中国电建49亿剥离地产业务，地产平台开启激进拿地

为解决与母公司同业竞争问题，中国电建迈出彻底剥离房地产业务的一大步。

6月8日晚间，中国电力建设股份有限公司（601669.SH）发布公告称，拟以非公开协议转让方式向控股股东中国电力建设集团有限公司及其下属子公司转让所持房地产资产。

据悉，标的资产为公司所持24家房地产项目公司的股权（以下简称“标的股权”）及公司对其享有的部分债权（以下简称“标的债权”），包括山西、陕西、甘肃、湖北、山东等地的房地产开发公司。

转让标的公司股权截至2021年12月31日的所有者权益评估值合计为约44.99亿元，标的债权截至2022年5月31日的金额合计为约4.44亿元，标的股权和标的债权的合计金额即本次交易对价为约49.42亿元，由受让方以现金方式向转让方支付。

受让方涉及电建集团，以及电建地产、飞悦临空、北京洺悦、西安置业四个电建集团直接或间接持股全资子公司，且均涉及房地产开发业务。

中国电建“退房”动作始于2020年，当年6月中国电建公告称，子公司电建地产下属控股子公司南国置业（002305.SZ）正在筹划重大资产重组事项。其中提及，南国置业拟对电建地产进行吸收合并。

中国电建2021年年报显示，主营业务为工程承包与勘察设计、电力投资与运营、房地产开发、设备制造与租赁等。其中，工程承包与勘测设计业务是收入总额最多的业务。而其房地产业务板块的业绩贡献占比尚不足10%。

具体来看，中国电建的房地产业务全年实现营业收入295.39亿元，同比增长35.56%，占主营业务收入的6.62%；毛利率11.75%，同比下降7.25个百分点。

南国置业作为商业地产公司，近年也来经营不佳。公司2021年年报显示，当期实现营业收入32.73亿元，同比下降18.68%，实现净利润-11.15亿元，同比大幅下滑5565.48%，近3年扣非净利润更是出现持续亏损。

彼时市场认为，自2012年电建入股南国置业之后，一直未有大动作，从2020年以来财务数据看，南国置业和电建均面临转型困境和业绩瓶颈。所以中国电建打算将地产业务平台电建地产向下注入到上市平台南国置业，以其寻求融资并进一步扩大规模。

直到2021年9月26日，南国置业和中国电建均发布公告，称前述重组方案到期自动失效，且双方决定终止交易，理由是“宏观环境的变化”，但“退房”行动并未终止，两天后，中国电建就迅速宣布了新方案，也就是如今的与电建集团进行资产置换。

今年1月6日晚间，中国连发14份公告，披露将与控股股东中国电力建设集团有限公司（以下简称“电建集团”）进行资产置换事项。

公告显示，为解决双方的同业竞争问题，中国电建拟将所持的估值247.18亿房地产板块资产，与电建集团持有的246.53亿优质电网辅业相关资产进行置换；期间的差额为6534.26万元，由电建集团以现金方式向中国电建支付。

加上本次转让完毕的方案，意味着中国电建这个上市公司与广宇发展一样完全退出房地产业，成为能源电力上市平台。

申万宏源此前曾指出，中国电建此前受房地产业务影响，无法有效进行股权再融资。正式剥离地产业务，可以奠定再融资基础。

而非上市平台电建并未受到资产置换影响，去年下半年以来，作为央企地产公司，积极出现在各地土拍市场。

今年以来，电建已先后在南京、珠海、济南、北京等地频繁收入地块，而在北京土拍市场，其与首钢联手参拍，以“26.45亿元+3万平方米现房销售面积”拿下了二批次供地中最受房企欢迎的小瓦窑地块。

据中指研究院数据统计，今年1-5月份，电建地产共砸下29亿元拿地，与中国金茂不分上下，排名TOP40，去年同期，电建地产甚至没有进入拿地榜TOP100。

实际上，自2020年意图重组后，电建地产就开始忙于大手笔拿地，也十分擅长与其它房企合作开发，不过去年下半年以来，在多家房企收缩投资规模的同时，电建地产拿地投资势头显得更为强劲。

同中建系一样，电建也有母公司中国电力建设集团在规划、设计、施工、制造一体化的能力，在资源资信、工程建设及开发领域具有良好的市场竞争力，在央国企逆势扩张的当下，或许会出现更多的投资动作。