鲍威尔可以松口气了？基于市场的通胀预期出现11年来最大跌幅

美联储大幅度加息下，金融环境不断收紧，叠加美国股市大跌令市场泡沫消退，表明华尔街正在认真聆听美联储的鹰派立场，这最终将有助于为通胀降温。与此同时，基于市场的通胀预期在5月显著下降，表明美联储在遏制通胀问题上取得了缓慢但正面的进展。

虽然从4月份的美国CPI数据上看，通胀几乎没有即将见顶的迹象，但基于市场的通胀预期在5月出现了明显降温。

下图为5年-5年远期通胀预期。该数据在4月时达到了2.67%的多年新高，在5月回落到2.22%一线，这是该通胀预期指标自2011年以来的最大跌幅。

与之呼应的是，追踪美国国债通胀保值证券（TIPS）的ETF在5月流出了21亿美元资金。

不过需要指出的是，从5年-5年远期通胀预期的历史数据来看，该数据波动较大。例如在2010年4月到2010年8月期间，曾从超过2.7%跌至不足1.8%，随后再度大幅攀升，在2011年4月时达到近年的峰值，超过3%。

美联储在修复供应链问题，或是扩大能源、粮食等商品的生产方面，是无能为力的。美联储对通胀的控制，是从需求端入手——让市场对实物商品和投机资产的需求下降。

本周三，美联储在会议纪要中表示，要更快行动，再来两次50个基点加息，限制性政策可能更合适。纪要显示，美联储工作人员更新了个人消费支出（PCE）通胀预期：今年的总体PCE价格通胀率预期为4.3%，因预计总需求放缓、供应限制好转将缓和经济体内的供需失衡，2023年的PCE价格通胀将回落到2.5%，2024年降至2.1%。

媒体援引BMO资本分析师Ian Lyngen评论上述通胀预期数据时称，“在降低通胀预期，让其达到美联储目标水平上，还有许多路要走，但目前的预期至少在美联储可接受范围内。市场对鲍威尔抗击通胀表现出一定的信心。”

不过一些对冲基金大佬，近来在通胀问题上没这么乐观。本周，亿万富翁对冲基金经理、潘兴广场资本创始人Bill Ackman拉响预警，称只有当美联储采取更积极的行动或市场抛售变成全面崩盘之际，当前迅猛的通胀才会消退。桥水首席策略师Rebecca Patterson在4月底接受对话时表示，美国利率需要加到比美联储认为的高得多的位置，才能抑制住通胀。更有诺奖得主斯蒂格利茨警告说，全球通胀冲击严重程度比70年代“严重一个数量级”。