无人机卖不动了，大疆造车突围

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文 | 价值研究所

据媒体报道，宝骏汽车和大疆联名的首款车型KiWi EV即将迎来上市，宝骏此前也曾表示将在二季度启动预热工作。

如果KiWi EV能顺利上市且大卖，对宝骏、大疆双方来说都意义非凡，影响甚至超越利润本身：对宝骏来说，这是其品牌升级计划的重要一环，也是在销量上追赶通用五菱的机会；而站在大疆的角度，KiWi EV也是检验其智能驾驶业务成果的最佳试金石，更是其未来发展计划的重要一环。

从营收、利润等指标来看，自成立以来大疆大致度过了四个阶段，当前并不是其最风光的时期。数据显示，2018年是大疆进入战略收缩期的转折之年，营收、净利润同比增速明显下滑，无人机市场渐趋饱和，新品研发也陷入停滞。更重要的是，即便是在最巅峰的时期，大疆一样受到营收结构单一这个老大难问题的困扰。

在大疆过去几年的转型尝试中，智能驾驶无疑是最有潜力也最有“钱景”的一项业务，但也不能开心得太早——毕竟觊觎智能驾驶市场的互联网、科技巨头太多了，和它们对比大疆也并没有太大优势。

在无人机行业独孤求败的大疆，或许马上就要解锁群雄割据、战国乱斗的新剧情。

01 宝骏KiWi EV上市在即，大疆造车迎来收获季

近日，有关大疆车载和宝骏汽车合作造车的计划，有了新动态。据媒体报道，双方联名的首款车型宝骏KiWi EV即将迎来上市，宝骏此前曾表示将在二季度开启该车型的预热工作。

自从去年在上海车展首发亮相之后，KiWi EV就成为了业内人士关注的重点，随着各种设计、配置等相关信息一一曝光，这款新车距离上市也越来越近了。按照官方信息，宝骏、大疆联名款KiWi EV定位为A00级纯电动汽车，配置大疆车载研发的智能驾驶系统，具备L2+级别智能辅助驾驶功能。

在价值研究所看来，如果KiWi EV能顺利上市且大卖，对宝骏、大疆双方来说都意义非凡——影响甚至超越利润本身。

对宝骏来说，这是其品牌升级计划的重要一环，也是在销量上追赶通用五菱的机会。

根据乘联会的数据，过去一年A00级纯电动轿车销售份额占新能源车市场的30%左右，是A级车的三倍、B级车的两倍有余。而根据前瞻产业研究院的报告，2021-2023年期间低速电动车升级可以带来近千万辆的销量增长，贡献千亿销售额，全国工商联汽车商会也预计2022年A00级纯电车型销量在150万辆以上，前景绝对不用怀疑。

宝骏和大疆联名款KiWi EV拥有目前业内领先的智能驾驶辅助系统和相对合理的性价比，卖相不俗。根据部分媒体此前的爆料，KiWi EV系列车型售价大约在15万元左右，符合宝骏“这是一款人人都买得起的智能汽车”的宣传定位。

众所周知，宝骏在2010年开始肩负起为上汽通用五菱提升品牌影响力、开拓新客源的重任，并频繁与各大互联网、科技巨头跨界互动。在大疆之前，苏宁就是另一个合作对象，宝骏小Biu智慧汽车曾搭载苏宁的智能驾驶和IoT智能车联系统。

而这次和大疆合作，宝骏也是十分重视，在上海车展上刷脸、各种广告投放毫不手软。比起和苏宁合作试水，宝骏无疑对大疆寄予更多希望。

而站在大疆的角度，KiWi EV也是检验其智能驾驶业务成果的最佳试金石，更是其未来发展计划的重要一环。

双方这次合作的主角，是大疆旗下重点打造的智能驾驶子品牌大疆车载。根据大疆的规划，大疆车企不会亲自下场造车，而是利用其掌握的智能感知、AI交互、障碍物识别、智能测距等技术，为车企提供智能辅助驾驶解决方案。

而大疆之所以选择做解决方案供应商、不做最擅长的硬件，也是有多番考量。

一方面，从本质上讲，这一系列智能驾驶技术和大疆的老本行无人机一脉相承。大疆车载的精准定位，可以让两大业务群最大限度上实现技术、人才、资源共享，是大疆切入智能驾驶赛道的最佳方式。

另一方面，大疆在激光雷达等智能驾驶硬件领域也有布局，但当前发展并不顺利。业内名气并不低的大疆Livox车载激光雷达早已实现量产，但目前的稳定合作伙伴只有小鹏，而且小鹏旗下也只有P5一款车型搭载Livox HAP，G9和P7都是搭载速腾聚创的MI激光雷达。

此外，蔚来有自己的独家合作伙伴图达通，理想、哪吒则分别投入禾赛科技、华为的怀抱，威马等二线造车新势力和小鹏一样更青睐速腾聚创。眼看自己在硬件上讨不到什么便宜，大疆把重心放到智能驾驶解决方案上，无可厚非。

说到底，智能驾驶业务对大疆来说意义非凡，盈利能力是最重要——毕竟无人机业务的增长瓶颈隐隐可见，智能驾驶则“钱景光明”，是大疆必须抓住的新增长点。

02 营收撞上天花板，造车是增收希望

尽管尚未上市的大疆没有义务对外公开其财务信息，但无孔不入的媒体还是早就将这个超级独角兽的底子扒了个底朝天。

价值研究所认为，从营收、利润等指标来看，自成立以来大疆大致度过了四个阶段，当前并不是其最风光的时期。

第一阶段，是2006年至2012年的起步阶段，这一时期无人机风口尚在酝酿，大疆也把全部人力、物力放在研发和技术积累上，营收、利润相当微薄。

紧接着的2013-2017年是第二阶段，厚积薄发的大疆迎来自己的收获季节，这期间营收每年成倍增长，截至2017年时营收已经达到175.7亿元。这五年间，大疆的营收年均复合增长率达到120%，利润和市场估值也达到巅峰。

然而花无百日红，2018年之后大疆进入第三阶段战略收缩期：营收、净利润同比出现下滑，无人机市场渐趋饱和，新品研发也陷入停滞。

资料显示，自从2018年抢发旗舰无人机Mavic之后，大疆此后3年都没有更新该系列机型。在2019年创下短暂销量神话的Mavic Mini也在不久后宣布停产，作为续作的Mini 2则未能延续强势表现。

事实上，即便是在最巅峰的时期，大疆一样受到营收结构单一这个老大难问题的困扰。

公开数据显示，大疆的营收主要靠消费级无人机和工业级无人机两个板块组成，前者占比在七成以上，是绝对主力。而在地区分布上，最近几年大疆逐渐将重心从海外转移到国内，两个市场的营收占比基本呈五五开，对北美市场的依赖程度有所降低。

不过受存量用户减少、疫情、城市禁飞政策等因素影响，国内消费级无人机市场规模的增长速度已被工业级无人机赶超，受困于C端的大疆营收压力也逐渐上升。

若弗斯特沙利文统计的数据显示，2021年我国工业级无人机市场达到478亿元，较2020年的273亿元几乎翻倍，预计到2026年将增长至2658亿元。从市场占比的角度来看，工业级无人机份额已经达到45.61%，较2015年增长36个百分点；与之相反的是，消费级无人机的市场占比从80%下滑至54%。

嗅到市场转型气息的大疆，在2018年之后加强对工业级无人机赛道的布局，并开始跨界捣鼓新业务，推出教育机器人、手持云台相机等产品，大疆车载也是在这一时期正式成立。

这一系列动作也意味着大疆正式进入第四个发展阶段：多元化转型期。

但很遗憾，这些转型计划并不算成功——时至今日，消费级无人机依然为大疆贡献着近75%的营收，御MarVic系列、DJI FPV系列和晓Spark系列还是大疆最值得信赖的拳头产品。

市场的变化不等人，感觉到危险在迫近的大疆只能硬着头皮往前走。

所幸的是，在上面这么多个转型方向中，大疆还是准确地押中了智能驾驶这一条最有潜力的赛道，过去几年在默默积累经验和实力：

公开信息显示，大疆智能驾驶系统2018年便开始进行道路场景常态化测试，是第一批获得深圳市智能网联汽车测试牌照的企业之一；2019年12月，大疆车载工厂正式投产，第一座车规级智能制造中心也宣告落成；此后几年，大疆主动走向市场，先后和大众、上汽通用等头部车企建立合作关系。

如今，和宝骏合作的首款联名车型即将上市，对大疆来说又是一个重要的里程碑时刻。

但价值研究所认为，大疆现在还不能开心得太早——毕竟觊觎智能驾驶市场的互联网、科技巨头太多了，和它们对比大疆也并没有太大优势。

在无人机行业独孤求败的大疆，或许马上就要解锁群雄割据、战国乱斗的新剧情。

03 科技巨头齐聚智能驾驶赛道，大疆有没有胜算？

这几年，互联网、科技巨头纷纷入局智能驾驶，赛道越来越拥挤，内卷也越来越严重。在大疆之外，华为、百度、阿里巴巴、小米都是这条赛道上的重磅玩家， 它们的野心也一点都不比大疆小。

和大疆一样选择与传统车企合作、提供技术和系统支持的有阿里和华为。目前，这两大巨头的造车计划也都走到量产阶段。

先看阿里这边的情况。今年3月初，阿里和上汽合资研发的智己L7 Pro在上汽临港智能工厂正式投产，月底宣布正式上市，售价40.88万。

定位高端市场智己L7 Pro此前已经在上海、伦敦和北美多个车展上露脸刷足存在感，直接对标蔚来ET7。而在合作研发智己L7 Pro的过程中，阿里主推的斑马系统和AliOS也发挥了重要作用，这是其“互联网造车”计划的重要一步。

华为这边，比阿里、大疆还要高调得多，去年至今已经有赛力斯SF5、问界M5、极狐阿尔法S、阿维塔11等多款关联车型引发市场热议。而当下最受重视的，无疑是和赛力斯联手打造的问界M5。

在5月28日举行的第26届大湾区车展上，余承东再次为问界系列预热：

“问界M5纯电动版将于9月份上市，M7将会是全球首个让领导、老板可以舒服休息、甚至超过所有豪华SUV、MPV的新车。”

至于选择软件、硬件一手包办、亲自下场造车的小米和百度，虽然遇到的困难更多，但相关计划也在持续推进中。

5月下旬，集度汽车CEO夏一平在微博上表示，集度已经着力生产线的铺设，量产所需的磨具、设备都在准备当中，他们“将打造首款汽车机器人”，而概念车则按照此前的计划将在6月8日亮相。

不过，这些巨头的造车计划仍受到诸多争议。

和余承东一起出席大湾区车展的小鹏汽车创始人何小鹏就调侃道：

“听老余讲M7要超越百万豪车，我都想扔个鞋子上来。”

虽然这只是一句戏谑，但也揭示业界对科技、互联网巨头下场造车长久以来、众多质疑的根源：胃口太大、定位不明确。

比华为更典型的例子，是阿里巴巴。

早在2016年，上汽就和阿里联手推出斑马智行，当时尚未退休的马云还亲自到场为双方合作研发的首款“互联网汽车”荣威RX5站台吆喝。

但不久之后，两大巨头分工不明确、目标不一致也缺乏主心骨的弊端开始显现：为斑马系统和AliOS投入大量资金的阿里需要通过开拓客源分摊成本、提高收益，上汽则倾向于打造开放性的智能车联网系统，不讲求短期收益，双方分歧日益突出。

两年后，斑马智行CEO施雪松、CTO黄佑勇、CFO凡莉先后离职，随后引入国投创新16亿外部融资摊薄阿里、上汽股权，后者更加是意兴阑珊，两家企业的第一阶段合作也以一种并不理想的方式走向结局。哪怕是如今再次牵手，外界对阿里和上汽的主导权之争还是充满遐想。

对比之下，大疆在技术、资本甚至人脉资源上，和阿里、华为、小米、百度比或许都没有太大优势，但它还是有自己的优点：摆正姿态、找准定位，做好辅助者的角色，将其研发的智能驾驶系统当做是一项单纯的盈利业务。

阿里造车多年，最受诟病的一点就是对造车计划介入得太多，希望借斑马系统切入潜力广阔的智能车联网市场，需要上汽的汽车为阿里的生态服务。但传统车企和互联网企业在经营理念、行业发展模式上都有很大差异，阿里在互联网市场屡试不爽的那一套，很难完全照搬过来。

而一心扮演好供应商这个角色的大疆，或许会为他们提供一些新的思考。

04 写在最后

去年11月，成立仅仅9年的农业无人机制造商极飞科技宣布启动上市计划，已获得科创板受理，由申万宏源证券担任保荐人，拟募资15.09亿元。

从体量和市场份额来看，极飞科技和大疆之间没有太大的可比性：前者市场估值约100亿，目前仍在亏损期；大疆则占据全球无人机市场80%以上的份额，估值高达1600亿。

然而，在极飞科技申请上市的消息传出之后，市场也重新燃起了对大疆上市计划的讨论热情。

可能有人会说，大疆已经错过了登陆资本市场的最佳时机：一方面，中概股当前行情并不好，大批独角兽推迟上市计划或面临上市即破发、估值大幅缩水的窘境；另一方面，正如前文所说，大疆也不是处在自己的最佳状态，现在亟需突破营收瓶颈。与此同时，资本对大疆的耐心也逐渐耗尽。

或许对大疆来说，上市真的不是当前的最优选项，它们需要解决的问题还有很多。比起融资上市，投入了大量心血的智能驾驶业务，才是帮助其摆脱焦虑的关键角色。