河南谋划设立300亿产业基金 中部地区发力创投成效几何？

《科创板日报》6月14日讯（特约研究员 田箫），河南投资领域又在酝酿大动作。6月14日，中原豫资投资控股集团党委副书记、总经理、副董事长缪文全，在河南省政府新闻发布会上介绍：河南正谋划设立150亿元新能源汽车基金、100亿元半导体信创基金、以及50亿元生物医药基金等3只专项产业基金。

今年以来，河南省产业基金频频成立。

2月，郑州市宣布打造中部创投之都，将引入3-5家契合郑州市产业发展的头部基金管理机构，撬动各类社会资本，设立不低于200亿元的市场化母基金或创投基金，引导全国优质资源及产业资本投向郑州有发展潜力的实体企业，争取带动有效投资500-1000亿元；

3月，河南投资集团汇融基金与元禾辰坤举行签约仪式，合作设立河南省创业投资引导基金，规模为150亿元；

4月，平顶山市产业投资基金正式签约，两只100亿产业基金宣布设立；

5月，总规模300亿元的河南省铁路产业投资基金首期财政出资20亿落地；

同时，郑州市设立不低于100亿元的重大项目引入专项基金，紧抓国家产业转移、央企外迁等政策机遇，承接重大项目引入。

根据去年发布的《河南省促进天使风投创投基金高质量发展实施方案》，河南力争“十四五”期间吸引100家国内外优秀投资机构落户，到“十四五”末，推动河南私募股权、创投基金总规模突破3000亿元。

截至去年12月，河南各类私募股权、创投基金机构达156家，总规模876亿元。根据中国基金业协会的公开数据，河南省备案基金管理人数量在全国排名第18。

中部城市创投发力

近年来，政府引导基金在国内市场发展成熟，中西部城市接棒东部沿海地区成为创投基金的新热土，中西部“创投新势力”加速崛起。

在湖北武汉，今年上半年以来，光谷创投引导基金宣布总规模扩容至100亿元，湖北省整合设立500亿元母基金，太保资本设立200亿元超级险资母基金，都陆续落地。同时，武汉公布了《加快发展股权投资工作方案》和“光谷创投十条”，表示将在2025年全市股权投资机构达400家，国有股权投资机构引导带动股权投资规模达到3000亿，股权投资基金总规模达到5000亿，并提出资本落户最高奖励2000万，基金管理公司募资满2亿元即可获得募资奖励等鼓励措施。

在湖南，400亿政府引导基金于6月9日落户湖南湘江新区湘江基金小镇。自2021年湖南省人民政府办公厅出台《关于支持湘江基金小镇发展的若干意见》以来，湘江基金小镇新增基金注册规模近400亿，同比增长了85%。

据“直通北交所”的不完全统计，今年以来，全国共有近40支大大小小的母基金出炉。其中仅河南、湖北等15省规模100亿元及以上的母基金就有30支，总规模4000亿元。

创投=创新？

事实上，过去几年全国各主要城市和地区、特别是北上广深早已纷纷开始设立母基金。2021年，徐州、苏州、常州、杭州、溧阳、武汉、东莞、淄博、成渝等地，纷纷成立百亿级别的母基金，政府引导基金亦越来越呈现“下沉”趋势，从南到北，从东到西，大批省市区县加速入场。

从投资领域来看，当前热门的半导体、人工智能、生物医药、专精高新等，是政府引导基金最主要的投资方向。由于风险投资的长周期属性，投资成果最终如何尚有待时间验证，时间会是最公正的评判者。但当所有城市纷纷加速布局新赛道、争夺新风口， “千城一面”的重复竞争问题，也由此浮出水面。

辽宁大学逄雯婷、王振宇、陈奕诺等三位学者的一项研究显示，中部地区由于承接了不少从发达地区转移的低端产业，使财政科技支出的实质性创新驱动效果受限，且该地区政府为避免“中部塌陷”，比起高风险的实质性创新活动，对“短平快”的投资项目更为关注，科技支出的创新效果不强，引导基金设立的“硬投入”不足。

另一方面，由于创新公共服务供给不能与创新主体需求相匹配，使得引导基金提升区域创新水平的效率大打折扣。再者，财政自给力较弱的地区，通常设置引导基金的返投比例高、退出让利少，无法吸引到高水平的管理团队和相关企业，导致引导基金比较容易出现投资管理不善、与地区产业的耦合度不高、引导不力等现象，与初始设立目标相悖。

同时，在一市、一区，甚至一县的范围内，投入如此大体量的资金，很容易出现目标重复、投资两极分化等问题。再加上非核心城市在人才竞争上的劣势地位，中西部城市想要打好创投这张牌，还需要更多配套设施和基础“内功”。

上述学者对此提出建议：中部地区应立足地区产业现状，合理配置现存引导基金资源，着力提升创新主体的创新效率，实现产业联动与升级。而基础产业更为薄弱的地区，则要充分借鉴引导基金发达地区经验，放宽返投比例、提高退出让利幅度，同时尽量提高政府出资比例，吸引社会资本投资，重点培育当地具有高创新潜力的企业与产业。