图：华润啤酒开拓高档啤酒市场，已推出多个新品牌，包括“醴”。\网络图片
内地疫情缓和，封控措施解除，中央全力促进消费稳经济，加上夏天旺季来临，啤酒销量有望复苏。华润啤酒（00291）旗下产品高端化，并再次提价，盈利及毛利率料提升，值博率不俗。
集团开拓高档啤酒市场，已推出多个新品牌，包括超高端产品“醴”、碳酸饮料“雪花小啤气”、国际品牌“红爵”和“悠世”等，进一步丰富产品组合及支持高端化发展。集团2021年高档及以上啤酒销量按年增长27.8%，产品结构显着提升。
此外，华润啤酒旗下啤酒产品有加价能力，2021年平均销售价格升6.6%，以抵销原材料及包装物料价格上涨带来成本增加的影响，整体毛利率提高，带动毛利按年升8.3%。由2017年至2021年的过去5年，华润啤酒的毛利率持续增加，分别是33.7%、35.1%、36.8%、38.4%及39.2%。随着产品组合不断优化，未来毛利率续有改善空间。
今年首季以来，华润啤酒就再次提价“勇闯”等产品，加价幅度5%。以吨价来说，2021年润啤、青岛啤酒（00168）及百威亚太（01876）的吨价分别为3020元、3742元及5036元人民币，可见华润啤酒仍有提价空间。
华润啤酒股价自3月以来累跌23%，其估值更触及2020年的低水平，但基本情况显示，疫情防控措施对集团2022年的盈利影响将较2020年温和。虽然疫情期间华润啤酒的销量下跌，但高端化趋势保持不变，而价格上升亦有助集团提高销售均价。
此外，成本曲线显示啤酒厂的成本增加已放缓至持平。在销售均价增加、缓解成本压力及营销费用改善的情况下，有利华润啤酒的利润率提升，盈利前景相当乐观。
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