付的全自动化流程。

与此同时，公司还配套了智能决策管理平台，不仅能够支持按需定制C2M商业模式，满足客户的个性化非标定制生产，还打造出了面向软体家具行业的生产计划一体化管控、生产现场透明化管理、全生产过程质量追溯等应用场景。

经过多年的发展，慕思股份不仅实现了标准化生产，更解决了个性化定制、柔性化生产等问题，在整个智能制造领域走在了世界前沿。公司近年较快增长，市场认为一方面得益于我国床垫行业持续快速的发展和行业集中度不断提升，另一方面，随着慕思品牌深入人心，销售渠道布局不断深化与优化，产品品类的持续丰富和产能的持续扩大，使得慕思股份居于市场领先地位。

据公开资料显示，此次上市，慕思股份预计募集资金净额14.77亿元，募集资金将分别投入华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。本次募集资金投资项目达产之后，公司将新增床垫产能95万张、床架产能15万套，扩大业务覆盖区域，提高市场占有率，增强公司竞争实力和整体抗风险能力。

其中，公司超15亿元投资额的华东健康寝具生产线项目，建设期2年，根据本次募集资金投资项目效益情况估算，税后内部收益率26.30%，投资回收期5.21年（含建设期）。

本次募资项目也正是契合慕思股份适应全球市场的智能化趋势，满足消费者对健康睡眠不断提高的需求。

据慕思股份招股书显示，本次募投项目包括华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目和健康睡眠技术研究中心建设项目。慕思股份表示，公司将进一步开展睡眠过程中健康监测技术、助眠技术、视觉识别健康技术等健康技术的研究。募投项目达产之后，将新增床垫产能95万张、床架产能15万套。

作为软体家居行业中走向IPO的少数高端品牌之一，慕思将借助资本市场进一步打造中国的高端品牌，让中国制造品牌享誉世界。