“牛市号角”券商板块涨超5%！光大证券(601788.SH)五天四板！左侧布局机会已至？

智通财经APP获悉，6月14日，券商股异动拉升，东方财富数据显示，券商板块收涨5.58%领涨行业板块。财达证券(600906.SH)、光大证券(601788.SH)、红塔证券(601236.SH)、中信建投(601066.SH)、长城证券(002939.SZ)等五股涨停，包括浙商证券(601878.SH)、兴业证券(601377.SH)等在内的16只券商股涨超5%。

今日券商大涨，光大证券五天四板

东方财富数据显示，券商板块于午后拉升上涨，爆发涨停潮。该板块收涨5.58%，主力净流入24.22亿元，总额达469.1亿，换手率3.97%。

光大证券5天4板，创9个月来新高。自4月26日股价触底10.5元后，截至今日涨幅达57.57%，成交额达242.69亿。值得注意的是，光大证券60日涨幅达42.79%，且在今年券商股普跌的情况下仍能保持21.37%的涨幅。

日前，财通证券策略团队发布报告对光大证券再次走出三连板现象进行了一番研究。据财通证券策略团队研究发现，2014-2020年，光大证券分别在2014年11月、2015年11月、2020年6月出现类似的短期连续涨停现象。而这三次短线异动背后均有一些规律性的东西可以总结：

(1)均与降息预期或实质性落地有关。2014年、2020年两次是降息预期实质性落地，带动上证指数、大金融(券商、银行)等出现明显“指数级别”行情；2015年11月那次，发生时点有“8·11”汇改后，加上9月一系列措施，有降息预期发酵，但未实质性落地，市场以震荡为主，上证指数、大金融实现正的个位数收益。

(2)上证综指在此后的1个月内实现正收益。第一次在2014年11月底，央行宣布贷款利率下调后，光大证券5天3次涨停，此后27个交易日内上证指数上涨28.3%。第二次在2015年11月，降息预期下，光大证券连续3天涨停带动大盘上行，后续降息虽未落地，但上证指数仍在33个交易日内实现正收益。第三次在2020年6月，央行下调逆回购利率后，市场形成降息预期，光大证券3天内上涨32%，上证指数在后续10个交易日内涨16.2%。

而对于历史上光大证券连续涨停背后的降息预期，财通证券策略团队认为，最近光大证券三连板或许同样有一定的意义，“企业短贷、票据、地方债支持下，使得社融5月份数据回暖，但结构来看，居民和企业中长期贷款等数据依然未见实质性改善，6月、7月我们对于降准、降息等货币宽松预期有望更进一步。”

2000亿巨头中信建投也涨停，财达证券、红塔证券等多只股封涨停板。浙商证券、中银证券、广发证券、东方财富60日涨跌幅均为正。

作为“牛市风向标”，券商板块的拉升或许可以进一步证明A股低估值板块得以修复，触底反弹。

对于券商板块而言，受益于一系列经济政策利好出台，下一步信用宽松预期有望加速落地提振市场信心，叠加两市交易情绪提升和政策利好，预计券商板块估值有望进一步修复。

左侧布局机会已至，继续看好券商板块

安信证券非银分析师张经纬认为，5月社融数据超预期，信用宽松预期有望提振市场情绪，当前时点券商板块估值处于底部区间，后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。

瑞信称，中资券商行业基本面有望改善，加上宽松货币政策，将带来潜在上行空间。疫情的影响仍为最关键因素，经评估相信影响后，预期在乐观、基本及悲观的情况下，内地券商行业2022财年税后净利或同比下跌3%/14%/25%。

银河证券称，证券板块资产质量无忧，估值低位，左侧布局时机已至与2018年相比，证券行业风险资产情况以及行业指数构成均存在较大变化，左侧布局时机到来。券商审慎开展股票质押业务，规模下降，风险可控，券商资产质量整体无忧。当前行业估值已经处于历史极低位置，具备较厚安全垫，建议积极进行左侧布局。

山西证券指，稳增长政策加码托底宏观经济，政策合力助推实体经济，二级市场信心逐步建立。随着市场逐步企稳回升，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。

建议关注财富管理及机构业务两条主线。随着防疫形势的不断好转，二级市场风险偏好不断提升，五月社融总量大幅改善。当前，证券板块估值仍处于历史低位，仍有较高的配置价值。居民财富配置多元化，权益资产配置比例提升，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。

国泰君安证券表示，近期市场风险偏好显著抬升，符合低估值、有政策催化的板块和个股涨幅非常显著，也是基于市场风格的原因，此前推荐券商板块，尤其是更为受益风险偏好的券商股。随着市场的关注度重回基本面，将逐步把推荐的重心重归业绩，依然推荐机构业务具备竞争优势的券商股。