北京
来源：看见大宗
报告导读
6月USDA月度供需报告影响预计有限，因为报告对新作调整不大、且全球大豆新作仍维持供需趋宽的方向。本次报告之后，旧作交易或将逐步下降，新作交易逐步成为市场主导。
对于旧作而言，一方面，本次报告上调巴西和阿根廷大豆产量，全球大豆产量同步上调，且消费上调幅度不及产量，全球大豆库存消费比上升，全球大豆供需偏紧格局有所好转。另一方面，本次报告上调旧作美豆出口量、下调期末库存，旧作美豆库消比进一步下降，所以旧作美豆供需仍相对偏紧，这对旧作美豆期价有所支撑。
对于新作而言，由于主产国美国、中国大豆刚刚播种，总体情况正常，早期种植生长没有特别重大的天气问题，所以6月 USDA报告对于两国大豆新作种植情况均没有调整（美豆新作期末库存下调主要是由于旧作期末库存下调结转到新作期初库存所致）。
全球大豆总产量小幅上调，且消费上调幅度不及产量，全球大豆期末库存上调，库存消费比同步上升，新作大豆维持供需趋宽的方向。随着时间推移，旧作交易或将逐步下降，新作交易逐步占据主导，所以后期仍是看新作供需情况，主要关注6月底USDA种植面积预估报告。
由于目前新作供需仍维持趋宽方向，所以新作美豆价格上方空间或有限。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）
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