震荡市中最值得买的两只现金牛股

来源：金融界

　　在近半年的市场中，几乎所有股票都受到了惩罚。随着通胀居高不下，美联储收紧货币政策作为回应，至少在过去十年中，2022年肯定是股市波动较大的年份之一。投资者应该关注能够轻松抵御动荡的公司——产生大量现金的公司。

　　Alphabet、Universal Display是理想的现金牛公司。这就是为什么他们认为现在每个都是买入的原因。

　　Alphabet

　　几乎所有涉及数字广告的企业在早前都陷入了（更多）动荡。事实证明，投资者可以将Snap（SNAP）——就像社交媒体公司Snapchat——添加到已经包括通货膨胀、战争和可能的全球经济衰退在内的担忧清单中。通过广告赚钱的Snap撤回了一个月前提供的收入和利润指引，理由是宏观经济状况恶化。引发了一场关于这是否只是Snap问题还是更广泛行业放缓的迹象的争论。

　　Google的母公司Alphabet也不能幸免于难。市场先生认为投资者唯一关心的互联网搜索提供商将受到与Snap相同的经济因素的打击。但这种论点让我怀疑。

　　当然，如果Alphabet在今年余下时间的增长率低于2022年第一季度，我不会感到惊讶。据记录，第一季度收入同比增长23％。但是，由于股票的交易价格是过去12个月收益的20倍（或过去12个月自由现金流的22倍）和不到17倍的一年远期市盈率，因此对经济放缓的预期已经反映在股票中在此刻。

　　即使Google的广告和互联网帝国失去了一些动力，这也不是Snap。Alphabet报告称，2022年第一季度的总营业收入为201亿美元，营业利润率接近30％。自由现金流为153亿美元。谈论摇钱树。相比之下，Snap报告的第一季度收入为10.6亿美元，自由现金流为1.06亿美元——基本上，在计算Alphabet的结果时，这个数字可能很容易出现小数进位误差。

　　加上一张包含约1200亿美元现金和等价物的资产负债表，你就会开始明白这一点。数字广告的周期性放缓，如果这确实是今年晚些时候出现的情况，那么对数字广告行业的几乎所有其他人的打击将比对Google的打击更大。

　　比现金本身更重要的是Alphabet决定如何处理现金。它仅在第一季度就使用了114亿美元的股票回购，这是对股东的巨大回报，进一步提升了这台赚钱机器的价值。截至撰写本文时，Alphabet的股票现在已从历史高点下跌了30％。我很难看出这只股票在五年后如何不能让投资者赚钱，所以我要排除反对意见，并且会买入更多。

　　Universal Display

　　有机发光二极管（OLED）屏幕随处可见，从中档智能手机到顶级电视机。众所周知，OLED研究人员和材料经销商Universal Display是一只强劲成长股，因为该技术正在席卷全球。这当然是真的，因为UniversalDisplay在五年内的销售额翻了一番。

　　但是你知道Universal Display还运行高效的提款机吗？

　　是的，这也是真的。根据5.7亿美元的总销售额，该公司在过去四个季度中获得了1.7亿美元的自由现金流。这算出以现金为基础的利润率为29.8％。让我们将其与Universal Display最重要的客户之一进行比较：iPhone制造商Apple（AAPL）同期产生了844亿美元的自由现金流和3860亿美元的收入。因此，自由现金利润率为21.9％。

　　此外，Universal Display的资产负债表很干净。该公司有7.27亿美元的现金等价物可用，而且根本没有长期债务。将这些数字与苹果更大的组织进行比较并不完全公平，但让我指出，这家iPhone制造商的资产负债表上的长期债务多于现金。

　　Universal Display的规模可能很小，但该公司在现金产生和超安全的现金与债务比率方面给人留下了深刻的印象。公司承诺随着时间的推移将多余的现金返还给股东，目前的有效股息收益率为1％。这实际上高于苹果的股息收益率，后者仅为0.6％。

　　因此，当你投资Universal Display时，你将获得一家相对较小的公司，但它拥有巨大的增长机会。该公司知道如何从收入流中榨取现金利润，而且很难想像资产负债表会更干净。最重要的是一个非常合理的股息政策。

　　由于紧张的投资者远离高风险的成长股，该股在过去三个月下跌了21％以上。也就是说，Universal Display是在大卖。