里昂发表报告指,由于供应链受干扰、需求疲弱加上天气不佳,预期今年5月内地水泥销量将按年下跌12%。因杠杆控制不变,估计需求的复苏亦将有限。
该行认为,煤炭价格或仍会处高水平,在需求疲软下亦可能较难转嫁成本,现时水泥行业的供应纪律也有恶化情况,预期或会进一步为水泥价格带来压力。
里昂对中资水泥股看法审慎,预期行业毛利可能会继续下行,或触发股份进一步向下估值重评。该行将海螺水泥(0914.HK)及中建材(3323.HK)评级由“跑赢大市”至“跑输大市”,目标价分别40港元及9.8港元。至于华润水泥(1313.HK)评级由“买入”下调至“跑赢大市”,目标价6.9港元。
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