通威股份去年净利创新高，更佳的年报还在路上？

记者|江帆

通威股份(600438.SH)交出史上最佳年度和一季度“成绩单”。

4月12日晚间，通威股份发布2020年年度报告及2021年第一季度报告。

2020年，通威股份实现营业收入442亿元，同比增长17.7%；归属于上市公司股东的净利润36.1亿元，同比增长37%；推10派现金红利2.41元。

这是通威股份交出的最佳年报。2015-2019年，该公司净利润分别为7.4亿元、10.2亿元、20.1亿元、20.2亿元和26.3亿元。

今年一季度，通威股份实现营业收入106.2亿元，同比增长35.7%；净利润8.5亿元，同比增长146%。

经界面新闻梳理发现，这也是该公司历史上首次一季度营收破百亿，且净利润创下新高。

该公司此前在预增报告中指出，今年以来，受益于下游需求的增长，高纯晶硅供应紧张，价格行情持续上涨；同时，太阳能电池出货量较去年同期有较大幅度增长。

光伏产业链可大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个制造环节。目前，通威股份已在硅料和电池两端登顶全球。

今年以来，硅料价格持续坚挺上扬。据硅业分会最新数据，4月7日当周，国内单晶复投料、致密料成交均价分别为13.48万元/吨、13.1万元/吨，周环比上涨逾2%，较年初已累涨近5万元/吨，涨幅累计逾五成。

有业内人士对界面新闻指出，得益于年内硅料价格的坚挺预期，通威股份今年有望创下史上最佳业绩。

“今年内看，硅料价格就算不再涨也不会降，因为没有更多产能进场，没有降价的动机。”一位光伏企业供应链负责人对界面新闻表示。

另一位硅料企业助理总裁对界面新闻表示，根据目前硅料企业的扩产计划预测供应量，“2021年比较紧张，2022年下半年会明显缓解，2023年会回到供大于求的状态”。

这意味着，作为硅料老大，通威股份至少还可以把握一年多的红利时间。

但硅料涨价带给通威股份的并不全是好处。

多位业内人士对界面新闻指出，近期通威股份资本市场表现受挫，或与市场担忧硅料涨价影响光伏终端需求有关。

截至4月12日当天收盘，通威股份股价下降3.45%，报收31.08元，总市值为1399亿元。这较3月25日的历史低点29.34元略有回升，但较2月10日的历史高点下挫44%。

截至目前，基本国内所有硅料龙头，包括通威股份、保利协鑫、特变电工、大全集团、东方希望等，都有不小的扩产计划。

随着未来新产能陆续投放，通威能否保持住成本优势，并且挺过可能到来的产能过剩，仍需观察。

硅料目前是光伏制造环节中唯一不过剩的环节。中国有色金属硅业协会专家委副主任吕锦标对界面新闻表示，“但也要谨慎扩产，一不小心又过剩”。

上述助理总裁也认为，大量项目在明年上半年集中投产时，几乎所有的硅料企业都将产生一定的过度产能。

财报显示，2020年通威股份实现高纯晶硅销量8.7万吨，同比增长356%，毛利率36.78%；电池及组件出货量22.2GW，同比增长66%，单晶电池毛利率16.8%。

截至2020年年底，通威股份形成高纯晶硅年产能8万吨,太阳能电池年产能27.5GW，其中单晶电池年产能24.5GW。

4月12日晚间，通威股份还披露拟公开发行120亿元A股可转换公司债券。该公司计划，将约80亿元投入高纯多晶硅，45亿元投入单晶拉棒，35亿元补充流动资金。

此外，通威股份还宣布，根据其2021年经营计划及国家金融政策，并结合投资计划，拟向合作金融机构申请总额不超过600亿元的综合授信额度，以满足公司日常经营与战略发展所需资金。

从数据看，通威股份的财务状况逐年有所好转。2018年-2020年，该公司资产负债率分别为60.43%、61.37%和50.91%，尤其是去年得到很大缓解。

这离不开多项融资计划“输血”。2020年，通威股份曾非公开发行募资60亿元、发行50亿元超短期融资券以及申请400亿元综合授信额度等。

眼下庞大的新建产能计划，需要巨额资金加持。通威股份希望复刻去年的发展模式，120亿元的可转债和600亿元的授信额度，透露出其大规模举债扩张的野心。

根据硅料端的在产项目投放进度，通威股份10万吨项目将于今年年底前投产，5万吨项目预计2022年投产。

在电池端，去年通威股份启动的合计30GW电池项目，均将于今年投产，届时总产能将超过55GW，其中166mm及以上尺寸占比超过90%。

在新介入的硅片端，通威股份与天合光能合作的单晶拉棒和切片项目，已于去年相继启动。该项目分两期，每期各7.5GW，预计分别于今明两年投产。

截至2021年一季度末，通威股份资产合计730.5亿元，负债合计401.4亿元，资产负债率为55%，同比年初增长约四个百分点；货币资金62亿元，较年初微有下降。